财经新闻网消息：
《条例》进一步强化公募基金行业运营透明度。 与此前征求意见稿相比，新规定在具体内容上略有调整。 主要变化包括明确禁止使用交易佣金支付流动性服务费，同时弥补基金产品通过债券转让规避佣金分配比例上限的问题。 完善基金管理人及其高级管理人员的合规责任要求，压实管理人的责任。
多家公募基金表示，《规定》旨在规范基金管理人的证券交易佣金和分配管理，保护基金份额持有人的合法权益。 新规的出台，不仅标志着新“国九条”及一系列配套制度规则组成的“1+N”政策体系进一步完善，也有望大幅降低投资者的资金投资成本，维护投资者权益，促进更健康、公平的投资环境，推动公募行业更好回归“受人委托、代人理财”的商业本源。
填补优惠券结算规则漏洞
强化基金管理人职责
总体来看，《条例》共19条，对公募基金影响较大体现在四个方面：一是降低基金股票交易佣金率； 二是降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限，强化对基金管理人的相关合规及内控要求。 四是明确基金管理人层面交易委托信息披露的内容和要求，强化市场监管约束。
与之前的征求意见稿相比，此次正式发布的《规定》变化不大。 主要变化体现在以下几个方面：
一是调整支付方式规定，将征求意见稿中的“研究服务等其他费用不得通过交易佣金支付”修改为“研究服务、流动性服务等其他费用不得通过交易佣金支付”。通过交易佣金支付”。 这一变化意味着券商为被动型指数基金提供的做市服务费也被明确纳入其中，公募基金不得使用交易佣金进行支付。
二是关于单一券商佣金分配上限。 征求意见稿将这一上限由原来的30%降低至15%。 正式发布的《规定》保留了这一点，并在此基础上增加了“基金管理人不得通过改变存续基金的证券交易模式规避第五条规定”的内容，阻断基金产品的通行。 证券转让的方式规避了分配比例上限的漏洞。 不过，本次调整不会对现有债券产品产生影响。 新规明确，对于采用券商交易模式的现有基金，如果利用交易佣金支付研究服务费用，该行为不受新规限制。 这有利于债券结算业务的发展。
三是继续强调禁止交易佣金分配与基金销售规模挂钩，并新增规定：“基金管理人委托货币经纪公司为基金提供经纪服务的，不收取相关服务费用”。从基金资产中扣除。” 该规定对渠道返利的适用进行了进一步严格的限制。
四是基金管理人职责进一步落实。 《规定》要求基金管理人总经理、合规负责人及其他高级管理人员应当认真履行合规管理职责。 同时，合规负责人还必须对参与公司证券交易的证券公司选择、交易佣金分配、存续资金转换交易模式等进行合规审查。
基于研究服务
谨慎分配佣金
公募基金行业费率改革启动以来，“保护投资者合法权益”一直是监管机构的核心导向。
公募基金的业务本源是“受他人委托，代为理财”。 在华夏基金看来，《规定》强调基金管理人需要合理选择证券交易模式，降低交易成本。 此外，基金管理人必须严格按照法律文件规定的投资范围和策略进行交易，严禁任何侵害投资者利益的违法行为。 这些规定旨在推动公募基金行业进一步端正经营理念，回归资产管理业务本源，更加注重投资者服务和回报。
新规的一个重要变化是，将证券交易佣金分配比例上限从30%下调至15%。 富国基金认为，这一措施不仅进一步强化了管理人及外部托管人的内部约束，而且要求管理人基于高质量的研究服务，谨慎细致地进行佣金分配和选择交易模型。 这将促使证券公司不断强化研究服务能力，提高公募基金行业卖方投研服务质量，引导公募基金行业向多元化、专业化、特色化方向发展。
广发基金还强调，交易佣金制度改革将推动行业重点打造投资研究核心能力，通过丰富投资策略、创新管理模式、优化投资流程提升投资能力。 此外，改革也将使公募基金行业通过发展投资顾问服务、投资者教育、“逆周期布局”等多种方式，进一步把保护投资者利益放在首位，改善投资者体验，从而增强投资者的信心。 ' 长期回报。 。
在佣金分配信息披露层面，《规定》也提出了明确要求。 基金管理人应当于每年3月31日前在官方网站公开披露选择证券公司的标准和程序、提供服务的证券公司的隶属关系、股票交易佣金率、年度汇总及交易量分布明细、交易情况等。佣金。 年度支出汇总及分配明细等信息。
对此，富国基金认为，通过《条例》中新的配套信息披露内容和机制要求，提高了基金交易佣金费率和分配的透明度。 这不仅可以让投资者更加方便、直观地了解公募基金在证券交易中的成本和支出情况，也进一步监督和约束基金管理人的合规和履职情况。 这些措施共同促进公募基金行业健康发展和市场信任增强。
基金公司面临新挑战
2023年7月起，公募基金行业费率改革按照“管理人—证券公司—代销机构”路径分三个阶段稳步推进，旨在逐步降低公募基金行业综合费率。
改革第一阶段，主动型权益类产品的管理费和托管费已有序降低，这项工作将于2023年10月底前完成。易方达基金表示，目前有100多家基金管理人在公募行业逐步将现有主动股票型基金产品的管理费和托管费调整至1.2%和0.2%以下，并推出了第一批浮动管理费。 试点产品为投资者提供更多选择。 此次发布的《规定》是对此前发布的《公募基金利率披露XBRL模板修订方案》的补充，标志着公募基金行业利率改革第二阶段的实施。
华夏基金预计，下一步，证监会将以基金销售环节为重点，进一步规范申购费率等销售环节费用，推动基金后端运营服务外包试点转为常态化，进一步规范基金销售环节费用。降低中小基金公司运营成本。
此外，本《规定》明确了公募基金股票交易佣金率的上限，并将交易佣金率与市场平均股票交易佣金率挂钩。 广发基金和富国基金均表示，未来投资者承担的综合费率将进一步降低，最终形成良性循环，增加投资者的获得感，吸引更多中长期资金入市，这对普通公民来说是实实在在的好处。 。
不过，也有业内人士向记者表示，“降佣金”新规的实施也给基金公司和基金投资者带来了一些挑战。
对于基金公司来说，这一新规的实施意味着他们必须重新评估和加强内部研究能力。 “在‘佣金下调’背景下，基金公司可能面临外部研究支持不足的挑战。” 上海某领先公募投资研究员对证券时报记者表示，这一变化将倒逼基金公司加大自身研究力度，以保持投资决策的质量和准确性。 不过，他认为，已经拥有强大研究团队和充足研究员储备的基金公司，一般能够更好地适应这一变化，保持市场竞争力。
对于投资者来说，新的佣金降低规定带来了直接的好处，减轻了他们的成本负担。 不过，一些行业观察人士表示，投资者应该认识到，基金的核心价值仍然依赖于基金管理人明智的投资决策。 因此，投资者在选择基金产品时，应深入了解自己的投资策略和历史业绩，做出理性判断，才能获得超过市场平均水平的业绩回报，而不是仅仅根据产品的收费水平来做出决策。 。
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