财经新闻网消息：
9月1日，金地股份挂牌上市。 公司发行价为21.77元。 当日股价最高达到61元/股，涨幅达180%。 股价在高位震荡后逐渐回落，报收于48.27元/股，收盘涨幅达121%，期间幅度非常大。 融资融券数据显示，当日卖出458.32万股，融券余额2.21亿元，占流通市值的9.346%。 市场人士认为，股价大幅波动的原因可能与上述融券有关。
如此巨额的融券资金从何而来？ 金地股份有限公司战略配售信息显示，金地股份有限公司资产管理计划一号、金地股份有限公司资产管理计划二号分别持有436.06万股、3.403亿股，持有合计配售470.09万股，锁定期12 8月，通过设立专项资产管理计划，战略投资者为发行公司高级管理人员及核心员工。
根据这个数额，不难猜测谁能给“空头”提供这么多优惠券。
昨天，证监会正式揭晓了记者提问的答案：
经核实，金地股份高级管理人员及核心员工参与战略配售后，资产管理计划于上市首日通过再融资业务将股票借出给证券金融公司，证券金融公司再对金地股份进行再融资。向13家证券公司提供证券。 124名投资者（其中个人投资者35名、私募基金89名）按照规定向13家证券公司借售证券。
根据目前核查情况，上述融券业务符合现行监管规定，未发现相关主体绕道减持、串通利益输送等问题。 “我将严格监管战略投资者出借证券，明确要求相关主体不得变相减持，不得以任何方式串通利益输送。一经发现，将按照规定严肃处理。”法律。”
这一声明表明，涉及金地股份的融券行为在法律层面是成立的。 但也有人指出，从法律上讲合理的东西，从情感上讲可能没有道理。
不过，证监会也表示，将充分听取各方意见，对《上市公司高管和核心员工参与战略配售后的股票阶段性借出规则》进行进一步论证和评估。市场。
2、真的是“散户VS卖空”吗？
结果，上市首日抛售证券的机构无疑赚得盆满钵满，几个平时被认为是“家人”的人也成为了接盘者。
截至9月15日，金地股份收盘价较9月1日高点几乎腰斩； 但发行价（21.77元）仍保留约50%的涨幅。
如果你在这段时间归还债券，无论如何你都会获得很大的利润。
9月15日之前，金地股份的融券保证金基本在稳步下降，表明资金在二级市场买入股票、还债。
不过，随着9月18日进入平台期市场，融券保证金再度上调。
数据显示，9月19日，金地股份融资融券余额3.1亿元，较上一交易日增长48.39%； 融资买入金额1.3亿元，较上一交易日激增640.49%，融资买入占总买入比例9.72%； 股票成交量为79.59万股，较上一交易日增加233.29%。
有分析人士表示，从融资融券余额对比来看，融资融券余额仍大于融资余额，相差3344万。 虽然融券空方略强，但从股价表现来看，如果在最近几个交易日选择卖空证券，将要承受较大的损失。
从昨天的龙虎榜来看，榜单前五名交易部门合计买入9773.97万元，卖出1.14亿元，合计净卖出1599.88万元。 不过，这些席位通常被市场认为是一些知名游资使用的，“家属”并不包括在内。
笔者注意到，一位在网上自称周二买入金地股票的投资者表示，他的逻辑是：
购买金地的主要原因是等待情绪低落后再进行新的购买。 还有一点，这个目标是走在前列的，特别是对于融券来说。 债券必须在本月28日偿还，所以我认为这相当有趣，而且我认为它将突破挤空趋势，从而摧毁卖空者。 结果玩完游戏我就浑身发抖。
“28日必须还款”的说法近期在投资者中广为流传，或许已成为短期趋于平稳的炒作逻辑之一。
是指金地股份上市首日通过“转融券”业务借出“空头”的证券，将于9月28日到期。根据中证金融数据，这些债券的年化借贷利率范围为最低为20%，最高为28.1%，期限均为27天。
正是因为融资利率如此之高，“空头”还愿意借钱，引发了不少质疑。
