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基本面逻辑■2025年1-2月铅产业链各环节情况梳理原料端：2025年1月后，1月铅锌矿山春节检修停产，部分采掘提前停工、工人返乡，选厂仍至小年前后。2月虽陆续恢复，但因运输限制与跨月检修，产量预期延续下滑。直至2月底，3月Pb50 T
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镍逻辑成本：2月间，镍产能利润相对1月份有所收窄。2月初硫酸镍价格呈现窄幅震荡的态势，月底硫酸镍价格受镍矿价格的提振而有所上涨。外采原料成本价格小幅上涨，中国NPI生产企业即期现金成本平均利润率为-1.98%至6.8%之间。
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工业硅策略摘要2月工业硅期货盘面价格持续震荡走弱创下新低，截至2月28日收盘价较月初下跌440元/吨，中间一度下跌至10280元/吨最低价。现货价格受期货盘面影响偏弱运行。2月中国金属硅整体产量相对偏弱，供应端来看，截至2月
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策略摘要2月多晶硅期货盘面震荡偏强运行，2506合约整体位于43540-44795元/吨宽幅震荡成交重心不断上移，春节后成交有所好转，现货价格有所回暖，产业对标交割品成交价格4.2-4.3万元/吨附近，多数报价仍在4.5万元/吨，部分贸易商
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策略摘要碳酸锂期货：截至2月28日收盘，主力合约2505收于75200元/吨，根据SMM现货报价，期货升水电碳0元/吨，期货价格1月内下跌5.55%。2月碳酸锂整体行情在7.5万-8万区间震荡。碳酸锂经历小幅去库后开始快速累库。采购原料需求
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棉花观点■市场分析国际方面，2月美棉主力合约从月初阶段新低66.25美分/磅反弹至69.25美分/磅后，一路震荡下行至最低65.18美分/磅，打破之前价格低点。月初的上涨主要受到美元走弱以及美棉出口签约数据显著回升的影响，以及
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■市场分析原糖方面，巴西24/25榨季基本结束，食糖库存降至历史低位，叠加印度受干旱影响产量预估下调，阶段性供应偏紧格局支撑2月上中旬原糖偏强震荡。不过关于03合约交割行情的争议逐渐结束，月底盘面又连续大幅下挫。中长期
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大豆观点■市场分析2月国产大豆价格大幅上涨0.05-0.19元/斤，主因节后进口大豆出现阶段性上涨带动国产大豆上涨，其次国内非转压榨的豆油、豆粕利润客观带动需求也带涨国产大豆，另外东北及南方产区基层余量不足贸易商挺价
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■市场分析综合来看，2024年红枣丰产超预期，受低价红枣的影响，春节旺季的消费也超预期，市场对红枣基本面无明显分歧。今年春节复工较晚，复工后市场有囤货需求，交易氛围活跃，现货价格与期货价格均小幅上涨，交易集中在新疆及销区
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【生猪】生猪盘面继续低位震荡。短期来看，现货端养殖利润仍存，盘面已率先跌破成本，仍需等待现货端下跌兑现，在现货价格悲观预期下，仍有拖累盘面继续下行的可能，短期关注压栏及二育行为，随着气温回升及出栏均重的增加，标肥价差
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基差：2月钢材维持上下200元左右波动。年初在美国对进口钢材加征25%关税影响下，钢价回落200元；至国内节后需求回暖，成交好转，现货带动期货价格反弹，价格再次修复至前高位置。整体看基差呈现震荡走势；但5-10价差维持反套下跌走
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硅铁：本期硅铁供应维持增势，厂家库存环比增加，供应压力继续增大。需求端，铁水产量环比小幅回升，钢厂盈利率略有修复，螺纹表需环比增速放缓。非钢需求方面，金属镁下游恢复缓慢，现货阴跌且难有支撑。硅铁出口利润收缩，FOB出口报
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border="1" cellspacing="1">2月28日美国洲际交易所（ICE）棉花期货行情品种开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅美棉66.6066.6665.3865.38-1.99%【棉花市场消息速递】根据美国商品期货交易委员会（CFTC）补充报告的数据，截至2月2
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border="1" cellspacing="1">3月2日芝加哥商业交易所(CBOT)豆油期货行情品种开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅美豆油45.3745.7344.1644.18-2.60%【豆油市场消息速递】2月28日，阿根廷豆油（2月船期）C&F价格1146美元/吨，与上
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border="1" cellspacing="1">2月28日伦敦金属交易所(LME)铜期货行情品种开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅LME铜9375.59398.09324.09361.0-0.55%【铜市场消息速递】2月28日，电解铜现货沪伦比值为8.19，进口盈亏：-1006.23元
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border="1" cellspacing="1">2月28日伦敦金属交易所(LME)铝期货行情品种开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅LME铝2632.52641.02600.02604.0-1.03%【铝市场消息速递】2月28日，伦敦金属交易所（LME）：铝注册仓单206900吨；注销仓
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border="1" cellspacing="1">2月28日伦敦金属交易所(LME)镍期货行情品种开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅LME镍15785158451541515590-1.30%【镍市场消息速递】2月28日，伦敦金属交易所（LME）：镍注册仓单176844吨；注销仓单181
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border="0" cellpadding="0" cellspacing="0">3月3日化工期货价格行情合约名称开盘价昨收价昨结价橡胶17785.0017710.0017665.0020号胶15430.0015415.0015320.00合成橡胶14100.0014100.0013925.00PTA4990.004994.005
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border="1" cellpadding="1" cellspacing="1">3月3日黑色金属期货价格行情合约名称开盘价昨收价昨结价螺纹钢3320.003328.003318.00铁矿石796.00799.50802.00不锈钢13225.0013230.0013245.00热卷3422.003425.00341
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3月3日早盘收盘，国内商品期货主力合约多数上涨，化工、黑色金属、有色金属、油脂油料、农副产品、煤炭、谷物板块多数飘红，原油系、轻化工、软商品板块多数飘绿，贵金属板块集体飘绿。具体盘面上看，菜籽粕主力上涨1.99%，报261
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border="0" cellpadding="0" cellspacing="0">3月3日油脂油料期货价格行情合约名称开盘价昨收价昨结价豆油7986.007988.007964.00棕榈油9148.009146.009084.00菜籽油8830.008826.008804.00豆粕2932.002932.002928.00
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border="0" cellpadding="0" cellspacing="0">3月3日农副产品期货价格行情合约名称开盘价昨收价昨结价鸡蛋3220.003220.003214.00生猪12950.0012935.0012935.00红枣9315.009325.009350.00苹果7150.007126.007137.00
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消息面据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚2月1-28日棕榈油出口量为778256吨，较上月同期出口的1034178吨减少24.75%。据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚2月1-28日棕榈油出口量为1009634吨，较上月同期出口的1
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一、行情回顾上周五晚，白糖期货主力2505合约下跌0.46%，收于5913元/吨。二、基本面汇总据NFCSF数据显示，印度2024-25年度糖产量预计将触及2650万吨，低于之前预估的2700万吨。2023-24年度印度糖产量为3190万吨。截至2025年2
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border="1" cellspacing="1" style="width:500px;">机构核心观点申银万国期货豆粕价格高位震荡为主倍特期货豆粕短期区间波动国投安信期货豆粕近月价格预期偏强申银万国期货：豆粕价格高位震荡为主阿根廷迎来有效降雨，
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