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调整已久的光伏还能爱吗？
业绩损失与产能过剩有关
消息方面，TCL中环近日发布业绩预告，预计2023年归属母公司净利润为42亿元至48亿元，同比下降29.6%至38.4%。 尽管2023年全年实现盈利，但其第四季度业绩却出现巨额亏损。 2023年前三季度，TCL中环归属母公司净利润达61.88亿元。 据此计算，TCL中环预计2023年第四季度亏损13.88亿元至19.88亿元，主要原因是第四季度光伏产业链主要产品价格快速下滑。
硅片巨头此次季度亏损，仍与光伏产业链产能过剩问题有关。 值得注意的是，据硅业分会1月24日数据显示，近期硅片价格有所回升，环比小幅上涨。 产业链价格或将阶段性触底，春节后需求启动有望带动产业链价格回升。
天弘基金经理刘晓明认为，全产业链的出清和再平衡预计将持续到2024年一二季度，但当基本面出现边际改善时，股价可能会提前反弹。
光伏产业链价格或接近触底
光伏达到目前的位置，是否具有长期配置价值，一方面取决于估值是否足够吸引，另一方面取决于行业层面是否已经见底。 在经历惨烈的估值杀之后，估值已经处于历史低位，进一步下跌的空间非常有限。
更重要的是目前光伏行业供过于求、需求低迷的局面是否得到缓解，光伏行业盈利能力何时见底。
对于前者来说，“最糟糕的时刻”很可能已经过去了。 光伏产能扩张的步伐将从2021年下半年开始，并在价格上涨的预期下逐步加快。 但2023年以来，激烈的价格战逐渐淘汰了很多高成本产能。 与此同时，随着A股市场IPO再融资收紧、电池利润压缩、地方政府补贴减少等因素，光伏行业融资终止增多。 2023年下半年以来，多家光伏企业融资计划终止。 例如，光伏硅龙头通威股份终止百亿定额发行、新硅片制造商高晶太阳能撤回创业板IPO申请、逆变器制造商爱士惟也撤回科创板上市申请。科创板。
融资收紧也带来了原定的产能扩张计划的流产。 近期，就连行业龙头企业也推迟或减少了部分电池片和多晶硅项目的投产。 尤其是不少原本打算跨界进军光伏的新玩家纷纷终止或减少投资。 如果旗黄集团、向日葵等多家跨境企业终止或减少对HJT等项目的投资，预计2024年部分规划产能的实际落实情况可能会低于预期。
另一方面，零部件价格的持续下降，已经冲击了行业内成本最低的制造商的成本线。 近期组件价格已跌破报价0.8元/W，彻底突破行业成本线。 如果价格战爆发，行业供应出清只会进一步加速。
因此，就供给水平而言，行业“最糟糕的时刻”已经过去，供给格局将逐步改善。 因此，市场基本一致认为光伏产业链价格可能已接近触底。
就光伏基本面而言，产业链价格触底回升也预示着盈利触底即将到来。 虽然目前还无法预见光伏价格战是否会大规模展开，但从利润表现来看，产业链价格将在2022年9月达到峰值，然后逐渐下降。 基数效应下，光伏盈利表现将在2024年第三季度出现明显改善。 因此，光伏盈利底部已为时不远。
随着估值触底，加上利润触底即将到来，光伏的筹码已基本清清。 虽然行情依然不好，但如果保持一点耐心，或许已经是一个值得关注的绝佳机会。
（本文综合自界面新闻、第一财经）
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