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近日，中国证券报记者在采访调查中发现，部分基金公司员工增持或减持的背后暗藏诸多玄机。
“自付费用”保证是否成立？
“这个月的业绩太惨淡了……”一位中小基金公司员工感叹道。 据悉，近期市场波动之下，部分公募基金公司销售承压，新基金首发也面临较大压力。 在此情况下，记者调查发现，部分基金公司似乎有内部员工购买基金，以保证基金的成立。
Wind数据显示，2023年新设立的基金中，有十余只基金在2023年底持有公司员工持股10%以上。其中，多只基金的相应份额是在基金成立初期就认购的。启动阶段，已有多家基金上线并成立。 在部分基金的“保本设立”中，基金公司员工“自掏腰包”的申购贡献了相当比例，成为基金设立的重要推动力。
例如，2023年8月成立的某一年持有期产品，该基金近三个月募资共募资约2.17亿元，接近“跨界”满足2亿元融资目标。基金设立规模要求。 。 该基金首发时，公司员工认购股份占五分之一以上，约4916.59万股。 其中，公司高级管理人员及基金投研部负责人认购100万股以上，基金管理人认购10万股至50万股（含）。 截至2023年底，该基金已成为内部人持股比例最高的产品。
又比如，同样以2亿元在网上设立的五年持有期养老金FOF产品。 成立于2023年7月，发行募资周期也近3个月，首次发行规模约为2.14亿元。 其中，公司员工认购超过1800万股，占比超过8%。 公司高级管理人员、基金投研部负责人认购100万股以上，基金管理人认购10万股至50万股（含）。 与前述基金一样，如果剔除公司员工认购股份，该基金无法满足2亿元的设立规模要求。
业内人士认为，从涉及的相关基金来看，大部分都是持有期基金，这有一定道理。 近两年持有期产品的表现不尽如人意，使得该类产品的营销十分困难。 不仅个人投资者“敬而远之”，很多机构投资者也纷纷回避。 因此，此类基金的发行往往面临较大的困难。 不过，当“做得好但不成功”的时候，通常是部署的较好时机，这也促使一些想要部署的基金公司“自己出钱”来保证基金的成立。 此外，“自掏腰包”也不排除因申请后基金已到发行期限而不得不发行基金的无奈之举。 不过，也有业内人士认为，基金发行必须量力而行，将基金“保住设立”的任务转移给从业者是不可持续的。
从基金运作情况来看，持有公司员工认购比例较大的两只基金建仓相对谨慎，成立以来基金净值表现也相对较好。
以上述一年持有期产品为例，截至2023年底，基金成立已近五个月，基金股票仓位仍仅为37.31%，尚未达到60%的最低要求基金合同中规定。 由于新基金通常在成立后6个月内完成建仓，因此可以推断，该基金可能在2024年1月就已经进行了较大的建仓。或许正是因为这样的操作节奏，该基金较好地避免了2023年8月以来市场指数的下跌至2023年12月，并利用2024年1月的相对低点，取得了较好的净值表现。 。 截至4月16日，该基金也成为基金管理人管理产品中收益表现最好的产品。 至于上述五年持有期养老金FOF产品，虽然已完成建仓，但权益类资产的布局几乎是接近合约规定的比例下限构建的。
“公司高管的钱都在里面，谁敢亏太多？这自然会倒逼产品运营更加谨慎……”一位基金业内人士表示。 这也是部分投资者更加关注基金公司后续投资的原因。 ，这个投资逻辑确实合理。
然而，这并不意味着投资者可以放心跟随投资。 许多此类基金都遭受了损失。 数据显示，2023年底员工持股比例超过20%的基金今年表现好坏参半，部分基金亏损甚至超过10%。
“运筹帷幄”保护市场？
记者在采访调研中发现，在内部购买基金的基金公司员工中，存在着一个颇为“聪明”的现象，那就是通过公司人员自购的方式来保证基金份额持有人大会的顺利召开。 这确保了基金不会被清算。
据悉，召开基金份额持有人大会一直是令不少基金公司头疼的问题。 一般来说，召开股东大会至少需要二分之一以上的股东出席会议，有些重大事项需要至少三分之二的股东参加会议表决。 “很难找到足够的人来参加会议”“太复杂，流程需要很长时间”……这是一些基金公司工作人员的感受。
在这种情况下，通过自购来满足持有人大会的要求似乎要简单得多。 例如，一款成立三年多的定仓产品在2023年二季度遭遇巨额赎回，基金规模从2023年一季度末的4亿多元骤降至1100万左右。 2023 年中期。 万元，跌破基金清算线。 根据基金合同，基金份额持有人数量连续60个工作日低于200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金管理人应当在10个工作日内向中国证监会报告。工作日并提出解决方案。 继续经营、转换经营方式、与其他基金合并或者终止基金合同等方案应当在6个月内召开基金份额持有人大会表决。
也就是说，该基金的规模已经骤降到只有11万元，除非有近5000万元的新基金进来，让规模达到5000万元，打破规模僵局。 否则，无论是想继续经营还是进入清算，召开股东大会都将成为基金必须面对的事情。
与此同时，基金公司员工增持基金的现象也很明显。 Wind数据显示，与2023年中期相比，该基金公司员工持股比例在2023年底提升至82.81%，成为全市场持股增幅最高的基金。 本次增持使公司满足了股东大会关于“出具书面意见的基金份额持有人所持有的基金份额不得低于股权登记日基金份额总额百分之二以上且持股比例超过”的规定。 80%的股份由员工持有。” 二分之一（含二分之一），则视为本次会议沟通方式有效”，基金继续运作的提案生效。
考虑到2023年四季度基金的申购和赎回没有变化，这部分员工增持应该发生在2023年三季度。无独有偶，基金公司从业人员完成增持后，基金持续运营的持有人会议已宣布并于2023年第四季度顺利召开，由此可以推断，基金员工增持很可能是召开持有人会议以避免基金正在清算。 从相关公告数据来看，公司高管、基金投研部门负责人、基金经理等员工增持股份的比例可能较大。
此外，在很多面临清算风险的“迷你”基金中，很大一部分是公司员工增持的。 不过，“保障”效果似乎比较有限。 至于类似行为是否合规，很多基金专业人士还没有给出明确的判断。
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