财经新闻网消息：
在“基本面”严重偏离表现不佳“主题”的背景下，基金经理的基本面投资正在等待更多的催化剂。
券商中国记者注意到，当A股市场来到基金经理极为关注的半年报窗口期时，“基本面”基金与“主题”基金的业绩差距已达100%，而过去数据显示，持股风格公司之间业绩严重偏差往往预示着市场的变化，而近期一批表现不佳的基金经理在“基本面”的基础上继续加仓廉价品种，这可能会引发市场的变化。突出当前投资变化。
半年业绩相差100%是反向指标吗？
随着A股上市公司开始陆续披露业绩预告，基金重仓的半年报行情也成为基金经理的推动因素。 目前，依赖重仓主题投资的产品表现差距惊人。
数据显示，在主动股票混合基金产品中，以主题投资为主的主动基金产品今年以来取得了超过75%的最高回报。 此类产品的重仓主要指向估值较高的人工智能和传媒板块，从持有的集中程度来看，也具有典型的行业赛道特征。 追求廉价的基本面策略反而导致不少基金产品的仓位和业绩出现缺陷。
国内某券商记者注意到，上海某公募基金“基本面智能基金”年内亏损超过23%，而这类强调基本面合理性的基金产品最高亏损达25%。年内%。 “我们选择的品种大多都经历了长期的调整，估值和性价比都变得非常突出。” 深圳一位基金经理解释了自己的持仓逻辑，称经过非理性抛售，他持有的股票价值极高。 安全性高。
公募产品业绩的巨大差异往往意味着高收益基金经理采取了极端仓位策略，而极端仓位策略也意味着风险被放大。 国内某券商记者注意到，从目前的基金净值来看，排名靠前的混合型基金前十大权重股的集中度接近历史新高，这意味着此类基金产品愿意获得高额回报后积极调整仓位。 大大增强。
此外，业绩的惊人悬殊往往意味着相关赛道的泡沫和市场变化的风险。 以2020年新能源市场为例，2020年末最后一个交易日基金产品首尾业绩相差高达178%。 这种表现上的悬殊，也导致新能源赛道经历了长期的下滑。 差距高达100%。 某种程度上，也意味着“主题”与“基本面”的差距将有较大的消除空间，而这一点或许会体现在基金半年报的驱动上。
“主题基金”为何坚持选择基本面？
近期对公募基金的一系列调查也显示，“基本面”已经成为基金经理研究的核心，尤其是在“基本面基金”业绩与“主题基金”严重偏差的背景下。
目前市盈率仅为10倍的兴荣环境7月3日接受了基金经理刘昌昌的调研。刘昌昌是华安基金旗下知名基金经理，共管理4只基金。 其中，资金规模最大的代表产品是华安文体基金，这也是刘长昌管理时间最长的产品。
值得一提的是，从产品名称来看，华安体育基金具有主题基金产品的特点，也契合了今年市场上最热门的赛道基金。 华夏动漫基金今年的产品名称相似率已接近80%。
然而，作为价值型基金经理，刘长昌对基本面、廉价估值等一系列指标的关注，让她管理的华安体育基金今年不但没有盈利，反而亏损。 。 国内某券商记者注意到，刘长昌管理的华安文体基金核心持股主要指向市场竞争力强、市场占有率高的知名企业，这也意味着她的持股是很难成为游资。 私募炒作的对象。
以其重仓分众传媒为例。 在AI+媒体的炒作下，重工股虽然利润不错、估值低廉，但股价表现却严重跑输大盘。 持仓方面，截至今年一季度末，前十大机构股东中仅有一款社保基金产品和三只QFII基金入驻，刘长昌等数十位公募基金经理持有该股，这也意味着此类基金的重仓很难成为游资炒作的对象。
考虑到刘昌昌截至今年一季度末并未在兴融环境持仓，7月初的调查意味着在半年报市场关键窗口期的双重因素下而“基本面基金”严重偏离主题，目前公募基金管理人的布局可能更倾向于坚守既定的现有策略。
券商中国记者还注意到，长期被市场忽视的汽车零部件、新能源、电子、半导体、军工等行业，在近期的基金调研中却成为市场的主角，近期的一系列股票发行情况还显示，明星基金经理对于相关“基本面品种”，采取的是越跌越买的策略。 6月30日，新能源公司普泰来就回购股份事宜公告了前十名股东及前十名无限售条件股东的持股情况。 公告披露，截至2023年6月21日，普泰莱前十大流通股东中，已有4家基金增持。 其中，华夏能源创新股票型证券投资基金增持929.7万股、东方成长中小盘混合型开放式证券投资基金增持923.24万股、农银CA新能源主题灵活配置混合型证券投资基金增持仓位。 持仓586万股，新奥新能源产业股票型证券投资基金增持524.82万股。
公募基本面投资或将迎来旺季
随着半年报窗口的临近，基金经理也更加看好“基本面”导向的策略。
诺德基金基金经理严安琪向券商中国记者指出，新能源汽车行业基本面迎来利好消息，将看好新能源汽车行业投资机会急剧下降。 月销量再创新高，行业有望走出“价格战”阴霾。 此外，新能源汽车“智能均衡”趋势明显。 一方面受益于AI技术的进步，另一方面软硬件成本不断下降。 原本30万以上车型才能配备的高端辅助驾驶，如今已经出现在20万至25万元的车型上，预计下半年将进一步降至20万元以下的车型。
同时，上述基金经理指出，新能源商用车企业半年报预告表现良好，超出市场预期，新能源汽车行业前期跌幅较大。 后续我们将继续跟踪行业动态，重点关注汽车出海和智能化的基本面。
对于近期基金研究较多的军工股，鹏华基金陈龙认为，行业目前正处于拐点变化，会有资金提前布局。 所以，进入现在的时间窗口，我们必须开始做一些新旧的截止，以迎接新的订单和车型。 总体来说，对于军工板块的半年报，不必过于担心。 下游整车厂很可能能够延续一季报的高增长，上游材料和电子元件企业至少不会更差，存在一些乐观的可能性。 相比一季报的业绩，下游整车厂很可能能够延续一季报的高增长，而上游材料和电子元件企业至少不会差，也有一些乐观的人士认为。的可能性。 如果出现季度环比改善，也会对股价产生积极影响。
陈龙强调，由于去年受到各种干扰因素的影响，同比数据的参考意义有所下降，因此目前市场更加关注季度环比数据。 如果环比有所改善，对于股价的提振和估值的恢复都是利好。 对于军工板块来说，半年报不会成为拖累，在乐观的情况下也会带来积极的催化剂。
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018