财经新闻网消息：
本周末，资管行业重大新规来袭！
4月19日，中国证监会制定并发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》（以下简称《规定》），将于2024年7月1日正式实施这一《规定》引起了业界的广泛关注、学习和思考。
《条例》包括四个方面共19项内容。 一是坚持投资者利益优先，降低基金股票交易佣金率； 二是降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限，加强佣金分配行为监管。 一是全面强化基金管理人和证券公司的相关合规和内控要求； 四是明确基金管理人层面交易委托信息披露的内容和要求，强化市场监管约束。
对此，中国基金报记者采访了易方达基金、华夏基金、广发基金、富国基金、汇添富基金等多家基金公司，以及中金公司、华泰证券、申万宏源、上海证券等多家券商。上述《规定》由本办法共同解释。 业内人士表示，《条例》标志着公募基金行业费率改革第二阶段正式实施，行业综合费率持续稳步下降。 此举将降低投资者的资金投资成本，鼓励行业机构专注于提升客户服务能力，促进形成良好的行业发展生态。
第二阶段费率改革实施
推动形成良好的产业发展生态
有业内反馈，《规定》的发布是证监会落实“国家九条1+N”政策文件和《公募基金业利率改革工作》的具体举措之一。 《方案》，充分体现了“国家九条”“降低公募基金行业综合费率”中的“稳中求进”。 《条例》的发布，标志着公募基金行业第二阶段费率改革正式实施，将进一步引导公募基金行业由规模导向型向投资者回报导向型转变。
对此，易方达基金表示，此次发布的《规定》是对此前发布的《公募基金利率披露XBRL模板修订方案》的补充，标志着公募基金行业利率改革第二阶段的实施。 相信随着第三阶段规范基金销售费用等配套措施的逐步实施，将降低投资者的基金投资成本，鼓励行业机构着力提升客户服务能力，提供更高品质的资产管理等。服务，推动形成良好的产业发展生态系统。
华夏基金进一步表示，公募基金行业费率改革凸显维护投资者合法权益的监管导向，有利于引导行业机构把保护投资者利益放在首位，着力提升客户服务力，降低客户交易成本，提供更加优质的证券交易、证券研究、资产管理等服务，推动形成良好的行业发展生态系统。
同样，广发基金表示，公募基金证券交易佣金制度改革深入贯彻新“国九条”精神，把保护投资者利益放在首位，降低客户交易成本，并稳步降低行业综合费率水平，有利于引导行业形成良好的发展生态，在不断提高投资者的获得感的同时，推动一流投资机构建设。
富国银行基金做了更详细的分析。 近年来，随着公募基金管理规模的不断提升，资产规模效应为公募基金综合费率的下降提供了一定的空间。 此次《规定》明确了公募基金股票交易佣金的上限，并将交易佣金率与市场平均股票交易佣金率挂钩，将有效降低基金资产的交易成本，对于基础基金来说是实实在在的。公民。 政策利好。
同时，《规定》将证券公司佣金分配比例上限由30%降低至15%，进一步强化管理人的内部制度约束和托管人的外部监督控制，要求管理者要更加谨慎周到地提供高质量的研究服务。 精心开展佣金分配和交易模式选择，也将推动证券公司不断加强研究服务能力建设，进一步提高公募基金行业卖方投研服务质量，引导证券公司多元化、专业化和特色化。 发展。
富国基金甚至总结道，费率改革是监管引导与基金公司积极行动的有效结合。 《条例》引导公募基金行业平稳有序进行费率机制改革，有效降低基金投资交易成本，引导公募基金行业发展。 我们将真正以投资者利益为出发点，回归资产管理业务本源，更加注重投研能力建设，努力成为一流投资机构。
《条例》对资本市场也产生深远影响。 汇添富基金表示，从资本市场角度看，《条例》的颁布实施，有利于吸引各类中长期资金通过公募基金加大权益类资产配置力度，促进权益类基金发展，为为公募基金行业营造更好的环境。 为服务国家重大战略和居民理财需求提供充足的资金和良好的环境，促进资本市场稳定健康发展。
对于投资者：
维护合法权益增强获得感
据业内测算，《条例》实施后，2024年、2025年将分别为投资者节省32亿元、64亿元成本，两年内将为投资者节省近百亿元成本。
汇添富、广发等多家基金公司表示，从投资者角度来看，公募基金证券交易佣金改革后，未来投资者承担的综合费率将进一步降低，有利于降低投资者的基金投资成本。 保护投资者权益，最终形成增强投资者获得感、吸引更多中长期资金入市的良性循环。
