财经新闻网消息：
事件：
5月17日：1）央行发布《关于调整商业性个人住房贷款利率政策的通知》和《关于降低个人住房公积金贷款利率的通知》。 央行、金融监管局联合发布《关于调整个人住房贷款最低首付比例政策的通知》（以上三份公告统称《通知》）。
2）中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰召开全国保障住房交付工作视频会议（简称“会议”）：“在有条件的城市商品房库存较多，政府可以按需下单，酌情以合理价格购买一些商品房”等。
3）召开国务院定期政策吹风会（简称吹风会）。 自然资源部、人民银行、国家金融监督管理局负责人介绍了保障住房交付的相关政策。
评论：
多重利好积极显现，购房信贷充分发展，政府参与收储加速去库存。
购房信贷全面发展，居民购房成本和门槛进一步降低：
首先，我们认为这一政策力度很大，超出市场预期。 个人首次商业贷款首付比例降低5个百分点至15%，5年以上首次个人公积金贷款利率降至2.85%，均处于历史低位水平。 居民购房门槛和成本降至历史低位，可有效提高居民购房意愿，特别是为核心城市急需/改革群体购房提供便利。 其次，国家层面取消商业贷款利率下限政策，可以减少地方房贷利率的动态调整。 频次为各地实施因城施策支持居民购房提供了稳定、较低的房贷利率。 此次《通知》还大幅放宽房贷利率和首付比例要求，可以更好发挥政策组合效应，恢复房地产需求。 可以预期。
政府按需适度采购和储备，央行再贷款预计将带动5000亿元贷款支持去库存：
我们认为，根据4月30日政治局会议精神，确保住房交付、消化商品房存量是当前房地产工作的重中之重。 “消化存量住房、优化增量住房”相关的顶层政策设计来了。“吹风会”后，我们首先看到了它的雏形：首先，存量和增量的范围已经明确。 房地产存量主要是已竣工和未销售的商品房。 这个口径可能接近统计局公布的商品房销售口径。 以新房为主（截至4月24日，国内商品住宅待售面积3.9亿平方米，同比增长24.5%），优化增量住房重点在土地市场，以回购为主以及收购无法重新开发或在拍卖中失败的公司。 拍卖土地将从源头减少商品房产品供给，具有优化增量住房的作用； 二是确定消化存量、优化增量的资金来源和规模。 收购已竣工未售商品住房的资金来源主要来自央行设立的3000亿元保障性住房再融资，预计带动银行贷款5000亿元。 考虑到政府在收储时合理定价可能会更加严格，如果再融资计划全部落实，实际销售金额可能会超过5000亿元。 按30%优惠、20%优惠、10%优惠四次计算，并以2024年4月全国商品住宅累计平均销售价格原价（9978元/平方米）作为平均购置价，预计推动商品房去库存5亿平方米～7000万平方米，约占目前商品住宅待售面积3.9亿平方米的13%～18%； 收回收购闲置土地的资金来源主要是地方政府专项债券，规模视情况而定。 综合来看，政策性资金消化存量房地产的规模可能与市场预期存在差异。 政策措施更加积极、明确。 实施过程中我们将持续关注实施效果。
风险提示：存在房地产行业宽松政策不及预期推进、房地产市场需求不及预期、房地产企业项目竣工不及预期、房地产企业多元化经营较差，房地产扩张竞争将加剧，房地产相关业务将持续下滑。 应收账款减值影响利润等。
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