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为明确公募基础设施证券投资基金（REITs）（以下简称基础设施REITs）产品的股权属性，推动建立符合产品特点的会计处理方法和投资逻辑， 2月8日，中国证监会发布《规则适用监管指引——会计第4号》（以下简称“指引4号”）。 根据该规定，基础设施REITs的原始股东和投资者均可认定为权益类产品。
市场人士表示，将基础设施REITs定位为特殊权益类产品意义重大。 不仅可以明确引导原始股权持有者清晰的发行逻辑，还可以帮助投资机构建立相匹配的投资逻辑、投资策略、风险控制、核算和评估。 机制等
产品权益属性日趋清晰
基础设施REITs上市以来，市场各方普遍认可相关产品的股权属性。 实践中，上市产品在原股东层面也有作为股权报告，但机构层面并未做出明确安排。
市场人士表示，基础设施REITs是资产上市的平台。 投资者不仅获得资产产生的经营收益，同时还承担相应的与资产经营相关的风险。 风险回报不是获得固定收益，而是更接近权益类产品。 同时，基础设施REITs在二级市场的交易价格除了自身资产运营的变化外，还受到宏观经济、政策、资金等因素的较大影响。
证监会发布的《指引4号》从规则层面认可了实际的处理安排。 “如果发行人已按照相关法律法规的规定对前述分配、终止上市及募集资金延期等安排进行了说明，那么发行人不存在无法回避的问题。 履行支付义务的，合并报表原股东应当将其他方持有的基础设施REITs股份作为权益在合并财务报表层面列示。 从基础设施REITs其他投资者的会计处理来看，其持有的股份本质上属于权益工具投资”。
市场专家表示，指引4号对于基础设施REITs产品权益性会计处理的安排符合会计准则的要求，具有较强的可操作性和可行性。
投融资两端建设加快
建立基础设施REITs产品股权属性共识，是构建REITs市场生态的基础，将进一步影响市场投融资两端的建设和配套机制的完善。
具体来说，一是有利于维护二级市场稳定，促进长期配置投资。 该政策的出台明确了基础设施REITs产品在会计上属于权益类产品，可以选择将估值损益计入其他综合收益的金融资产账户，消除了二级市场短期波动对基础设施REITs产品的影响。损益表，并缓解市场因流动性和止损压力而导致的被动减持行为，鼓励机构投资者长期持有，这更符合基础设施REITs长期投资的业务本质。 为社保基金、养老金、企业年金等长期基金等配置投资者进入市场奠定坚实基础，进一步优化投资者结构，推动长期配置基金比重上升。 同时，基础设施REITs市场可以更好地发挥基础设施项目长期投资者的估值和定价功能，引导实物资产一二级交易市场良性互动。
二是支持市场常态化发行基础设施REITs，激发资产活力。 原始股东尤其是央企、国企尤其关注盘活存量资产、降杠杆。 由于基础设施REITs产品能否纳入权益工具缺乏明确的制度安排，在识别股权属性、积极推动项目培育方面仍存在困惑和疑虑。 。 该政策的出台，有利于企业盘活存量资产，降低企业杠杆预期，将大大提高企业发行积极性，从而助力市场持续扩张。
市场机构表示，近期2023年基础设施REITs项目一季报已陆续披露。 整体经营较为稳定，边际略有分化，全年分配目标基本实现。 会计处理方法的明确，将进一步促进市场锚定交易的底层价值，推动市场价格更加紧密地围绕价值波动。 与此同时，当前不少基础设施REITs项目可能已经处于估值底部，其高股息属性和配置价值进一步凸显。 随着估值方法的调整以及市场、管理者、监管的协同支持，市值有望恢复。
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