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今天下午，光伏概念股掀起涨停走势。 各种题材、风格的快速轮换成为资本流入的主要方向。 隆基绿能获各大基金净买入超10亿，TCL中环净买入超6亿。 收盘后，北向资金和机构资金出现在龙虎榜上。 光伏行业各板块集体崛起背后的因素有哪些？
中东成为我国光伏产业“走出去”新热点
中国光伏产业在开拓国内市场的同时，也在谋求走出去。 尽管对美国的出口变得更加困难，但在中东地区仍然蓬勃发展。 据中国光伏行业协会（CPIA）官方微信公众号消息，本月中国光伏行业协会阿联酋代表团满载而归。 早在2016-2017年，沙特就推出了“2030愿景”和“2020国家转型计划”，提出大力发展天然气和新能源。 我国新能源企业开始“进军”沙特等国家。 作为沙特“2030愿景”的中心项目，其高科技城市规划——新未来城（Neom）初步计划建设一座5000亿美元的零碳城市，并且还与中国上市光伏设备公司密切合作。
近年来，我国光伏产品向中东出口金额不断上升。 去年以来，协鑫科技、TCL中环、天合光能、中信博等光伏企业纷纷宣布在中东的投资计划。 规划产能涉及多晶硅、硅片、电池组件、辅助材料等。
光伏产业链价格极低：产能加速出清，新技术领域机遇不断涌现
从基本面来看，除了去年光伏产品出口规模大幅增长外，国内光伏装机容量仍在快速增长。 5月17日，国家能源局发布1-4月份全国电力工业统计数据。 太阳能发电装机容量约3.2亿千瓦。 千瓦，同比增长23.6%。 值得注意的是，去年中国光伏新增装机量占全球累计装机量的15%以上，几乎相当于欧洲光伏累计装机量。
从业绩来看，财报季数据显示，2023年和2024年一季度，光伏行业营收和归属母公司净利润均出现下滑，其中归属母公司净利润下滑幅度尤为明显。严重。 与此同时，毛利率和净利润率也大幅下降。 五矿证券表示，主要原因是产业链价格持续下滑，带来盈利压力。 同时，存在存货减值和老旧生产线减值等情况，进一步拉低净利润率。 不过，在主材承压的同时，部分辅料的表现却超出预期。 其中一些有新技术，比如银浆，加速了海外需求，比如逆变器等，并且已经超出预期。
从估值水平来看，以风能光伏指数（.WI）近五年PE（TTM）来看，光伏行业估值在财报季后有所回归，但仍处于21过去五年估值的%。 。 目前的水平也是近十年来的相对低点。
近五年风电指数估值PE（TTM）
此前，光伏产业链上下游价格低迷。 太平洋证券电力设备与新能源组认为，由于上游价格持续极低，预计供应端将加速出清。 价格不合理会加速二三线企业现金流的消耗。 同时，还应关注光伏需求的边际变化。 最大的逻辑是，更低的价格必然会带来更多的需求。 这种趋势在中东和其他地方已经出现。 预计2024年中东和北非地区光伏装机容量将达到40GW，未来几年增速仍预计在30%左右； 同时，新技术在低谷期的应用拓展预计将超出预期。 例如，N型BC和0BB有望加速应用。
多晶硅现货价格跌至近年来最低水平，光伏产业高质量发展路径清晰
针对我国光伏产业链价格不断下滑、企业经营面临压力的形势，中国光伏行业协会近日在北京组织召开“光伏产业高质量发展座谈会”，提到应充分发挥政府有形之手，包括优化光伏制造产业管理政策，引导产业能力建设，提高关键技术指标； 规范和管理地方政府投资政策，建立全国统一的市场； 适应光伏技术快速迭代，建立有效的知识产权保护措施； 鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制； 加大对低于成本价销售恶性竞争的打击力度； 确保国内光伏市场稳定增长，探索通过示范项目支持先进技术应用、改变低价中标局面等。
市场主题轮换期间，光伏反弹节奏应关注哪些问题？
太平洋证券电力装备与新能源组认为，现在正是新能源主产业链逆周期、长期布局的良好机遇。 对于光伏和电动汽车产业链来说，目前正处于周期中期的底部。 建议采用低点布局。 目前光伏的地位较好。
基于行业基本面分析，方正证券指出，库存积累带来的非理性价格下行空间，对下游行业造成了严重的价格压力。 空间被挤压后，预计硅料价格底部已经显现，光伏价格进入底部。 受成本和电价因素影响，不少厂家亏损经营，进一步限制了电价下行空间。 实施低库存策略的电池和组件公司预计将从中受益。 下游需求释放后，辅料环节也有望受益放量逻辑。
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