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融券不能当天卖出，最严融券监管在今天（3月18日）起正式实施，市场反馈如何？对于市场而言，全面禁止限售股转融券出借，转融券由T+0，转为T+1等政策目的在于把高频量化交易关进笼子。
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2月6日，中国证监会以新闻发言人答记者问的方式，回应了加强“两融”融券业务的监管安排。发言人称，证监会对融券业务提出了三方面措施，包括暂停新增转融券规模
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证监会阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借。出借端，证监会进一步指出，适度限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例。杨德龙表示，监管大幅提高融券的保证金比例进行了大幅上调，能够有效减少融券的资金量。
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普通融券的保证金比例由50%提高至80%，对于私募机构的融券保证金进行差异化提升，即由50%提高至100%。“融资融券制度本身具备逆周期调节功能，立足市场情况、继前期融资保证金比例下调后，此次对融券等制度进行阶段性调整优化，适度提高融券保证金比例，适度限制战投配售股票出借，将有望达到最优的政策效果。
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但是对于大宗+融券、多空策略则影响较大。对于行业整体影响上，多家头部量化私募机构向财联社记者表示，目前量化产品以多头为主流，即包括各类指增和全市场选股产品线均属于量化多头，因此对于行业的整体影响并不大。亦有机构指出，对于多空策略产品而言，通过股衍卫星仓融券的模式成本大幅提高。
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融券制度迎来改革，再次传递积极信号。“此次融券制度优化，依然是交易端改革的角度。董忠云表示，长期来看，融券制度改革有利于市场稳定，既能避免新股高溢价发行，又可以在上市后避免相关利益方无序减持。同时，对不当套利行为加大监管，可以更好保护投资者特别是中小投资者的利益，促进市场的持续健康发展。
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新规封杀无风险套利另一位券商人士也表示，这一规则能防止参与定增的股东锁价套利。左剑明表示，监管实际上已经堵死了增发后的无风险套利玩法，但“是否还会有新的套利玩法出来，有待观察”。
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据财联社记者了解，新规自10月16日施行后，券商均已对照调整融券业务要求并通知客户，后续对融券合同进行“打补丁”。融券业务打补丁，券商先后与客户更新两融合同针对融券业务合同的“打补丁”，不仅各家券商采取的协议方式不同，时间也不同步。
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需要注意的是，证监会有关部门负责人12月27日评价融券新规落实情况时表示，整体来看，多数证券公司在落实新规要求上基本到位，但现场检查也发现个别证券公司存在关联方核查不够深入等问题。
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限制融券，鼓励融资主要是充分发挥制度的逆周期调节能力。值得注意的是，证监会特别提到“在保持制度相对稳定的前提下，阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借”，阶段性表述尤其重要，但总体方向不变。证监会发布后，沪深北交易三大交易所同步发布关于优化融券交易和转融通证券出借交易相关安排的通知。
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游资讨论应对量化的方案，就是将投资标的逐渐转移到非融券标的个股上面来。限制融券鼓励融资或主要是市场低景气度下的反向安排，这个漏洞终于堵住了；只有堵上量化基金可以融券做空个股的漏洞，才能防止有融券业务的白马股被恶意做空，也相当于堵上了A股大盘指数被恶意做空的漏洞。这相当于售股融券被暂停了，是大利好。
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兄弟姐妹们啊，周末证监会加班放利好，“限制做空”了。这次证监会、交易所出台这个政策，跟此前金帝股份有关，因为限售股被融券一事，金帝股份一度被市场推到风口浪尖。因此，金帝股份“融券做空自己”话题引发了市场广泛关注。主要关注点有几个方面，限售股出借会否导致“锁定期”无效和“变相减持”？以下是证监会、沪深交易所通知全文。
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9月15日，一则关于次新股金帝股份上市首日曾惊现限售股被融券的消息引起各方关注。融资融券数据显示，当日融券卖出量458.按上市首日收盘价48.值得一提的是，随后短短几日，公司股价连续下跌，最新价较最高价几近腰斩。如果供给量少，融券费率就会高，也说明一券难求。但是这么大笔的融券数量很少见。随后他补充道：“但我估计一般情形下，出借方如果知道自己的股票被出借了，应该都了解融券是为了套利、对冲或者裸空。
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融券会打压股价？问题1：融券会打压股价？业内人士认为，“融券会打压股价、加大市场下跌压力”的看法不准确。答：我国融资融券相关规则规定了融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价，在全部交易时间段防范融券卖出快速打压股价，比美国规则更为严格。相比之下，我国融资融券相关规则规定了融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价，在全部交易时间段防范融券卖出快速打压股价，比美国规则更为严格。
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近日有观点将市场下跌的原因和融券联系到一起，认为融券会打压股价、融券“T+0”策略=“T+0交易”、散户甚至普通机构没券可融等。相比之下，我国融资融券相关规则规定了融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价，在全部交易时间段防范融券卖出快速打压股价，比美国规则更为严格。
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有了诸如此类案例，投资者炒新投机冲动也将削弱，这正是战略投资者出借股票所产生的作用。亏钱炒新者对此不要怨战略投资者，而应反思自己追高炒新是否理性，是否存在不顾股票内在价值盲目投机行为。总之，战略投资者出借股票符合目前规则，这是完善市场价格发现机制的有益尝试，对此有关方面不宜误读。
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对此，在业内看来，允许战略投资者出借主要是为了改善新股炒作问题，股份出借后仍需归还，股东并未实际抛售股票。而且在实践操作中战投难以变相减持，因为交易所对变相减持、利益输送等行为有严格的监管要求。那么为何允许战略投资者出借限售股？
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值得关注的是，在8月28日当天（即出台股市维稳政策的次日），转融券合计融出量达到10.28亿股，为历史上首次单日转融券融出量破10亿股。77亿元，创出历史新高，此前融券卖出额均在50亿元左右。也就是说，融券资金在市场高开后选择了做空。此外，数据宝统计还发现，市场转融资和转融券差值出现逆转。转融券高比例出借股出炉56亿元；该股也是两市融券余额最高的股票，最新融券余额为20.
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也因此，这部分融券来自哪里成为最关注，也最有争议的话题。从这些数据来讲，战配股份出借机制达到了防止新股暴涨暴跌的初衷。对出借费率的质疑是市场关注的另一个焦点。针对这一观点，记者也多方采访了专业人士，统一的结论在于“出借并非减持”。从量化到融券，市场一直在寻找答案。对于融券，一组数据可让我们更接近直相。此外，近期市场针对于融券的争论也探讨到了关于公平性的问题。
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2、真的是“散户大战空头”？在9月15日之前，金帝股份的融券余量基本稳步减少，说明有资金正在二级市场陆续买入股票还券。不过随着9月18日连板行情开始，融券余量又多了起来。虽然融券空方力量略胜一筹，但是从股价表现来看，如果近几个交易日选择融券卖空，则要承担较大的亏损。希望“打爆空头”的人或许认为，如果在28日之前金帝股份的股价超过9月1日这些股票被卖出的价格，将对做空者造成实质性打击。
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量化私募融券具备优势？近期，市场上关于量化融券具备垄断性优势的争议持续发酵。公开资料显示
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