财经新闻网消息：
中信证券7月10日研报指出，美妆需求端和供给端均处于边际改善通道，估值充分反映了当前行业面临的机遇和挑战。 主线一：推荐综合能力突出或目前处于变革收获期的企业。 主线2：我们建议阶段性调整，股价充分反映坏消息、基本面有望小幅改善的公司。 主线三：建议择机布局陷入风口赛道、技术优势突出、成长性较好，但股价受解禁等非基本面因素影响的公司禁令。 主线四：推荐处于产能利用率爬坡周期、积极拓展增长潜力广阔的个人护理原料领域的新兴防晒企业。
全文如下
美妆商业｜估值趋有吸引力，关注结构性亮点
而6.18促销，美妆行业边际复苏趋势明显，各公司业绩继续分化，重点个股估值经过前期调整后变得更具吸引力； 金银珠宝销售在金价上涨、科技进步、个人享乐需求旺盛的背景下持续高景气，优质龙头店加速开业； 时尚商品垂直链受益于线下场景的放开、内生复苏和外延扩张的双重驱动，向下承载高性价比需求，向上灵活。
▍、轻度恢复并持续分化。
据国家统计局数据，2023年5月，限额以上化妆品零售额同比增长11.7%； 2023年1月至5月，限额以上化妆品零售额累计同比增长9.7%。 魔镜市场情报数据显示，淘宝化妆品销量萎缩，-M5，淘宝化妆品销量同比-13.0%； 根据蝉妈妈和聚美美的数据，抖音美妆持续正增长，抖音美妆销售额同比持续增长+69.0%。
▍2023年618大促：美妆行业整体增速放缓，优质企业逆势快速增长。
据星图数据微信公众号显示，抖音版国际·飞瓜数据、综合电商（天猫+京东+拼多多）+店淘2023年美妆护肤总销售额达406亿元，约同比-1%（2022年数据口径为天猫+京东+拼多多）； 抖音美妆GMV突破150亿元，同比增长约69%。 部分企业发布618销售报告：
1）橘子生物：风口赛道+营销闭环，618销量逆势快速增长，可富美品牌线上全渠道GMV同比增长超165%，可丽金品牌线上全渠道GMV同比增长165%以上同比增长70%以上；
2）珀莱雅：大单品红利持续释放，多品牌矩阵验证初具规模，领先优势进一步扩大。 珀莱雅主品牌天猫、抖音GMV双双增长80%+；
3）上海家化：加大营销力度，新品上市，全渠道、全品牌销量同比增长34%。
▍消费市场整体表现不佳，医美行业估值下降。
A股方面，中信证券研究部消费行业覆盖的农林牧渔、食品饮料、轻工制造、纺织服装、商业零售、社会服务六大行业从2023年初到6月底，平均跌幅为4.6%，跑输全部A股17.9个百分点。 2023年以来，医美板块涨跌跑输消费行业平均水平，估值有所下降。 2023年初至2023年6月末，医美行业将下降18%左右，跑输消费行业平均水平，2023年PE水平将下降至34倍左右。
▍美容化妆品的估值越来越有吸引力，行业的边际复苏以及龙头品牌的持续增长可以支撑当前的估值。
考虑到中国美妆行业的发展阶段和龙头品牌的增速，我们认为行业的边际复苏和龙头企业的持续增长能够支撑当前的估值。
▍危险因素：
医疗美容和护肤品是典型的可选消费品。 如果居民消费意愿和消费信心偏弱，可能会对行业企业产生负面影响。 疫后复苏的力度和可持续性可能低于预期。 如果监管政策变化超出预期，可能会导致部分子行业和企业增速相应放缓。 产品研发或审批进度不及预期，将对公司经营业绩产生负面影响。
▍投资策略：
1）美容化妆品需求端和供给端均处于边际改善通道，估值充分反映了当前行业面临的机遇和挑战。
主线一：推荐综合能力突出或目前处于变革收获期的企业。
主线2：我们建议阶段性调整，股价充分反映坏消息、基本面有望小幅改善的公司。
主线三：建议择机布局陷入风口赛道、技术优势突出、成长性较好，但股价受解禁等非基本面因素影响的公司禁令。
主线四：推荐处于产能利用率爬坡周期、积极拓展增长潜力广阔的个人护理原料领域的新兴防晒企业。
2）医美行业保持快速增长，优质领军人物增速远高于行业；
3）金价上涨、技术进步、集中度提高，金银珠宝连锁企业持续繁荣。
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018