财经新闻网消息：
今年上半年，A股市场表现较为波动。 进入7月，市场能否迎来转机？
澎湃新闻收集了10家券商的观点，多数券商认为，当前A股市场探底信号明显，随着政策宽松关怀预期升温，市场有望迎来长窗口。
中金公司表示，目前来看，市场更多仍呈现出底部导向的特征。 一方面，估值、汇率、10年期国债收益率等指标正逼近相对较低水平。 另一方面，当前的资产价格充分体现了投资者的谨慎预期，而交易情绪有所降温，人工智能等一些强势板块弥补了跌幅，这也是值得关注的资本和投资者行为的信号。
“近期强势股补跌，大盘再度萎缩，底部信号明显。” 中信建投证券指出。
兴业证券进一步指出，当前市场本身已经处于隐含风险溢价较高的位置，存在修复空间。 经过5月份以来的调整，权益类资产已经变得相对划算。 因此，随着经济悲观预期缓解，同时政策宽松和关怀预期不断升温，叠加的外部因素影响逐渐过去，市场有望迎来长窗口。
从配置来看，TMT依然是不少机构看好的方向。 与此同时，进入7月，中报市场也值得关注。
申万宏源证券指出，数字经济主题筹码浮盈快速回落，交易拥堵开始优化，短期性价比矛盾有所缓解。 华泰证券也表示，TMT有望保持较高景气度。
“7月份，A股将进入业绩和政策的验证期，主题、政策、仓位调整三大博弈将逐渐收敛，可重点关注业绩驱动的中报市场。” 中信证券表示。
中信证券：关注中期行情
上半年，A股呈现极端题材交易、极端机构博弈的特点，市场波动较大。 目前，经济、政策和市场情绪预计都处于底部。 7月，A股将进入业绩和政策验证期，主题、政策、仓位调整三大博弈逐渐汇聚。
一方面，国内经济复苏仍处于低位。 企业利润增速在上半年触底反弹后，预计下半年将温和复苏。 基本面的恢复很大程度上取决于政策。
另一方面，政策预期仍处于底部，前期市场激进的政策预期不断下调。 预计7月份国内逆周期政策不会缺席，美联储重启加息概率不高，国内宏观流动性宽松。
配置方面，下半年市场仍处于波动区间底部，可重点关注业绩驱动的中报。
中金公司：市场仍呈现更多探底特征
在内外部环境影响下，不排除短期指数仍将震荡，但考虑到当前A股市场整体较低的估值水平包含了较为谨慎的预期，若后续走势上涨政策处理得当，市场中期前景无需悲观。 对下半年A股市场维持中性至积极看法。
目前来看，市场仍然呈现出更多的底部特征。 例如，在估值水平上，沪深300股票风险溢价为高于历史平均水平的0.9倍标准差，美元兑离岸人民币汇率接近去年低点，10年期国债收益率国债利率接近2.6%大关。
与此同时，资产价格也更加充分地体现了投资者的谨慎预期。 交易情绪的降温以及人工智能等一些强势板块的补跌也是值得关注的资金信号和投资者行为信号。
此外，7月份市场将进入重要数据和政策观察窗口期，6月份和二季度经济金融数据即将公布，可能进一步强化对宏观政策支持的预期。
配置方面，建议投资者根据政策预期边际变化择机配置，以短期增长为主线，中期以消费为主线。
中信建投证券：底部信号明显
近期强势股补跌，大盘再度萎缩，底部信号明显。 接下来，对后续市场持积极乐观的看法。
前期制约市场的因素逐渐改善，经济企稳，利润恢复。 6月份PMI回升，结束了连续三个月的下滑。 工业企业利润增速同比降幅也继续收窄。 迎来大幅反弹，7月一揽子政策落地值得期待。
配置方面，后续可关注AI板块的alpha机会，如算力、游戏等有望率先实现繁荣，以及新一轮上涨空间政策催化下的机遇。 建议投资者把握高赔率+业绩保障的线索进行布局。
行业方面，投资者可以关注汽车、新能源、机械设备、造船、通信、半导体等。主题方面，可以关注近期的行业，政策持续催化的人形机器人、以及厄尔尼诺现象下电力行业的机遇。
申万宏源证券：7月反弹乏力
目前，市场内部稳定已经恢复，悲观的经济和政策预期对A股的影响略有减弱。 二季度央行例会背书稳增长并适当加大权重，7月政策布局期仍值得期待。
具体来说，一方面，经过短期快速调整，悲观的经济和政策预期更加充分地反映在资产价格上，体现在顺周期板块的盈利效应普遍收缩到较低水平，以及市场内部稳定的恢复。
另一方面，7月份的一些预期难以改变，比如稳增长效果难以具有较高弹性，外需短期有韧性但中期存在下行担忧。 但在政策落地预期明显下调的情况下，7月的政策布局仍值得期待，将支撑弱势反弹。
配置方面，先进制造业短期跑赢大盘，二季报提前履行。 市场关注弱周期和行业结构优化逻辑方向。 这些板块的短期盈利效应已明显扩散。
7月弱反弹的结构或将是“稳增长搭台、唱主旋律”。 交易策略上，建议投资者关注数字经济、央企重估、“一带一路”三大核心主题。
其中，数字经济主题芯片浮盈快速回落，交易拥堵开始优化，短期性价比矛盾有所缓解。 与此同时，海外映射的算力产业链，如半导体、光模块等率先反弹。
兴业证券：积极做多
回顾过去，我倾向于认为当前市场正在迎来一个覆盖范围更广、赚钱效应扩散的长窗口。
首先，无论是内资还是外资，对汇率压力的风险因素已经逐渐脱敏。 近期，美联储连续发布鹰派言论。 与此同时，虽然离岸人民币兑美元一度跌破7.28关口，汇率压力再度显现，但无论是外资还是内资都没有受到进一步冲击，外资配置资金仍在流入。
