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中国信托业协会特约研究员袁田
新业务分类下，随着信托公司不断推进和深化转型，差异化发展趋势成为必然。 重要的深层原因是专业能力建设的差异化。 本文认为，股东基因、地域特征、研究高地、科技赋能四个维度将成为信托公司规划未来业务发展方向和战略布局的重要变量。 定位鲜明的高质量发展之路。
放眼世界，信托制度起源于中世纪，起源于英国，兴盛于美国，创新于日本。 强大的生命力来自于信任体系的韧性和灵活性。 多个值和函数； 立足中国，经历了改革开放40多年的同步发展。 中国信托业的历史贡献和信托公司的主动性也是有目共睹的。 虽历经数次整顿，但每一次都与时俱进，迭代脱胎换骨。 ，形成了目前行业管理下总资产近21万亿元的可观规模，这也显示了信托业在我国服务实体经济和社会民生的特殊价值和信托公司存在的现实意义。
党的二十大报告明确提出，要以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴，已成为社会各行各业继续努力的基本方略努力谋求高质量发展的未来。 随着信托监管机构建立新的信托业务分类框架，资产服务信托、资产管理信托、慈善信托成为信托业的主要业务。 信托业的重新定位和信托公司的转型发展，也将在新的历史阶段承担新的任务。 时代使命。 重塑信托服务价值，彰显信托服务的人性，秉承信托服务的责任理念，是信托业抓住历史发展新机遇、实现高质量发展的新起点。
1、信托业：重构高附加值的“服务”商业模式
根据国民经济统计增加值核算方法，我国金融业增加值主要采用收入法核算，营业盈余和劳动报酬是核心构成。 中金公司研究部年初发布的《从增加值看金融业潜在演进》研究成果显示，中国金融业正在形成增值创造“双支柱”体系：首先，以银行为代表的货币金融服务部门提供间接融资服务。 主要收入来源为利差和资管规模。 虽然当前对GDP的贡献很大，但所服务的行业和行业发生了巨大变化，趋势显着。 从房地产和传统产业向普惠、绿色产业和新基建方向倾斜，有效提升金融服务的可得性和公平性； 第二，以保险、证券、基金为代表的资本市场服务机构提供直接融资服务，收入的主要来源是交易手续费，与服务费相比，目前对GDP的贡献还很小，不仅远不及欧洲与美国国家相比，也与主要依赖间接融资的德国有显着差异。 因此，应大力发展扶持和鼓励新兴产业。
金融业增值的逻辑同样适用于信托业未来发展的分析。 信托业本质上是服务业。 信托业所能创造的服务附加值既是自身生存的基础，也是行业社会价值的体现。 只有创造价值，才有生存和发展的意义。 值得深入分析的是，新分类下不同类型信托业务创造服务附加值的逻辑和方式存在显着差异。 首先，对于资管信托来说，类似银行的信托贷款显然没有出路。 2022年信托业收入和利润的双降可以直观地证明； 大财富、大资管产业链的竞争将更加激烈，专门致力于信托的服务区将不多见。 根据上述中金公司报告预测，信托资产管理规模将从2021年的12%缩水至2030年的9%（见图1），可见信托行业内外竞争压力持续加剧。
相比之下，资产服务信托的市场前景确实是一片“蓝海”，但从增值构成的角度来看，仍然存在挑战，即资产服务信托如何创造增值？ 本文认为可以尝试构建资产服务信托的计算公式：
资产服务信托增值=服务场景/行业标准（%）×信托服务费（技术投入×智力服务×专业技能）×受托资产管理规模
信托服务费具体包括三个因素：技术投入、脑力劳动和专业技能。 预付资金服务信托、风险处置服务信托等具有资产管理规模的不同类型服务信托，收费标准和增值逻辑存在显着差异，需要差异化考量和判断。
