工业硅短期无上涨动力 预计3月继续底部弱势震荡

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策略摘要Jtk财经新闻网

2月工业硅期货盘面价格持续震荡走弱创下新低，截至2月28日收盘价较月初下跌440元/吨，中间一度下跌至10280元/吨最低价。现货价格受期货盘面影响偏弱运行。2月中国金属硅整体产量相对偏弱，供应端来看，截至2月底，西南，新疆地区由于开炉回复开工小幅增加。甘肃、内蒙、宁夏地区由于新产能投产整体产量小幅增加，全月产量28.5-30万吨之间。消费端下游西南地区受电力成本抬升多晶硅开工降低，多晶硅2月产量约9万吨。有机硅开工相对持稳，铝合金受假期影响开工有一定回落，出口方面表现尚可。据百川与SMM数据，目前行业统计总库存约为89万吨（含交割库已注册成功的仓单，样本厂库库存29万吨以及社会库存），整体库存较1月底继续累积。盘面受基本面偏弱影响，价格持续走弱，目前价格跌至现金成本附近，向需关注底部现金成本支撑强度，短期无上涨动力，预计3月份价格继续底部弱势震荡运行。Jtk财经新闻网

核心观点Jtk财经新闻网

■2024年2月产业链各环节情况梳理Jtk财经新闻网

供应：据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数756台，本月金属硅开炉数量与1月24日相比增加6台，截至2月26日，中国金属硅开工炉数233台，整体开炉率31.23%。2月中国金属硅整体产量相对偏弱，截至2月底，西南，新疆地区由于开炉回复开工小幅增加。甘肃、内蒙、宁夏地区由于新产能投产整体产量小幅增加，全月产量28.5-30万吨之间。Jtk财经新闻网

消费：2月下游整体需求互有增减，多晶硅企业排产较1月份相比较为稳定。有机硅企业由于行业自律以及常规检修，出现了一定比例的开工下降状态，并没有额外做库存计划，整体采购计划有所下降，同时多家企业宣布减产挺价，整体开工情况一般，近期有机硅价格回暖，需关注后续是否有提产。Jtk财经新闻网

库存：据SMM统计，截止2月底，行业统计总库存约为89万吨（含交割库已注册成功的仓单，样本厂库库存29万吨以及社会库存），本月金属硅统计库存较1月底继续累积，按照实际供需数据，行业整体或小幅去库。Jtk财经新闻网

成本：2月电价成本变化不大。硅石、硅煤市场价格整体以弱势下降为主。高硫石油焦价格2月份出现明显上涨，目前处于上下游博弈状态。2月份台湾焦较此前上涨，对西南地区金属硅生产成本造成一定压力，近期硅煤价格走弱，需关注整体成本是否继续有松动迹象。Jtk财经新闻网

价格：2月工业硅期货盘面价格持续震荡走弱创下新低，截至2月28日收盘价较月初下跌440元/吨，中间一度下跌至10280元/吨最低价。现货价格受期货盘面影响偏弱运行。根据SMM数据，目前华东通氧553均价10600元/吨，较上月下跌50元/吨，昆明地区421均价11550元/吨，较上月下跌50元/吨。Jtk财经新闻网

观点Jtk财经新闻网

2025年3月份西北地区金属硅开工将恢复，产量增加后行业供应量将继续提高，供应端压力或加大，总库存和仓单压力较大。目前价格跌至西北多数厂家现金成本附近，继续下跌空间需关注成本变化与西北开工情况，短期暂无上涨驱动，价格弱势震荡可能性较大，但3月两会后，需关注政策端是否有扰动。策略Jtk财经新闻网

区间操作为主上游逢高卖出套保Jtk财经新闻网

风险Jtk财经新闻网

1、主产区开工情况；Jtk财经新闻网

2、仓单注册与注销情况；Jtk财经新闻网

3、硅料企业开工率；Jtk财经新闻网

4、资金及宏观情绪；Jtk财经新闻网

5、政策端是否出现扰动。Jtk财经新闻网

（来源：华泰期货）Jtk财经新闻网

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