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【市场业绩】
国债期货全线收涨，30年期主力合约上涨0.11%，10年期主力合约上涨0.07%，5年期主力合约上涨0.09%，2年期主力合约上涨0.04% 。 多数主要利率银行间债券收益率小幅下跌，中短期债券表现略好。 截至发稿，10年期国开主动债“23国开05”收益率下跌0.21bp，10年期国开主动债“23有息国债04”收益率上涨0.25bp ，5年期国开主动债“23国开03”收益率下降1.25bp，3年期国开主动债“23国开02”收益率下降1.75bp。 【资金】
公开市场方面，央行在公开市场开展了1930亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.9%。 当日无逆回购到期，单日净投放1930亿元。 资金方面，周四央行公开市场净投资大幅增加，上半年末进一步保持稳定，但银行间市场流动性分层效应依然存在。 银行面临的压力仍然有限。 存款机构隔夜、7天正回购利率保持稳定，非银一体化跨月资金成本持续上升，利率高达5%。 汇兑回购利率大幅上升。 GC001利率收于6.035%，盘中最高点为7%； R-001收盘报6.055%，盘中最高点7.37%。 结构性流动性冲突在重要季节点难以避免，但在央行的关怀下，分层影响仍在可控范围内，半年末总体走势仍较为平稳。
【消息】
国家常委会审议通过了《促进居民消费的若干措施》。 会议指出，居民消费涉及领域多、上下游链条长、规模大。 采取有针对性的措施提振，有利于带动居民消费增长和经济复苏。 做好政策组合，促进居民消费的政策要与老旧小区改造、适老房改造、便捷生活圈建设、完善废旧物资回收网络等政策相协调，统筹推进，形成形成促进消费的合力。 央行发布的二季度城镇储户调查报告显示，24.5%的居民倾向于“加大消费”，比上季度上升1.2个百分点； 倾向于“多储蓄”的居民占比58.0%，上升0.1个百分点； “投资较多”居民占比17.5%，下降1.3个百分点。 居民首选的投资方式前三名分别是：“银行、证券、保险公司理财产品”、“基金信托产品”和“股票”。 储户消费倾向提升尚不明显，储蓄意愿较强。 消费进一步增长存在一定瓶颈。
【操作建议】
债券市场关注后续财政和工业稳增长政策，但短期内基本面难有明显改善。 因此，短期10年期国债收益率下方的2.6%仍是较强阻力位，但达到2.7-2.8%区间后继续上涨的风险也有限。 单边策略方面，建议短期转向中性。 套利策略方面，TS主力合约CTD债券IRR较高，在2.55%左右，关注TS合约的合适机会。 空头对冲策略方面，建议投资者关注近期基差收窄时的建仓机会。
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