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尽管市场预计美联储加息周期将结束，但被推高的利率短时间内不会回落，企业借贷成本仍远高于疫情期间。
今年上半年，欧美银行业危机成为市场最关注的话题。 如今，银行业危机是否结束仍存在不确定性，企业的债务困境又开始显现：越来越多的企业被降级至“垃圾”信用状态，从而面临更高的借贷成本。
据彭博社报道，今年大公司破产率是2008年金融危机以来第二快，仅次于新冠大流行初期； 超过5000亿美元的企业债务风险正在酝酿，而且这个数字还将进一步增长。
这加深了华尔街对经济增长可能放缓的担忧，并给刚刚松了一口气的信贷市场带来压力。
破产即将到来
穆迪本月早些时候发布的报告显示，今年第一季度，其评级的全球企业中有33家出现债务违约，为2020年第四季度以来的最高水平； 仅今年3月份就有15家违约。
受新冠肺炎疫情影响，2020年四季度共有47家企业出现债务违约。今年经济持续大幅放缓，不仅将企业推入违约深渊，甚至可能引发破产风险。
在欧洲，许多负债累累的企业难以承受通胀和高利率的压力。
据路透社报道，英国最大的供水商泰晤士水务公司负债达140亿英镑（约合183.2亿美元），如果该公司无法筹集更多资金来填补债务，英国政府将考虑将其国有化。
法国第六大零售商卡西诺也面临着类似的困境，目前正在与债权人进行法院支持的谈判。 据悉，目前的净债务为64亿欧元（约合71.9亿美元）。 未来两年，该公司将面临30亿欧元的债务到期偿还。 穆迪和标准普尔均已警告该公司存在债务违约风险。
此外，瑞典最大的商业地产公司之一SBB于5月被下调评级至“垃圾级”，债务规模达810亿瑞典克朗（约合79.5亿美元），并正在为其全部或部分业务寻找买家； 西班牙最大的私营公司Celsa目前负债接近30亿欧元（约合33.7亿美元）。 债权人已提交重组计划，正在等待法院裁决。
在美国，一家ATM制造商于上月初申请破产。 进入破产程序时，该公司债务规模超过27亿美元。 此外，医疗保健公司、媒体公司Vice Media以及比特币交易平台宣布破产，影响到各行各业。
“并不是某个特定行业有很多违约，而是不同行业都有相当多的违约。这取决于杠杆和流动性，”穆迪副总裁兼高级信贷官欧说。
截至今年6月底，标普全球已统计了324家美国企业申请破产，仅比2022年全年的374家申请数量少了50家； 1月至4月共申请破产企业236起，创2010年以来最高，是去年同期的两倍多。
再回顾全球，根据标普全球的统计，英格兰和威尔士企业破产数量接近14年来最高点，瑞典破产数量创10年来最高，德国6月破产数量同比增长近50%，为2016年以来最高水平，日本破产数量也达到5年来最高水平。
风暴将会持续
然而，这可能只是一个开始。
根据彭博社汇编的数据，在全球近 6000 亿美元的不良债务交易中，只有不到 15% 实际上违约，这意味着超过 5000 亿美元的债务可能无法偿还，或者至少难以偿还。
穆迪认为，明年全球投机级公司的违约率预计将达到 5.1%，高于截至 6 月的 12 个月内的 3.8%。 在最悲观的情况下，违约率可能飙升至13.7%，超过2008-2009年金融危机期间的水平。
标准普尔全球预测，到2024年3月，美国和欧洲投机级公司的违约率将分别从今年3月的2.5%和2.8%升至4.25%和3.6%。
事实上，这些债务违约的原因并不复杂。 银行家和分析师指出，高利率是造成困境的罪魁祸首，需要更多流动性的公司必须支付更高的融资成本，而历史债务规模较大的公司则面临更高的偿债和再融资成本。
更严重的情况是，虽然市场预计美联储加息周期即将结束，但被推高的利率短时间内不会回落，企业借贷成本仍远高于疫情期间。
“现在资本要贵得多。” 重组咨询公司M3的创始合伙人表示，从债务成本来看，过去15年，企业随时可以合理获得4%-6%的债务融资，但现在，债务成本已升至9%-13%。
这或许也是很多企业选择出售部分资产或者申请破产重组的原因。 虽然今年到期的高风险债务不多，但此后再融资挑战只会更加严峻，尽早重组的企业可以有更多时间应对即将到来的风险。
独立投资银行联合创始人纳维德上个月对投资者表示：“主要债务到期墙（到期应付账款）将于 2024 年至 2026 年出现。” “不幸的是，许多公司无法在到期前进行再融资。 因此，我认为不仅会出现大量破产，还会出现大量资产负债表重组和资本重组。”
但眼前的问题是，并非所有企业都能经受住巨额债务、高利率和高通胀的挑战，而且风暴还将持续。
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