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今年以来，中短债主题基金以稳定收益在固定收益产品中脱颖而出，持续受到投资者青睐。 数据显示，截至2023年三季度末，市场中短债主题基金总规模4666亿元，年内增加近2000亿元，增幅规模达70%以上。
多位业内人士表示，在理财突破刚性兑付、利率持续走低、股市波动加大的背景下，中短债主题基金久期短、波动小，更符合市场规律。符合投资者求稳进取的理财需求。 因此特别受到投资者的青睐。
前三季度规模猛增2000亿元
规模增长70%以上
今年以来权益类资产表现低迷，各类投资者对中短期债权基金保持着较高的热情。
嘉实基金相关人士告诉记者，当前市场青睐短债基金。 一是有闲置资金理财的客户利用短期债务资金来理财闲置资金； 其次，对资金流动性需求较高的投资者也利用短期债务基金。 还有一些客户在理财产品突破后，使用中短债基金作为理财替代。 此外，注重追求“稳定幸福”的投资者也可能更青睐平衡流动性和盈利能力的短期债务基金。
浦发安盛基金固定收益投资部助理总监曹志国也表示，个人投资者和资管机构投资者热衷于投资中短债基金。 他管理的浦发安盛稳信120天滚动中短期债务基金今年规模猛增70亿元。
他介绍，一方面，去年四季度理财产品净值波动较大，且部分为锁定持有期产品，对投资者造成一定影响。 今年，兑付灵活的短期债券受到个人投资者青睐； 另一方面，去年四季度利率上涨的情况下，资管产品变现资产的难度较大。 今年资管产品还新增了中短期债务基金作为流动性管理工具。
Wind数据显示，截至2023年三季度末，市场中短债主题基金总规模4665.97亿元，较上年末增加近2000亿元，前三季度规模增长73.7%。
同期，中长期纯债、一级债基、二级债基、可转债主题基金增速分别为9.75%、8.69%、6.3%、2.27%，均远低于同期高于中短债基金的资金吸引力程度。 。 与同期货币基金8.98%的规模增长相比，中短债基金也具有较大优势。
从今年前三季度的数据来看，今年三季度中短债资金规模持续增长，从去年底的2686亿元增至3224亿元。 ，下半年则从4534亿元增至4666亿元。
从投资表现来看，截至11月17日收盘，今年市场上170只中短期债券主题基金（不含次新基金）平均收益率为3.12%。 海富通中短期债收益率最高达到5.84%，长安宏丰中短期债、泰信天鑫中短期债、中行吉祥祥90天滚动中短期债定期债券的收益率也超过4.8%，其收益优势在固定收益品种中较为突出。
对于中短期债券的快速增长，曹志国认为主要有两个原因。 一方面，今年市场流动性基调保持合理充裕。 货币政策多次降准降息释放温暖，债市收益率普遍下降。 中短期债券主题基金的表现较为亮眼，对投资者具有一定的吸引力。 另一方面，今年以来房地产价格下跌、股市疲软，在央行指导实体融资利率下降的背景下，银行定期存款也数次减少。 大量资金离开这些传统理财渠道，固定收益基金成为这些传统理财渠道的中流砥柱。 资金的重要渠道。
“与货币基金相比，中短债主题基金投资范围更大、久期更灵活、杠杆空间更充足。 与二级债基和长期债券基金的风险特征相比，中短债主题基金可以匹配二级债基和长期债券基金的风险特征。 低风险偏好的投资者较多，所以今年规模有明显增长。”曹志国说。
嘉实基金还认为，与其他固定收益品种相比，中短债基金纯粹是债务型的，主要投资于流动性较好的固定收益资产。 他们不投资股票和可转换债券。 它们的回撤波动较小，相对而言，在很大程度上增强了投资者的获得感。 同时，中短债基金采用短期策略，也在一定程度上考虑到流动性需求，因此受到越来越多投资者的认可。
“2022年以来，股市持续波动，短期债务基金的久期比长期债券短，因此受利率波动影响相对较小，波动也比较小，给投资者带来更好的持有体验。 ” 国泰基金还表示，自2006年基准日起，短期纯债基金指数已连续17年取得“年年正收益”的回报业绩，绝对回报优势显着。 此外，近年来年回报率一直高于货币基金指数。 对于风险承受能力较低但对货币基金收益表现不满意的投资者来说，短期债券基金是一个不错的选择。
多种策略提升投资绩效
在总规模不断上升的同时，部分公募中短期债务基金规模增长较快。
其中，泰信天信中短债、嘉实汇鑫中短债今年以来涨幅均超过150亿元，今年收益率分别为4.85%和4.39%； 东方证券融汇熙悦的90天滚动也已突破100亿元。 资金净增，国泰利想中短债、国投瑞银恒泽中短债、华夏中短债等多款产品规模也表现显着生长。
场内产品方面，海富通中证短期融资ETF规模今年以来也猛增86.45亿元，规模增长66%。
随着基金规模的增大，获得市场超额收益的难度也随之增大。 在此背景下，如何进行资产配置以适应规模扩张、保证投资绩效？
对此，嘉实基金表示，以嘉实汇鑫中短债为例，面对规模快速增长，投资组合顺势加仓高等级信用债和短期债券。久期城投债一季度提高投资组合杠杆率和久期。 二季度，我们灵活调整不同资产仓位，维持中性杠杆率和久期。 第三季度，投资组合积极参与波段交易。 8月份降息后，它停止了盈利利率债券的交易头寸，并缩短了投资组合的久期。 同时，增持短期息票资产，维持中性杠杆水平。
曹志国还表示，目前市场上的短债基金大多采用息票策略。 随着城投债背景下信用利差收窄、基金规模增加，票面策略实施难度明显加大，但浦安盛基金的投资策略主要以波段操作为主，影响已相对较小。
“后续浦发安盛基金公募固定收益投资团队将坚持优质信用债仓位+波段操作的策略，在追求规模扩张的同时，努力提高产品安全性，让投资者有更好的投资体验。”曹志国说道。
国泰基金还表示，在杠杆方面，杠杆组合更加灵活，对流动性敏感。 同时，会关注产品的申购和赎回； 信贷方面，偏向流动性管理，对债券流动性要求较高； 在久期控制方面，控制回撤的方法主要来自于对久期的控制，保持短久期的特点； 波段策略方面，在控制组合回撤的基础上，以短线品种为主，选择波段策略机会，提高组合收益。
“我们建议投资者在选择短期债务基金时，重点关注具有丰富大型基金管理经验的基金公司和基金管理人。 如果相关机构和基金管理人具有管理多个大型基金产品的经验并取得了优异的业绩，根据历史投资业绩，其能力圈大概率能够应对产品规模的不断扩大，并且产品规模扩大后，也极有可能保持业绩稳定。”国泰基金人士补充道。
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