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据报道，黑石集团正试图以15亿美元收购古瑞瓦特实际控制人约52%的股权，并为此寻求杠杆融资。 此前，另有媒体报道称，黑石集团拟以10亿美元估值收购古瑞瓦特。 古里瓦特此前向媒体否认了这一说法。
不得不提的是，今年5月通过听证会的古瑞瓦特至今仍未上市，这在一定程度上反映出该公司可能面临估值困境。
事实上，古瑞瓦特目前遇到的处境，正是目前众多光伏企业寻求IPO过程中面临的尴尬。
今年光伏IPO进度表数据来源：公司公告、21世纪经济报道
据21世纪经济报道记者统计，今年已公示的36家光伏企业IPO预计募集资金超过955亿元（部分企业尚未公布募资金额，实际规模可能超过1000亿元）。 其中，9家公司IPO申请已获批，2家公司IPO已登记生效。
不过，还有不少光伏企业已通过会议但尚未上市。 美科股份、圣普股份、彩虹新能源、艾罗能源、首航新能源、古瑞瓦特、润阳股份等企业均通过了会议。 还剩四个月。
多家光伏逆变器企业上市进展缓慢
在新能源设备领域，光伏逆变器曾经是一条小而美的赛道。
随着全球光伏装机规模大幅增长，作为光伏电站核心部件之一的逆变器市场正在快速扩张。 再加上储能行业的爆发，逆变器概念一度异常火爆。
截至目前，A股光伏板块逆变器公司多达11家——阳光电源（.SZ）、锦浪科技（.SZ）、德业科技（.SH）、固德威（.SH）、易星达（.SZ）。 SZ）、和王电气（.SH）、和麦股份有限公司（.SH）、雨能科技（.SH）、上能电气（.SZ）、科斯达（.SZ）、通润装备（.SZ）。 市值最高的公司是阳光电源，市值1329亿元； 德业科技和金浪科技分别以333亿元和315亿元的市值排名第二和第三。
如果以行业组织Wood发布的2022年全球逆变器出货量排名为参考，前十名厂商中中国本土企业占据八席，分别是华为、阳光电源、锦浪科技、古瑞瓦特、固德威、上能电气、爱士惟、旭航新能。
其中，上市逆变器企业共有4家，另有古瑞瓦特、首钢新能源两家企业已通过交易所听证会或通过会议。 爱士惟于今年7月获得上海证券交易所科创板核准。 问。 这也预示着未来国内领先的逆变器厂商全部上市已经为时不远。 据21世纪经济报道记者统计，共有17家光伏逆变器企业已上市或进入IPO阶段。
21世纪经济报道记者注意到，由于当前IPO政策阶段性收紧，资本市场光伏企业的估值逻辑正在被重新解读，部分逆变器厂商即使通过了IPO也无法“松弦”。会议。
例如，今年3月份通过会议的首航新能源，目前尚未提交注册； 5月份获得注册批文的艾罗能源，尚未在科创板挂牌； Gu也在5月通过了听证会，最近有传言称将被收购。
在上述三大逆变器厂商的IPO动态中，古瑞瓦特最受关注。 一方面，公司在2022年全球逆变器出货量排名中位居第四，仅次于华为、阳光电源、锦浪科技，堪称光伏逆变器小巨头； 另一方面，其与国际私募巨头的屡屡“收购丑闻”，让其最终是否会选择首次上市的道路更加充满悬念。 不过，无论是以出货规模为依据，还是私募巨头的杠杆收购，“古瑞瓦特值多少钱”的问题都引起了外界的兴趣。
2022年6月，就在古瑞瓦特申请港交所IPO之前，IDG资本向该公司投资9亿元人民币（人民币，下同），获得6.52%的股份。 因此，古瑞瓦特的投后估值为138亿元。
古瑞瓦特去年营收和净利润分别为70.93亿元和16.4亿元，高于德业股份和锦浪科技。 因此，以目前这两家公司的市值来看，古瑞瓦特的估值应该至少在300亿元以上。
