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7月，各大券商2023年下半年投资策略陆续发布，下半年如何规划成为市场热点。 据不完全统计，中信证券、申万宏源、兴业证券、海通证券、中信建投证券、中国银河证券、东吴证券、中银证券等多家券商均发布了2023年下半年策略。
梳理上述八家主要券商的策略报告发现，多数机构对A股市场持相对乐观态度，认为会出现相对机会窗口，看好结构性行情。 具体板块方面，“中国特评”、数字经济、医疗、消费、TMT等是多家券商的共识。
现在的股市比较划算
针对下半年A股市场整体行情走势，多数券商认为，目前股市相对性价比较高，下半年A股将迎来相对机会窗口半年。 建议把握结构性行情。
中信证券表示，进入“转折之年”的A股，受投资者预期和心态变化影响，市场波动较大。 本轮经济复苏是一个渐进、渐进的过程。 政策全面保障经济持续稳定增长。 A股盈利压制因素缓解后，下半年将迎来底部温和复苏。
申万宏源表示，2023年下半年，经济温和“N型复苏”第三阶段有望开启。 7月稳增长和9-10月转型都是政策布局的关键窗口。 乐观预期有望发酵，这是A股的相对机会窗口。
海通证券表示，从估值指标和情绪指标来看，市场处于低位，价格指数隐含的基本面预期较低。 与债券市场相比，股票市场更具性价比。 随着基本面向上拐点的确认，预计今年下半年市场将以基本面为主。
“股票的性价比正在改善，预计下半年会有部分资金从债券转向股票。” 东吴证券指出，股票和债券的性价比正在发生变化，股票和债券的天平可能开始向股票倾斜。 上升。 当前A股市场下行风险有限，期待更多财政刺激政策出台，给予市场更大的上行动力。
中信建投证券表示，当前经济复苏已由较快复苏转为缓慢复苏，库存周期将支撑企业利润改善，将成为波动性上行的基础A股市场的中心。
中银证券认为，2023年A股市场将处于信贷底部恢复、基本面偏弱、宏观政策保持相对宽松的基本面环境。 下半年或将重回弱复苏节奏。 结构上，下半年市场有望回归弱复苏周期下的增长主逻辑。
兴业证券认为，下半年，在经济和政策贝塔值整体有限的情况下，市场大概率仍以结构性行情为主。 国内方面，经济内生动力依然疲弱，经济可能继续分化复苏。 经济压力下，政策关怀力度加大，未来仍将持续落实。
趋势方面，中国银河证券表示，从内外部投资环境边际变化来看，经历了二季度的动荡市场后，目前A股估值处于年内低位，仍处于历史低位。 大的。
聚焦数字经济、消费、TMT等行业
2023年上半年，AI主题板块将受到市场追捧。 展望下半年市场，多家机构表示“中国特别评价”，数字经济、医疗、消费、TMT等板块值得特别关注。
就配置策略而言，中信证券表示，投资模式转换期间市场波动仍较大，配置建议以业绩为主，兼顾政策主线。 建议三季度继续关注以“安全”为主线有政策催化预期或业绩优势的产品。
申万宏源认为，2023年下半年，三类主题思维有望继续主导市场：一是“中特估”，下半年将有“中特估”机会年度最佳； 二是数字经济主题，后续产业密集催化仍可期； 三是其他具有独立逻辑的弱周期方向，重点关注产业结构优化方向（新能源汽车、家电、家居、医美、医疗服务等核心消费）、国产化方向（半导体、医疗器械、工业机器人） 、工业软件）。
海通证券建议沿着高质量发展主线布局行业机会。 数字经济是全年的主线。 目前正在阶段性关注医药和基本消费。 估值较低，基本面有望逆转。
在兴业证券看来，“数字经济”和“中国专评”两条主线是今年市场最重要的支撑力量。 后续景气将成为“数字经济”行情持续的更重要线索，半导体有望成为下半年“数字经济”的龙头； “中、特测”方面，关注与政策宽松预期相关的板块。
结构研判方面，银河证券建议关注后续“2+1”主线轮动。 国内技术创新方面，重点关注计算机、电子、通信、软件服务、数字经济等科技创新领域； 以“中国专题评价”为主题，重点关注能源、基础设施、房地产产业链等； 辅助线是指表现优异的消费细分领域，关注食品饮料、医疗生物、酒店、旅游、交通、新能源消费等。
中银证券表示，业界关注“AI+”驱动的软硬科技共振市场。 TMT仍是下半年最大主线。
在行业配置方面，东吴证券建议，除了关注广义的TMT板块外，还可以关注以“一带一路”相关行业为代表的被低估的行业。
中信建投证券认为，从股价、估值和基本面匹配等角度来看，当前市场对科技板块的盈利预期定价乐观，下半年还需业绩验证。 从技术实现角度看，算力硬件、游戏、半导体利润周期确定向上，后续关注数字经济和国产化带动的进一步提升； 传统复苏链优先行业库存周期+盈利周期最先触底复苏板块。
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