希望“爆爆做空”的人可能会认为，如果28日之前金地股份的股价超过这些股票9月1日卖出的价格，将会对做空者造成实质性打击。
然而，这并非总是如此。 根据现行《中国证券金融股份有限公司再融资业务规则（试行）（2023年6月修订）》规定，经券商与贷款人达成协议后，再融资业务可以提前展期或提前结束。 展览期限最长可达6个月。
也就是说，如果9月28日债券还款面临损失，最早一批的出借人也可以选择延长期限，等到股价小幅下跌后再做决定，用利息费用来避免更多的损失。
3、媒体统计：近期，首日借券最高价下跌73%，均价下跌34%。
金地股份并非孤例。
8月以来，A股共有45家公司上市，上市首日就有11家公司被大量融券做空。 其中，恒大新材8月22日的融资率甚至达到了惊人的62.6%。
据财联社统计，8月份以来上市的12只新股在上市首日就以融券方式卖出，其中大部分接近员工参与战略投资的股份数量。
其中，广钢燃气、中聚鑫融券减持股份均超过500万股。 从涨跌幅来看，这12只新股自首日最高价（截至9月19日）以来全部收盘下跌，平均跌幅达34%。 其中， IoT跌幅高达73%，德福科技、凯为科技跌幅均超过45%。
9月18日，多家上市公司对互动平台“融券”行为作出回应。
8月11日上市的科景源，上市当天股价最高达到128.8元/股，随后逐渐回落。 截至9月18日，公司股价低至57.8元/股，跌幅达55.12%，跌幅低于金地股份。 股价跌得更惨。
当公司被问到“上市首日是否通过融券方式出售限制性股票”时，其表示，公司不涉及融券业务，将按照相关法律、法规的规定严格履行信息披露义务、监管规定和要求。 。
此外，宏德股份18日也表示，经核查，公司前十大股东均未参与融券业务。 敦煌种业、特变电工、蒙草生态、长春高新等10余家上市公司18日均发布澄清，称不存在此类行为。
4、目前有讨论融券是否是“砸盘”的罪魁祸首
融资融券交易是我国资本市场重要的基础交易制度，已运行13年。
但总体而言，我国证券借贷规模还较小。 截至2023年8月末，A股融资融券余额万元，其中融资余额万元，占比94.03%； 融券余额938.74亿元，占比仅5.97%，融券余额仅占A股流通市值的0.13%。
据了解，现行规则对融券卖出价格有严格要求，防止出现打压股价的融券卖出价格。 《上海证券交易所融资融券交易实施规则》第十二条规定：“融券申报价格不得低于证券最新成交价格”。
主流观点认为，根据这一规定，融券交易的交易价格只能与前次交易价格相同。 融券只能增加证券卖出数量，但无法降低卖出价格，无法实现“砸”。 从实际情况来看，融券交易的作用是抑制股票波动幅度，不会影响股票本身的有效定价。
不过，也有人指出，虽然理论上不存在融券交易中大幅做空市场的可能性，但想象一下这样的情况：
您是新股抽奖的中奖者，等待上市首日合适的价格出售。 此时，融券大额卖单以最后成交价的价格下单，形成压力单； 如果急于出售，只能下较低的价格并立即完成交易； 随着成交价格的下跌，订单的压力可以越来越低。 只要有足够多的卖单，这个循环就可以反复发生——这难道不会导致股价下跌吗？
当然这只是一种可能的极端情况。
各路评论员指出，一般来说，上市首日股价涨幅越大，价格偏离价值越大，融券获利的空间就越大。 首日融券是首日股价过度上涨的结果。 上市首日后股价大幅下跌，对于大量新股来说也是同样的走势。 融券并不是股价下跌的原因，只是利用了这样的规则。 同时，融券后返还债券的过程也对股价有保护作用。
融券是A股体系建设的重要成果和重要组成部分。 可以优化，但必须避免回头。 解决新股“一日市价”问题，不仅需要新股发行制度的进一步改革，也需要整个A股生态的改变，需要理性、时间和毅力。
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