财经新闻网消息：
◎记者张欣然
2023年上半年，城投债一级、二级市场均将走强。
上半年城投债发行量同比增长36.97%至3.02万亿元； 净融资规模同比增长3.53%至8787.51亿元。 一级市场供应增加，融资回暖，成本下降； 二级市场同样火爆，各期限城投债收益率均出现下滑。 很多业内人士都将此视为增加收入的主要来源。
值得注意的是，城投债非市场发行明显好转，债券市场融资进一步规范。
一级市场发行明显改善
今年上半年，城投债一级市场无论是融资成本还是规模都有明显改善。
上半年，城投债券市场发行量和净融资量明显回升。 据海通证券统计，上半年城投债发行量同比增长36.97%至3.02万亿元； 净融资规模同比增长3.53%至8787.51亿元。
此外，发行成本也在下降。 华福证券首席固定收益分析师李庆河表示，受“理财赎回潮”影响，2022年11月以来城投债票面利率持续上涨，城投债加权平均票面利率自2022年11月以来开始下降。达到峰值，从1月份的高点4.54%下降到6月份的4.28%，下降了26个基点。
“预计下半年城投债融资成本将继续下降。” 李清河说道。
从评级来看，2023年上半年，各等级城投债融资成本均呈现下降趋势，其中低评级债券降幅较大。 今年6月，AAA级、AA+级、AA级新发行城投债平均票面利率分别为3.9%、4.17%、4.98%，分别下降约6个基点、41个基点、54个基点与1月份相比，低评级城投债融资成本下降更为明显。
“主次倒挂”利差缩小
除了融资规模增加、融资成本下降之外，城投债“一二级倒置”利差也明显缩小，这意味着其非市场化发行状况或有所改善。
李清河解释说，“主次倒挂”是指债券发行票面利率低于中债上市首日估值的现象。 这种现象在城投债市场上较为普遍。 “我们认为，由于市场预期或流动性压力，债券的‘主次倒挂’利差越大，其发行的市场化程度可能越低。” 李清河说道。
不过，数据显示，今年上半年，城投债市场非市场发行现象明显好转。 据华福证券统计，城投债“主次倒挂”利差在2022年12月、2023年1月达到近年来峰值后，开始出现波动下滑。 截至2023年6月，城投债“一二级倒挂”利差已降至63个基点左右，较年初下降25个基点。
其中，青海、贵州、宁夏、陕西、河北、甘肃等城市今年二季度“主次倒挂”现象明显改善，较一季度下降50多个基点今年季度。
“这表明，债券持有、对外手续费返还、结构性发行等违法发行行为正在减少，城投债券融资得到进一步规范。” 一位私募基金经理表示。
二级市场交易热情高涨
从二级市场来看，市场城投债交易热情高涨。 今年上半年，城投债整体走强，利差波动下行。 海通证券固定收益分析师张子瑞表示，在结构性资产荒和理财净值背景下，中高档短期城投债利差已缩小至较低水平城投债配置逐步转向中部地区城投债。
截至6月底，1年期AAA级城投债收益率下降34.24个基点至2.52%，3年期AAA级城投债收益率下降44.83个基点至2.83%，3年期AAA级城投债收益率下降44.83个基点至2.83%。 1年期AAA级城投债下跌37.89个基点至3.14%。
张子瑞认为，总体来看，上半年城投债市场走强，但区域分化的特点没有改变。 目前机构风险偏好较低，各地对债务化解关注度普遍较高。 今年以来，中央政府对地方债务风险的重视程度不高。 “遏制新增长、化解存量债务”的总体思路没有改变，自上而下的债务风险防范和监管共识进一步强化。 在融资能力和偿债能力的约束下，城投平台如何尽快实现债务风险“软着陆”成为新的关注焦点。
一位债券基金经理也表示，城投债是今年上半年信用债市场最热门的产品，是机构收入的主要来源。 “我们认为城投债风险可控，长期正在逐步延长。目前主要担心的是，在低息置换的背景下，你可能买不到收益更高的债券。”未来城投债。” 该基金经理表示。
海量信息，精准解读，尽在新浪财经APP
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018