二是各项政策宽松措施逐步落实，市场将处于下一阶段政策加大保预期力度、升温的窗口期。
三是市场对经济增长的悲观预期有望逐步修正。 从当前股债反映的增长预期来看，隐含的悲观程度已超过2022年5月的水平，接近2022年10月末的水平。但回过头来看，随着政策宽松的不断落地，经济最悲观的时刻可能会过去，整体市场情绪可能会逐渐恢复。
第四，当前市场本身已经处于隐含风险溢价较高的位置，存在修复空间。 目前，经过5月份以来的调整，权益类资产已经变得相对划算。
因此，随着经济悲观预期缓解，同时政策宽松和关怀预期不断升温，叠加的外部因素影响逐渐过去，市场有望迎来长窗口。 下一阶段，市场可能进入贝塔式修复，行业板块扩散，赚钱效应增强。
华泰证券：TMT有望保持较高景气度
展望未来，从宏观角度看，中报或将确认今年一季度将是本轮全A非财务利润增长的底部，但价格支撑疲弱导致复苏或乏力弹性较大，利润继续向中下游集中。
相应地，目前库存可能在三季度或下半年去库存过程中见底。 结合本轮PPI触底时间、前期去库存周期时长以及周期底部库存水平，本轮库存周期将于2023年三季度见底，市场可能会见底。三季度进入“补货预期”交易。
从中微观维度看，二季度景气边际变化积极且较大，中报或超预期。 两大线索指向可选消费和TMT。
其中，可选消费可能更引人注目，重点关注与需求复苏和成本降低产生共鸣且库存压力较小的白色家电。 TMT有望保持较高景气度。 媒体受益于游戏行业收入和版本数的恢复，二三线游戏厂商的灵活性更大。
平安证券：结构性市场为主
展望未来，市场仍将以结构性市场状况为主，震荡环境。 一方面可以关注政策博弈板块。 央行二季度货币政策例行会议确定了加大宏观政策调控力度。
另一方面，可以关注产业景气度相对优越的先进制造业，如新能源及新能源汽车行业的超跌反弹，以及数字科技行业短期调整后的抄底布局。 。
首先，国内经济内生动力仍需恢复，工业企业加速去库存。 二是政策保护持续支持消费环境改善和小微企业融资。 三是人民币汇率再次贬值，央行表示坚决防范汇率大幅波动风险。
民生证券：A股已进入高位涨幅区间
目前A股已进入高胜率区间，其中“做多中国”将是2023年三季度的主旋律。目前宏观基本面已经到了稳定上行的时期，产业层面已经积累了大量的反弹动力。 一切与中国相关的资产都将迎来机会。
从配置上看，大宗商品、重要国企、高端制造将是未来的主线。 其中，近期可关注光伏、锂电池、风电等新能源； 石油、铜、铝、煤炭等大宗商品； 造船和军事工业的机会。
国海证券：三季度增速和周期或将占主导地位
三季度伴随着政策窗口期和中报季的到来。 与一季度的预期交易和二季度的基本面交易相比，三季度是预期和基本面都能得到验证的时期。 这段时间的市场风格也比较平衡。 从2011年至2022年的市场表现来看，三季度A股股票表现在大小盘风格上较为均衡，行业风格上的成长概率较高。
2023年，二季度A股市场的价值风格将呈现大盘股与小盘股平衡的特点。 其中，申万小盘指数韧性较好，但大盘指数中上证50、沪深300表现较好。 三季度市场风格或将继续保持平衡。
2023年第二季度，金融型、增长型为主，消费型、周期型偏弱。 其中，主导风格的增长持续性较高，弱势风格的周期反转概率较高。 进入三季度，增长和周期将成为主导格局。
但近期释放的乐观信号不断增多，意外降息进一步引发稳增长加码预期，市场风格存在逆转空间。
配置方面，建议投资者关注成长性和周期性板块高景气的TMT，以及上游周期性产品去库存相对充足的海外定价产品以及高景气的新材料领域。 国企等市场方向。
华西证券：结构性行情仍在继续
“稳增长”政策可期，A股结构性行情持续。 进入7月，A股有望上演“触底回升”的结构性行情。
目前，制约A股大幅上涨的主要因素在于“增量资金有限”。 无论从新资金发行还是北上资金流向，都可以观察到“增量资金不足”； “结构性政策”出台锁定A股大幅下跌空间。
具体来看，近期PMI、工业企业利润等数据显示国内经济内在动能仍不足，而7月份公布的6月份宏观经济数据或将进一步强化政策宽松预期。 在7月底的重要会议之前，“稳增长政策等多项政策”预计将陆续出台。 政策环境回暖有利于A股风险偏好的稳定和恢复。
此外，外汇方面，人民币大幅贬值空间或有限，汇率波动对股市的约束有望减弱。 同时，最近几个交易日，A股走势与汇率市场波动的相关性减弱，外资并未出现大幅净流出，反映出市场对汇率波动的钝化。
鉴于当前市场汇率预期相对稳定，央行汇率政策工具箱依然充足，人民币进一步大幅贬值的空间或有限，预计汇率波动对A股的约束削弱。
行业配置方面，投资者可关注三大投资主线：一是夏季高温下电力供需失衡加剧，受益于成本端下行压力和电价上涨。收入端，公用事业相关板块中期业绩有望改善； 二是重点关注食品、家电等利好，这是稳增长政策的基础。 三是主题上，聚焦央企价值重估带来的机遇。
相关报道
下半年A股乘风破浪？ 投资主线有哪些？十大券商策略都在这里
券商十大策略：市场迎来长窗口！聚焦确定性资产“杠铃策略”择优稳增长
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018