编辑：佚名 来源：财经新闻网
策略摘要
2月多晶硅期货盘面震荡偏强运行，2506合约整体位于43540-44795元/吨宽幅震荡成交重心不断上移，春节后成交有所好转，现货价格有所回暖，产业对标交割品成交价格4.2-4.3万元/吨附近，多数报价仍在4.5万元/吨，部分贸易商成交价在4.45万元/吨。目前受行业自律限产及自身亏损影响，产量仍维持低位，3月部分企业有复产计划，但月度供需或保持平衡，需关注行业政策对盘面影响。
核心观点
■2024年2月产业链各环节情况梳理
供应：2月多晶硅开工率维持低位，月产量或维持9万吨附近，在自身亏损以及行业自律减产情况下，3月部分企业有复产计划，但月度供需或保持平衡，。
消费：2月下游产品价格均有回暖，据SMM数据，国内N型18Xmm硅片1.18-1.2元/片，N型210R价格1.28-1.35元/片,N型210mm硅片价格1.55-1.6元/片，头部企业报价上调。据百川统计，拉晶行业开工整体提升至50%附近，环比有所增加。电池片方面，当前Topcon183电池片（25%及以上效率）价格0.29元/W左右，成交价预计上行至0.295~0.3元/w；Topcon210RN电池片0.29元/w，Topcon210电池片0.29-0.295元/W，部分有所上调。组件方面，分布式装机订单增加，集中式出货也好转，组件成交价格上涨。预计3月电池片与组件排产均会明显增加。终端装机方面，受光伏并网政策影响，上半年装机需求或将维持在较好水平。
库存：据SMM统计，截止2月底，上游多晶硅库存约28万吨，较上月底有所增加。下游或开始补库，3月上游库存有望回落。
成本：2月多晶硅成本变化不大，原料价格小幅回落，成本小幅降低，颗粒硅现金成本能控制在3万元/吨，棒状硅每家企业电费及能耗有一定差异，现金成本在3.5-5万元/吨，供需平衡位置现金成本约4.2万元/吨。
价格：现货价格有所回暖，产业对标交割品成交价格4.2-4.3万元/吨附近，多数报价仍在4.5万元/吨，部分贸易商成交价在4.45万元/吨。
观点
短期多晶硅供需矛盾不大，月度已处于供需平衡格局，现货价格有所好转，下游价格也有上涨，上半年装机或仍存在保障，同时存在政策扰动，可在4.3万元/吨以内逢低做多，若盘面情绪较好，盘面上涨较多，生产企业可根据自身生产情况在4.8万元/吨以上时进行卖出套保。
策略
谨慎偏多
风险
1、主产区减产规模；
2、硅片企业开工率；
3、资金及宏观情绪；
4、产业政策与资金情绪影响。
（来源：华泰期货）
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