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10月18日周三，美国国债再次遭受大规模抛售，基准10年期美国国债收益率逼近5%。 美国10年期国债收益率收盘飙升11.8个基点至4.845%，创2007年7月25日以来最高收盘水平。 美国30年期债券市场收盘利率为4.927%，仅次于2007年以来的最高收益率，即10月6日的4.973%。
9月14日，美国联邦政府债务创下33万亿美元新高。 随后一个月，新增债务规模突破5900亿美元，可谓光速。 美联储已将资产负债表缩减超过1万亿美元，这也火上浇油。
美债卖不出去，广义利率进一步升至9%
美国当地时间周二，美国10年期国债收益率飙升13.7个基点至4.846%，创2007年7月25日以来最高收盘水平。短期利率上涨更为猛烈，美国2年期国债收益率大幅上涨。国债收益率上涨14个基点至5.24%，为2006年以来17年来最高水平。长期利率方面，30年期美国国债收盘利率为4.927%，仅次于最高收益率自 2007 年以来，10 月 6 日为 4.973%。
利率持续上涨的背后，是市场对美国国债需求下降的最新预警信号。 当天美债收益率从3个月期到30年期债券全线上涨。 其中，3年期、5年期、7年期美债收益率均大幅上涨15个基点。 由于市场预期美联储将继续加息，美国三大股指均收低。
广义利率方面，美国银行贷款利率再次开始飙升，上周达到8.5%，并进一步升至9%。 三年前同期的利率仅为3.25%。 美国抵押贷款银行家协会(MBA)上周公布的数据显示，截至10月6日当周，30年期固定利率抵押贷款合同利率上涨14个基点至7.67%，连续第五周上涨。 购房申请指数小幅上升，但仍接近近30年来的最低水平。
美国9月零售销售好于预期，再次表明经济强劲，导致美联储鹰派预期回归。 数据显示，美国9月零售额环比增长0.7%，低于此前修正值0.8%，但远超市场预期的0.3%增长，标志着连续第六个月增长。 在9月CPI数据显示通胀顽固的情况下，持续强劲的消费需求可能会引发市场对通胀反弹的预期，从而可能促使美联储在年底前再次加息。
美债供给端“溢出”，美联储减持超万亿
美债收益率大幅上升是由于美债大量发行引发的债券流动性危机加剧，引发投资者抛售美债。 这也是美国国债规模快速飙升，而美联储却不断缩减资产负债表而不予以支持的结果。
今年6月初美国债务上限调整和新预算法案出台后，美国债务规模出现了史诗般的爆发。 历时8个月，6月15日突破32万亿美元，此后仅用了3个月。 9月14日，美国联邦政府债务达到33万亿美元“新高”。 从9月15日到10月15日，一个月的时间，新增债务规模已超过5900亿美元，可谓光速。
此外，随着美国政府持续实施财政刺激，美国财政部将期限最短的国债发行量增至历史最高水平。 美国4周期、8周期、17周期国债发行规模均创历史新高。 截至9月底，美国政府今年已发行国债15.73万亿美元，高于去年同期的12.53万亿美元。
由于美债供给侧“泛滥”，打破了原有的供需平衡，供给增加往往会压低价格、推高收益率，进一步放大市场对中长期通胀上升的担忧。美国各期限债券收益率迅速飙升。 6月初和9月底至10月初的两个时期，美债大幅增加，10年期美债收益率分别上涨20bp和50bp。
美联储缩减资产负债表和购买债券也增加了美国债券拍卖失败的风险。 美联储于去年 6 月 1 日开始收缩资产负债表，结束了自 COVID-19 疫情初期以来的超宽松货币政策。 截至10月12日，美联储资产负债表总规模已从去年4月8.955万亿美元的峰值降至7.952万亿美元，减少幅度超过1万亿美元。 其中，从资产变化来看，持续减少的主要是国债资产。
国际货币基金组织发布美国债务警告
美国国债市场的流动性危机让市场担心一旦发生债务违约，将导致美国国债价格暴跌，从而引发全球金融市场动荡。 国际货币基金组织最近警告称，美国债务形势看起来越来越不稳定，随着利率居高不下，企业违约率上升； 嘉信理财 ( ) 估计，美国违约和破产的高峰可能会在 2024 年第一季度左右出现，因为较高的借贷成本可能会让实力较弱的公司陷入财务困境。
面对外界的质疑，美国财长耶伦周二表示，利率可能会继续上升，同时坚称美国经济“状况良好”。 耶伦表示，美国债务利息占经济产出的98%，并且“仍然可控”。 “高利率可能会持续下去，尽管目前还不清楚。我们的财政状况绝不是无法解决的。我们必须密切关注这一点。”
国泰君安证券国际首席经济学家周浩认为，“此时此刻，我们更倾向于强调美国经济可能面临的逆风。基于此，我们也认为没有必要过度强调美国经济可能面临的逆风。”对美国债务长期利率的上行持乐观态度。” 周浩说道。 郝从供需角度分析，从存量美债期限结构来看，四季度到期的美债占存量美债的比例接近20%。 然而，并非所有美国债务到期都会对市场产生重大影响。 消除对市场的影响后，期限小于1年且浮动息票的美国债券受到的影响较小。 2023年第四季度到期的美国债券（票据和债券）仅占总存量的3.67%。 美国债券到期后可续期。 压力更可控。
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