遗憾的是，过去一年，资本市场对光伏企业的估值大幅腰斩。 2022年8月，德业股份和锦浪科技市值双双飙升至千亿元以上，此时距古瑞瓦特向港交所提交上市申请仅两个月。 当时，其竞争对手在A股市场的受欢迎程度想必已经给了古瑞瓦特足够的底气。
但时局突变，德业股份和锦浪科技的市值如今已经跌至300亿元的水平，古瑞瓦特的参考估值必然受到影响。
严格的IPO审查将阻止另一场光伏资本盛宴
9月25日，深交所发布三份纪律处分通知书，其中两份与华耀光电IPO相关。
今年6月30日，华耀光电从深交所撤回创业板IPO申请。 至此，光伏老手、亿晶光电前创始人荀建华的IPO梦想再次破灭。
深交所的处罚决定让外界知道事情并没有那么简单——交易所发现，在发行上市申请过程中，华耀光电及关联方“未在招股说明书中披露作为当事人的实际控制人” ”。 “涉及当事人重大诉讼”、“未在招股说明书中充分披露对投资者价值判断和投资决策产生重要影响的事项”、“发生重大负面舆情后未及时主动向深交所报告” ”。 深交所认为，华耀光电、荀建华、荀耀、姚晶存在《深圳证券交易所自律管理办法及纪律处分实施办法》第十三条规定的从重或者情节严重的处罚。 因此，决定给予公开谴责，并记入廉洁档案。
华耀光电IPO的办理，是近两年光伏IPO热潮中难得一见的“冷水”。
注册制实施后，IPO审核权限下放，新股发行步伐加快。 因此，光伏行业IPO犹如鲫鱼过河。
成立仅四年的华耀光电，IPO赶上了全面注册制的潮流。 然而，自华耀光电申请IPO以来，外界质疑声不断。 这与华耀光电三位实际控制人、董事、高管荀建华、荀耀、姚晶不无关系。
一位分析师对21世纪经济报道记者表示，“一般来说，IPO公司主动撤回申请的原因主要有两个：一是公司基本面发生根本性变化，包括业绩波动，导致无法满足IPO要求。上市要求；第二，第二，申请材料有问题，所以主动撤回申请。”
不过，主动撤回申请并不意味着交易所不会追究此案。 同时，即使公司通过了首发，也不意味着公司就能立即上市。
以今年在科创板上市的领先光伏组件公司阿特斯阳光电力（.SH）为例。 该公司于2021年12月获得IPO核准，并于2022年1月向中国证监会提交注册，但直到今年3月才获得核准。 注册批准。 分析原因，阿特斯阳光电力在2021年年报披露窗口期内业绩大幅下滑。
关注业绩稳健增长的可持续性仍是光伏企业IPO后交易所关注的焦点。
首钢新能今年5月向深交所回答的问题是——“提供2023年一季度的预期情况和增长变化，最新的订单金额、结构、地区和手头变化，并说明是否会出现以下情况：短期内不会产生任何影响。” 业绩增长及其可持续性面临重大阻力。”
9月，三精股份有限公司成立。 上交所现场询问的两个主要问题是关于公司业绩的：“请发行人代表结合行业和市场竞争格局、市场地位、产品技术水平、经营业绩、规模等” 公司经营业绩是否稳定并具有行业代表性。”请发行人代表说明公司经营环境是否稳定，考虑到海外销售市场空间、补贴政策退坡、政策提振等本地制造、行业未来趋势以及公司的应对措施等。如果发生重大变化，是否会对持续经营产生重大影响？
事实上，自今年8月宣布阶段性收紧IPO和再融资以来，当前IPO市场环境确实发生了明显变化。 据统计，消息公布后一个月内（截至9月27日），9月份IPO募集资金额仅为148.59亿元，同比下降75.6%； 今年下半年以来，IPO受理数量有所下降，沪深交易所共仅受理了5起IPO，而去年同期为36起。
IPO阶段性收紧、估值萎缩……多重因素正在打造光伏资本市场新局面。
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