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国际上美棉经过一轮连续下跌之后，利空的情绪有所释放，短期跌势或有所放缓，市场关注的焦点逐渐向新年度转移，巴西的增产，以及美棉新年度的增长，全球24/25年有望出现较大供给增量，但仍需要持续跟踪；全球需求方面，2024年美国或进入补库周期，但预计补库强度不大，中国从中能分到的“蛋糕”增量或有限。
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目前关于金属价格上涨的原因有以下几种逻辑以“去美元化、美经济强势带动以美元计价金属上涨……”，目前宏观资金是推动此轮上涨的主要动能，关注沪铜加权持仓量是否降低作为此次宏观资金退潮的观察点，若仍维持高位，随着铜/铝比再次临近历史机制，谨防以铝价上涨的形式进行修复。
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内外共振，郑棉大幅回落，跌破16000整数关口。美棉逼仓失败，交割品库存大幅增加至历史高位，非商业多头减仓离场，总持仓回落至历史中性水平。国内进口意愿依然偏低，因走货不畅、较高的港口库存。盘面上，郑棉反弹力度不足，维持空头思路。
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其中，乙二醇期货震荡走高，截止发稿主力合约小幅上涨0.63%，报4629.00元。乙二醇期货实时行情对于后市走势，东海期货表示，装置检修导致乙二醇价格低位回升，目前继续在4600中枢左右震荡。短期回转产情况将持续，乙二醇或将继续4500-4750中枢震荡。
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铜：铜价整体或维系高位震荡行情昨晚铜表现后知后觉，算是补涨行情，但也可以看出当前对铜来说缺乏逻辑上的主推因素，主动性推涨和下跌意愿并不强，特别对国内而言季节性淡季下内外比价也出现回落。镍：价格呈现区间震荡升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-100元/吨。
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铜：市场风险偏好仍较高，支撑铜价维系高位偏强走势镍：向上驱动因素未显基本面供强需弱，价格明显支撑和向上驱动因素未显，关注印尼镍计价方式动态。锡：内外共振走弱下，后续或考验下方锡矿成本位置内外共振走弱下，后续或考验下方锡矿成本位置。
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铜：铜价保持偏强走势镍：后市或仍将偏弱震荡铝：预计铝价维持窄幅盘整锡：短期震荡为主锌：预计锌价短期维持震荡走势LME的大幅交仓以及欧洲炼厂的复产预期打压市场做多情绪，短期2650-2700美金的压力较大，预计锌价短期维持震荡走势。
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并且，随着几个积极变化的出现，四季度有望继续演绎修复行情：对于本轮，我们看到8、9月时，非国内交易时段一度拖累明显。在本轮经济的底部已经确认的背景下，政策仍在继续发力。建议关注景气度处于高位、且边际提升的细分方向。4.2、以中长期的确定性应对短期的不确定，关注低波红利资产
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阶段性的底部正在形成，做好防守反击的准备。做好防守反击的准备，总体上我们维持“高度不高震荡很长”的看法。行业比较：高端制造凝聚新共识，底部反弹看金融。
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中信证券研报称，2023二季度全球PC市场景气已有边际改善趋势，看好下半年行业开启温和复苏及中长期AI技术应用对于PC产品的需求拉动。电子｜存货去化顺利+需求边际改善，看好PC市场下半年开启温和复苏23Q2全球PC市场景气已有边际改善趋势，我们看好下半年行业开启温和复苏及中长期AI技术应用对于PC产品的需求拉动。
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中信证券研报称，2023二季度全球PC市场景气已有边际改善趋势，看好下半年行业开启温和复苏及中长期AI技术应用对于PC产品的需求拉动。电子｜存货去化顺利+需求边际改善，看好PC市场下半年开启温和复苏23Q2全球PC市场景气已有边际改善趋势，我们看好下半年行业开启温和复苏及中长期AI技术应用对于PC产品的需求拉动。
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总结下，连粕在国际国内宏观情绪好转、美豆天气市、面积报告、人民币贬值、现货流动性恐慌的共同作用下，突破上行且在美豆暂时熄火后表现抗跌，尤其是近月继续高歌猛进。05%，报收3849林吉特/吨，夜盘受CBOT豆油带动，继续偏强，日线止跌回升。隔夜，CBOT豆类盘面偏强运行，豆油涨幅较大，美豆油的生柴消费依旧很好，美盘短期粕弱油强。国内方面，昨日国内油脂盘面震荡。中短期，国内棕榈油库存趋向回升。
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近日，国际油价在供应紧缺的局面下大幅上涨，一路突破80美元关口。整体而言，7月国际油价大涨16.值得注意的是，油价的上涨也推动化工品成本抬升，7月以来国内多数化工品价格大幅反弹。8月8日，中国公布的7月进出口数据降幅超预期，缓解了原油的供应紧张态势，国际油价有所回落。多重利好推动油价大涨7月以来，国际油价持续上涨，WTI原油从70美元附近，一路涨破80美元。
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核心观点：等待库存见底，成长找β，顺周期找α。股票风格：参考12-14年库存周期弱化，价值风格切换并不顺畅。①正常库存底部，顺周期股价明显占优。③12-14年拉长的库存底部导致顺周期仅有阶段性反弹，主线在产业趋势明确的成长股和高确定性的高股息资产。但顺周期仍然存在α机会，库存底部中率先开启补库、补库力度大的价值板块涨幅居前。推荐方向：成长找β做趋势，顺周期找α做反弹。
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而就整体私募行业来看，今年上半年虽然经历震荡，但实现正收益的产品数量仍接近六成，有64只产品上半年收益翻倍。在此市场行情下，股票策略私募也经历了不小挑战。55万只股票策略私募产品整体收益为3.根据私募排排网数据，今年上半年有业绩记录的1958只债券产品整体收益为5.此外，上半年有业绩记录的2988只多资产策略产品整体收益也跑赢股票策略，达到3.虽然上半年A股经历震荡，但不少私募表示看好股市下半场。
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7月7日盘中，沪锡期货主力合约遭遇一波急速上行，最高上探至元。沪锡期货主力小幅上涨0.锡价有一定上行空间一德期货：锡价有一定上行空间长江期货：沪锡主力08合约运行区间-元/吨中航期货：沪锡价格距离年初高点仅有一步之遥随着8月1日缅甸锡矿禁采窗口临近，供应扰动风险加大，沪锡价格距离年初高点仅有一步之遥。
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文：天风宏观宋雪涛/联系人孙永乐今年经济既是转型中的复苏，也是疫后复苏。一季度是疫后复苏的第一阶段，高环比增速体现出疫后经济报复性恢复的特征。最后，出口依然是今年经济复苏的重要驱动力。总的来看，二季度或是疫后复苏环比最弱的阶段，即疫后复苏的第二阶段（N字形的第二笔）。进入疫后复苏的第三阶段，市场对基本面定价也有望从低估进入到修复。
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4月28日沪铅期货库存录得24092.短期内，国内供需双降，社会库存难见大幅累增，但从中长周期来看，基本面预期仍偏空。综合来看，需求端季节性转弱，但市场对于淡季不淡仍有期待，且近期产量压力不大，现货降库存，沪铅暂时继续会在15000-15500元之间波动延续。
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