鉴于此，为鼓励创新，促进行业良性竞争和可持续发展，建议信托协会组织会员单位成立各类服务信托委员会，从行业相对成熟的业务或具有代表性的类型入手，并逐步完善它们。 发挥专委会作用，规范行业收费标准，制定产品和业务服务示范模板，组织行业内外部交流，开展相关商业模式研究和业务培训，联合行业开展引导创新。
2.信托公司：重塑“专业”高度差异化的能力体系
新业务分类下，随着信托公司不断推进和深化转型，差异化发展趋势不可避免，而其中重要的深层次原因是专业能力建设的差异化。 本文认为，股东基因、地域特征、研究高地、科技赋能四个维度将成为信托公司规划未来业务发展方向和战略布局的重要变量（见图2），信托公司可进一步细化各维度方面。 重考量，谋求特色定位的高质量发展路径。
一是占领科研高地。 新业务分类下，信托公司应加强的研究能力建设不仅指信托行业研究，还包括支持公司可持续发展的战略研究、服务实体经济发展的行业研究、服务实体经济发展的战略研究等。服务资本市场。 在新的信托业务分类下，各类创新业务的研究能力是决定业务模式合理性的前提。 如果没有对信托服务附加值结构变化的研究储备和积累、深入分析，信托服务可能难以创新。 例如，在“双碳”背景下，信托公司大力发展绿色信托已成为行业共识，但如何科学界定和评估绿色信托业务的有效性，仍是信托业亟待解决的痛点。行业。 核心原因在于，信托公司主动经营的绿色信托业务必须立足于绿色产业研究能力。 信托公司必须具备识别、管理和评估绿色资产的能力，尊重清洁能源、循环经济、锂电池储能等。 绿色产业细分的差异化发展逻辑和企业成长规律，可以提供系统化、专业化的绿色信托服务，逐步形成绿色信托业务的共识评价标准。 在实践中，中航信托、兴业信托、百瑞信托、英大信托在绿色信托业务创新研究方面较早布局，形成了具有影响力的绿色产业研究成果，为绿色信托业务提供了有力支持。 其他类型的创新信托业务也是如此。 扎实深入的行业研究和战略研究能力是业务发展的先决条件，也是信托服务价值的体现。 因此，专业能力建设的首要因素是研究能力，并设置30%的较高权重值，以突出基于研究创造产品和服务模式的重要价值。
二是加强科技赋能。 在数字经济时代，如果行业本身不主动进行数字化转型，也会因应客户和市场需求以及监管技术要求而被动转型。 与研究能力建设一样，科技赋能也是信托业差异化能力建设的一个重要且紧迫的维度，占比较高，达到30%。 近年来，信托公司在优化信息管理、加强数据治理等方面普遍加大了投入和资源建设，但针对特定类型创新业务的数字化服务能力仍亟待提升。 例如，在预付资金服务信托业务、风险管理服务信托业务、家庭和家政服务信托业务中，信托公司要想形成差异化的竞争优势，就需要提前谋划，打造个性化的系统对接能力，形成技术上的优势。赋能 只有护城河才能更有效地服务分散、众多的客户群体，提升客户体验和服务效率。 如苏州信托、国联信托等较早推出预付资金服务信托的信托公司，提前布局数字化服务和管理体系建设，在客户拓展场景开发方面已经展现出较为明显的先发优势和智能高效的服务，实现科技赋能对商业创新的价值贡献。 此外，围绕数据资产、碳资产、知识产权等新资产开展创新服务信托业务，还需要信托公司构建专业的数据资产管理系统，以对接金融监管体系。场景服务商，更有效地开展场景金融服务。
以数据信托为例，作为一种新型的资产服务信托，数据信托是指在遵守信托法的前提下，委托人可以将数据的全部或部分权益作为信托财产，以及信托公司将作为受托人管理和处置数据。 资产，提供信托服务。 管理数据资产的能力是受托人依托数字技术系统开展此类业务的前提。 在实践中，中航信托和外贸信托都在数据信任服务领域进行了相关探索和实践。 依托金融科技，利用信托体系优势，为数据要素的市场化流通提供信托服务价值，有效服务数字经济和数字社会生活的发展。
