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近日，20余家券商召开A股中期策略会。 多数券商对下半年经济平稳复苏充满信心，预计下半年A股市场将向好。 从行业来看，券商普遍关注估值较低、业绩优势的板块，以及TMT（科技、传媒和通信）、中国特色估值体系（以下简称“中国特评”）等主题板块。也更加关注。
下半年经济有望继续复苏
7月份以来，券商中期策略会陆续召开。 7月6日，银河证券2023年中期战略会议在北京召开。 此前7月5日，申万宏源2023年夏季资本市场策略会在上海召开。 此外，中信证券、华泰证券、中信建投证券等券商近期也召开了中期策略会。 对于下半年经济前景，券商普遍认为，在政策保障下，今年下半年经济有望继续复苏，为市场复苏奠定基本面基础。
“上半年A股市场的动荡，反映出现阶段中国经济遇到了一些新的挑战。但从下半年的情况来看，宏观经济复苏的进程正在加快。”预计会加速。” 申万宏源证券首席市场专家郝明告诉《经济参考报》记者。
中信证券也认为，本轮经济复苏是一个渐进、渐进的过程。 政策全面保障经济持续稳定增长。 A股盈利压制因素缓解后，下半年将迎来底部温和复苏。 具体来说，二、三季度重点配置“安全”主线有政策催化剂或业绩优势的产品，四季度开始转向复苏交易。
野村东方国际证券研究部总经理、研究部首席策略师高挺表示，复苏仍是中国经济中长期趋势。 预计A股震荡格局或将延续并逐步探底。 恢复压力。 他认为，在国债利率快速下降的背景下，A股股本负债率再次触及近十年平均水平一个标准差的水平。 投资者需关注股市估值回归均值的波动风险。 基本面相对优良的电子半导体、线下服务、保险板块，近期开启周期性复苏交易，有望迎来财报核查机会。
对于企业盈利能力，中金公司表示，A股上市公司盈利复苏或将持续，当前指数表现隐含的估值水平已纳入较为谨慎的预期。 在复苏的基准判断下，我们对2023年A股市场维持中性至积极的看法。与当前位置相比，指数仍有一定的上涨空间，中期市场机会大于风险。
专注于业绩驱动的中期报价
对于下半年的市场风格，中信证券认为，上半年A股呈现主题交易极端化、机构博弈极端化的特点。 市场波动较大。 当前经济、政策和市场情绪预计都处于底部。 政策验证期内，主题、政策、仓位调整三大博弈将逐步收敛，聚焦业绩驱动的中报市场。 建议围绕“中报业绩”和“三大安全”两个维度进行部署。 具体来看，三大博弈正在逐渐趋同。 受经济、政策、市场情绪三重预期影响，预计7月份市场增量资金规模有限。
银河证券策略团队认为，从趋势来看，从内外部投资环境的边际变化来看，经历了二季度的震荡行情后，A股估值处于年内低位。且仍处于历史低位。 大的。 风格主题上，政策导向型仍是主要风格，下半年中小盘股和价值股仍建议继续关注风格。
“展望下半年，A股估值还有很大的提升空间，同时会重回主增长线。” 中银证券首席策略师王军在中期策略会上表示，当前A股市场情绪偏弱，悲观预期已经过去。 基本完全定价，A股短期底部已经显现。
民生证券首席策略分析师牟一岭认为，2023年经济仍具有一定的韧性，短期周期性底部或已出现。 他对第三季度整个市场和指数层面的反弹持乐观态度。 市场新增的边际增量资金来自保险资金，分红策略可以带来中期稳定的回报。
行业配置侧重点略有不同
从行业配置来看，各券商中期战略重点略有不同。 整体来看，券商关注的重点领域包括消费等一些被低估的板块、业绩优势领域以及科技创新、“中特估值”等题材。
在桂浩明看来，下半年在延续分化的过程中可能还有一些其他的特点。 一方面，估值明显偏低的品种将相应反弹； 另一方面，科技板块，尤其是符合国家产业政策、未来需要加强发展的板块，可能会有更好的市场表现。 最后，一些关系国计民生的行业以及涉及大众消费的行业仍处于恢复过程中。 随着行业的复苏，市场形势有望回暖，该领域特色鲜明的品种或将相对活跃。
东北证券研究咨询分公司总经理李冠英看好“中国特评”的长期机会。 他表示，当务之急是确保产业链、供应链安全，突破技术卡壳限制，构筑经济发展安全屏障。 此外，去年是国企三年行动收官之年，今年国企改革进入新阶段。 从这些角度来看，国有企业从估值体系重构到改革红利释放，再到企业效率提升都有很大的想象空间，而且投资主线也有长期支撑。术语逻辑。
川财证券认为，从一季度经济复苏到二季度内生驱动力显现，我国经济正处于动能转换的关键时期。 从行业来看，今年4月和5月召开的几场重大会议都重点关注了新能源和人工智能领域。
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