财经新闻网消息：
政策底部3.0已经到来。 6月以来，我们强调当前主要资产类别隐含的经济预期已经回到2022年10月左右的水平，政策窗口有望逐步打开。 随着本周多项促消费政策措施的密集出台，以及叠加重要会议的时机逐渐临近，我们认为继2022年4月、2022年11月之后的第三轮政策的尾声也逐渐临近。
在长期政策确定时期，更要注重短期政策微调。 长期来看，在经济高质量发展的背景下，经济政策往往相对温和，不会出台类似2009年、2020年的强刺激政策。 但正是在这种弱刺激的环境下，政策节奏的把控才会更加重要。 以去年为例，如果不把握住4月和11月两个政策底，将对全年收入产生较大影响。
把握轮动节奏，先大后小，先价值后增长。 从近两轮政策底部的上行行情来看，以消费白马龙头为代表的大盘价值股往往是经济复苏的首选。 随着市场情绪的不断好转，交易量逐渐恢复，市场热度也逐渐向小盘股成长蔓延。 我们认为，本轮行情有望沿着顺周期（消费+周期）→新能源→TMT的路径推进。
政策底部与业绩底部共振，顺周期仍是当前首选。 随着促进消费和房地产的政策窗口打开，叠加工业企业补库和PPI同比回升，业绩底部逐步形成，与经济强劲预期相关的行业复苏逐步向好。 但从宏微观流动性环境来看，尚不支持市场整体上涨，市场将逐步轮动推进。 中报披露期间，业绩基础相对扎实的顺周期板块仍将占据主导地位。
建议配置：短期来看，与经济复苏高度相关的汽车（含新能源汽车）、食品饮料、消费医疗等； 后房地产周期中的家电、建材、轻工等行业； 而化工等有望受益于库存周期补库的行业仍值得关注。 中期来看，TMT板块正逐步进入新一轮阶段性市场的左侧布局期。
风险提示
历史并不代表未来，模型预测与实际表现存在偏差，行业发展不及预期。
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