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天翔投顾基金评估中心相关负责人认为，总体来看，未来新规的出台将推动基金行业以及为其提供服务的券商进一步规范化、专业化、透明化。 从长远来看，有利于为投资者营造更加公平、更加有效的市场环境，有利于整个资本市场的健康可持续发展，最终实现共赢。
计划合理降低佣金率
此次征求意见稿共16条，主要涵盖四个方面：一是合理降低公募基金证券交易佣金率； 二是降低证券交易佣金分配比例上限； 三是强化证券交易委托分配公募资金行为。 监督； 四是明确公募基金管理人证券交易佣金年度汇总支出的披露要求。
在合理降低公募基金证券交易佣金率方面，征求意见稿提出，被动股票型基金产品不得通过证券交易佣金支付研究服务等费用，股票交易佣金率原则上不超过市场平均股票交易佣金率。 等级等
证券交易佣金分配比例上限也将进一步降低。 征求意见稿提出，对管理规模10亿元以下的权益类基金管理人，佣金分配比例上限维持30%； 而对于管理规模10亿元以上的股票型基金管理人，佣金分配比例上限则由30%下调至15%。
全面加强交易活动监管，强化内部制度约束和外部监督约束。 征求意见稿要求基金管理人建立健全证券公司选择、协议签订等管理制度，严禁利用交易佣金向第三方转移支付费用。 此外，为了进一步优化信息披露的内容和要求，征求意见稿还对整体交易佣金水平、基金管理人分布情况的披露增加了新的要求。
“本征求意见稿旨在规范公募基金管理人的证券交易委托和代销管理，保护基金份额持有人的合法权益，提高证券公司和机构投资者的服务能力。” 国泰君安投研团队认为，基于2022年数据，征求意见稿实施后，公募基金股票交易佣金总额将从188.68亿元下降至126.36亿元，降幅达33.03%。 预计交易佣金集中度会降低，交易佣金使用更加透明，场景将标准化为研究服务，基金销售、第三方转移支付等场景将不复存在。
为行业打造良好的生态系统
降低佣金分配比例、禁止销售佣金、严禁转移支付、透明佣金率水平和分配披露……公募基金费率改革第二阶段，针对为公募基金提供证券交易服务和研究服务的公司对券商提出了更高的要求。
“从征求意见稿的内容来看，从基金公司的角度来看，本次降级更重要的意义是与时俱进，推动行业进一步规范和可持续发展，特别是增加了新的法定公开信息披露。 “内容上，这正在进一步延伸公募基金的优势。”百嘉基金董事、副总经理王群航表示，一些具体影响会体现在：大公司将有更多的外部服务竞争；被动产品费率有所下降。监管明确；特定小公司（总管理规模10亿元以下的股票型、混合型基金）将迎来新的发展机遇；债券结算模式将得到更多运用。
谈及对基金行业的影响，天翔投顾基金评估中心认为，由于交易佣金和佣金分配比例的降低，整个公募基金行业的业务结构将迎来调整。 这会影响过于集中的证券公司的公募资金或渠道。 基金经理将面临一定的挑战。 同时，为了让证券公司的销售行为与交易佣金脱钩，之前的一些销售模式也将被重新规范。
此外，基金行业还将面临更严格的合规要求和信息披露，以及相关系统和技术升级的需要。 “新规下，服务基金的经纪机构将面临一系列挑战和变化。” 天翔投顾基金评估中心进一步分析称，一方面，征求意见稿对交易佣金有限制性规定，这可能会压缩传统基于交易量的佣金模式，导致部分券商收入下降。 。 同时，头部券商的佣金收入分配格局可能会发生一定的调整。 另一方面，需要通过提供更高质量的服务、更好的交易执行效率和更强的风险管理能力来赢得客户，竞争方式也将迎来变革。 此外，为了适应基金行业和监管环境的变化，券商可能需要创新服务模式。
谈及对券商的影响，王群航认为，佣金收入的减少是不可避免的。 一些研究实力较弱的券商大概率会退出卖方服务的竞争，卖方服务的竞争也将变得更加激烈。
切实保护投资者利益
今年7月，证监会发布《公募基金业利率改革工作方案》（简称《方案》）。 计划按照“管理费-交易费-销售费”的实施路径，在两年内分阶段实行15项。 多措并举推进费率改革，全面优化公募基金费率模式。 综合来看，方案出台以来，第一阶段改革取得了较好成效。
除了从7月份开始，新注册的主动股票型基金统一执行“管理费不超过1.2%、托管费不超过0.2%”的上限标准，更多存量产品也在积极“利润分配”。 数据显示，全行业已有136家基金管理人相继发布公告，将旗下现有主动权益类产品的管理费和托管费统一下调至1.2%和0.2%以下。 以截至6月底的规模计算，公募行业每年为投资者节省开支总计约140亿元。
上海证券基金评价研究中心业务负责人刘益谦表示，基金费降低是基于公募基金行业当前发展阶段的及时举措。 它既充分体现了监管和公募基金行业“以投资者利益为中心”的根本立场，也充分体现了其改革举措。 结合当前行业发展现状，兼顾各方基本权益，进一步优化公募行业所有参与者，包括投资者、管理人、托管人、销售机构等收入分配的公平性。 ，为公募行业的长远发展奠定激励基础。
浮动利率试点产品的陆续推出也为投资者提供了更多选择。 今年8月25日，首批20只管理费率浮动试点产品完成注册，其中与投资者持有期限挂钩的公募基金9只、与投资业绩挂钩的公募基金8只、与产品规模挂钩的公募基金8只。 3公共资金。 近日，嘉实创新动力、兴证环球可持续投资等新一批8只浮费基金三年内推出。 其中，3个产品与业绩挂钩，5个产品与持有期限挂钩。 中信证券表示，降费是市场竞争的正常需要，可能会加速行业供给侧的集中。 浮动费率有利于行业差异化发展。
不少基金公司也表示，基金业费率改革的逐步实施，有利于增加公募行业在基金业务上的竞争优势，鼓励基金公司不断提高综合竞争力，吸引更多的中长期投资者。定期资金通过公共资金增加投资。 股权资产配置，从而推动公募基金行业高质量发展。
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