上海证券基金评测中心告诉记者，公募基金费率改革旨在降低投资成本，提高投资者的利润空间，从而增强投资者的“获得感”。 此次费率改革通过优化管理费、托管费等，使投资者在享受基金增值的同时降低交易成本，不仅有助于增强投资者对公募基金的信心和满意度，也促进了金融市场的发展。 健康发展，摆脱“资金赚钱，基层不赚钱”的现象； 同时，促进金融市场与实体经济良性互动，有利于逐步改善人民收入“不平衡、不足”的现状。
中金公司指出，在整体佣金降费的背景下，投资者承担的证券交易佣金和销售成本有所下降，监管引导基金公司、券商提高投研能力，有利于公募基金的改善。 同时，在证券公司财富管理业务由卖方代销向买方投顾转型的过程中，投资者有望获得更大的获得感和手续费后回报。
对于公共资金：
回归“受人委托，代管财务”的业务本源
《规定》要求基金管理人根据自身情况合理选择证券交易模式降低交易成本，要求基金管理人严格按照基金法律文件约定的投资范围和投资策略进行证券交易，并对相关行为进行处罚。侵害投资者利益的违法行为。 明确规定禁止性要求。
对此，易方达基金、汇添富等多家基金公司表示，对于事业机构来说，《规定》将有助于回归“委托他人代为理财”的业务本源，回归高水平。高质量发展。 我们将严格遵守基金证券交易法律文件规定的投资范围和投资策略，坚持投资者利益优先，持续提升投资研究核心能力，建立完善的服务能力和服务体系，努力提高投资者长期回报，增强投资者对市场的信心和信任，满足居民日益增长的理财需求。
从竞争格局来看，中金公司分析认为，龙头基金公司规模和盈利能力较强，内部能够承担较高的渠道和第三方服务（如金融终端、专家咨询等）支出； 但中小型基金公司的盈利能力相对较弱。 在整体购买力下降的过程中，他们可能会减少渠道、投资研究等方面的投入。 与龙头企业相比，其竞争力可能会进一步下降。 长期来看，行业分化是可期的。 加剧。
中金公司还指出，展望未来，结合前期第一阶段基金费率下调的实施，以往作为盈利重要支撑的主动权益类产品投入产出性价比有所下降，基金公司可能会加大固定收益+、资产配置、ETF等产品的投资，同时进一步寻求业务多元化（如基金投资咨询、养老金融服务、公募REITs、国际化扩张等）。
“交易佣金率的下降和配置限制可能会导致未来新基金推出的频率减少，缓解‘重IPO、少盈利’的现象。” 上海证券基金评测中心建议基金公司可从以下几方面发展：积极拥抱新的销售形势，加大投资者教育力度，塑造独特的市场竞争力； 大力发展养老母基金，增加长期稳定的资金来源； 寻找自己的差异化道路等。
对于证券公司：
打造良好的发展格局
《规定》将证券公司佣金分配比例上限由30%降低至15%，进一步强化管理人内部制度约束和托管人外部监督控制，要求管理人考虑高质量的科研服务，精心细致的管理。 进行佣金分配和交易模式选择。
不少券商表示，《规定》有利于推动券商进一步强化证券交易和研究服务能力，着力提升研究深度和服务质量，以更优质的专业服务赢得客户的信任。
中金公司认为，从竞争格局来看，短期内，研究业务定位于核心业务或利润中心、公募次级保证金佣金排名靠前的中型专业券商可能会加大研究投入，同时降低成本。并提高效率。 份额争夺，推动行业洗牌更加激烈； 对于客户群多元化、业务综合的大型券商来说，研究对外输出和内部赋能的功能可以保持研究业务的战略投入。 长期来看，随着部分券商调整研究业务定位以及部分中小机构逐步退出市场，行业供给侧改革下集中度将显着提升。
申万宏源证券告诉记者，公募交易佣金分配比例上限已减半，债券结算模式潜力巨大。 券商可不断提升综合服务能力，带动更多权益类产品选择债券结算模式，弥补分配比例上限的影响； 未来，综合能力强（交易能力、研究能力等）的券商将占据更多的市场份额。
“公募交易手续费率改革已经落地，我们看好券商板块。本次公募交易佣金改革的重点是规范佣金的使用，禁止将佣金兑换为基金销售费用、软性佣金等。”预计未来公募委托市场将更加倾向于综合实力较强（交易能力、研究实力等）的企业，行业竞争格局进一步优化。”证券人士表示。
华泰证券指出，《新规》有利于推动证券公司切实加强证券交易、研究等服务能力建设。 未来市场环境将对证券公司研究综合实力提出更高要求，有利于证券公司研究业务差异化发展，提供更高品质的交易、研究和投资服务，进一步完善行业生态系统，推动财富管理转型。
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