第三，继承股东基因。 股东资源背景是信托公司建立专业化程度的先天优势禀赋。 信托公司的主要股东背景多元化，实业股东和金控股东的信托公司各有优势。 产业股东背景的信托公司在资产端获取项目和业务资源方面优势明显，如中粮信托、英大信托、华能信托、中航信托等，围绕股东产业链供应链提供产业金融服务是信托公司服务主业的必然要求，也是服务实体经济细分领域的有利场景。 相比之下，具有金控股东背景的信托公司在资本端获客优势显着，如中信信托、上海信托、建信信托、光大信托等，在获取家族及家族服务信托业务的客户资源方面具有显着优势。在创新和场景服务方面具有比较优势，在金融协同业务方面也易于资源整合。 因此，依托股东资源禀赋开展差异化业务发展将是信托公司建立高度专业化和品牌差异化的又一重要维度，建议权重比例为20%。
四是突出区域特色。 近日，银保监会发布《关于规范信托公司异地部门有关事项的通知》，旨在优化信托公司跨区域经营模式，促进信托公司改革转型发展，更好地服务实体经济。 在符合监管要求的基础上，信托公司应以此为契机，根据新的业务分类，积极谋划区域战略业务布局，更好地服务本地生活，抓住本地客流，提供精细化、深度化的场景金融和信托服务有益的尝试。 在资产服务信托的细分业务领域，如养老信托、特殊需求信托、遗嘱信托、家族及家族服务信托等，具有显着的“以人为本”特征，信托公司更容易建立稳健、与当地客户的长期关系。 信托公司更容易打造“信托服务在你身边”的贴心财富管家角色，获取和维护客户信任，让普通老百姓真切感受到信托服务的温暖和专业体验，信托公司可以更加专注为客户提供具有地域特色和人文气质的信托服务。 因此，针对区域特色设置20%的指标权重，也将成为影响信托公司品牌和口碑信托区分度的重要考量因素，有利于提升信托行业的整体服务形象和水平。
3、信任文化：重塑“合规”的责任机制
新的信托业务分类下，信托“服务”属性的提升和信托服务业务模式的变革，将引导信托文化向更高信任度的迁移迭代。
首先，委托人与受托人之间信任的逻辑基础将叠加在资产管理的投融资专业水平上。 专业的服务水平，“资产”的管理和“人”的服务同等重要，共同努力才能赢得客户的信任。 相应地，信托公司作为受托人的尽职运作规范也必须增加对专业服务的细化要求，这对信托公司丰富和拓展合规文化提出了更高的要求。
其次，判断信托业务风险的风控逻辑也将随着新资产的丰富和扩张、管理难度的增加而发生“质”的变化。 信托公司不仅要判断和保障受托资产的管理效率和安全性，更要做好风险管理，以提高信托公司自身治理水平和可持续发展。 信托公司要维护客户的高度信任，不仅需要保护客户对信托产品的信任，更需要保护和强化客户对自身“服务”能力的信任。 因此，信托公司要积极践行ESG发展理念，坚持责任投资和长期主义，增强客户对信托公司的制度信任以及对信托产品和业务的信任。
第三，信托监管机构对信托公司的监督管理将强化职能监管，数据驱动监管技术的应用将要求信托公司不仅要做到机构可信、产品可信，更要做到数据可信。 相应地，无论是信托行业评级还是信托监管评级，都需要相应调整评价因子，引导和要求信托公司继续推进数字化转型，提升数据治理能力，作为打造自身数字化信托品牌的关键举措。
总之，信托业务新分类为信托业回归本源、提供优质服务带来了巨大机遇。 信托业需要重构服务价值，着力打造高附加值的“服务”，才能在金融业站稳脚跟，巩固行业长青的存在价值； 信托公司需要用高度差异化的专业精神，努力重构差异化优势，才能在信托行业站稳脚跟，扎实打造高清品牌价值； 信托文化建设必须强化合规底线，持续保持高度信任，努力做让人民满意的受托人，才能为受托人自身迎来新的美好未来。
（作者为中国信托业协会特约研究员）
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