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经济学家认为，10月份，受国债供应扰动挥之不去、信贷景气维持、月度纳税及月末因素影响，机构融资相对谨慎。 为此，有必要增加和续订MLF，这将有助于平滑各种因素对流动性的影响，稳定市场波动，缓解银行机构的谨慎预期，继续加强对实体经济的支持。
01｜MLF用量大幅增加
从成交量来看，10月份MLF到期金额为5000亿元，当月操作规模达到7890亿元，即新增成交量2890亿元。 增量在上月1910亿元的基础上进一步扩大。 业内专家认为，10月份MLF交易量大幅增长，直接原因是近期市场资金面持续收紧，银行MLF操作需求增加。
“近期银行间存单利率上调，与MLF利差不断缩小，这也大大增加了银行机构对MLF的需求。为此，在当前环境下，人民银行我国10月份MLF增加，也是市场供需平衡的结果。” 专家分析。
由于10月为季初，财政收入通常超过支出，部分资金将退出市场，对流动性造成一定压力。 从时间上看，由于中秋、国庆假期，10月份增值税、所得税等主要税种的申报截止日期推迟至23日。 一般申报截止日期后的两个工作日是纳税和提款的高峰期（24日-25日）。 临近月底，机构融资更加谨慎，因此MLF需要放量和延续来支撑。
值得注意的是，MLF的大规模增持和延续也可以为发行专项再融资债券创造有利条件，有效防范地方债务风险。 业内分析人士表示，继9月份专项债券大规模发行后，10月份地方政府专项再融资债券发行进入高峰期，这意味着10月份地方政府债券融资规模在高位基础上将进一步扩大。 9月增加。 ，也是本月MLF大规模上涨并持续的重要原因。
10月MLF成交量的增加也释放出强烈的利好信号。 在王庆看来，9月份降准的落实和10月份MLF操作的大幅增加，表明政策面正在持续发力，明确支持银行继续加大信贷投放。 此外，经济复苏势头增强，导致市场主体融资需求增加。 10月份新增信贷同比增加，各项贷款余额同比增速也有望转上。
“超额续发MLF明确释放稳增长积极信号，意在引导金融机构继续加大对实体经济薄弱环节和制造业、绿色发展等重点新兴领域的支持力度，持续为经济复苏保驾护航。” ”。 专家表示。
02｜利率维持不变符合市场预期
利率方面，业内专家普遍认为，考虑到6月、8月MLF操作利率两次下调且目前正处于政策观察期，10月MLF操作利率不变符合市场预期。
专家分析，当前经济基本面正在逐步改善，短期内没有必要进一步下调MLF利率。 一方面，随着MLF利率的两次下调，今年以来1年期和5年期及以上LPR报价也累计下调了20bp和10bp。 随着MLF利率和LPR报价的下降，市场信心提振，预期稳定，金融数据明显改善。 结构性货币政策工具、财政政策和房地产等产业政策也在联手，共同推动需求进一步复苏。
另一方面，我国经济继续保持平稳向好态势，工业生产、制造业投资、消费、出口、物价等指标逐步改善，带动市场主体融资需求恢复。 目前正处于政策效果观察期，短期内没有必要进一步下调政策利率。
针对我国商业银行利润持续增长，但净息差持续收窄、利润增速也有所下降的问题，中国人民银行货币政策司司长邹兰表示近日，在2023年第三季度金融统计新闻发布会上表示，商业银行要保持合理利润，要更多依靠市场开拓、业务创新等渠道，继续统筹兼顾的目标稳定和降低融资成本。 人民银行将继续释放贷款市场报价利率改革成效，充分发挥存款利率市场化调节机制的重要作用，支持银行更好实现企业融资和居民信贷成本稳定并下降。
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