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美联储本周如期加息25个基点，美国融资成本基准联邦基金利率创22年来新高。 不过，包括鲍威尔在内的央行官员不得不承认，本轮加息虽然扰乱了全球市场，但对美国居民资产负债表的影响非常有限。 这不仅是通胀迟迟没有回落的原因，也是经济保持超预期韧性的关键因素。
当然，这一系列经济现象也是从2008年金融危机开始的。 在那场危机之后，十多年来，美国家庭一直使用较低的利率来锁定抵押贷款、汽车贷款和学生贷款，其中大多数都签署了固定利率合同。
美联储加息了吗？
据分析机构穆迪统计，今年第一季度，美国家庭贷款中只有11%以市场浮动利率定价。 尽管这个数字在次贷危机之后一直维持在这个水平。 但这种机制对经济弹性的帮助只有在利率快速上升的情况下才开始显现。
根据美联储的数据，目前美国家庭用于偿还债务的资金仅占可支配收入的10%左右。 虽然无法与疫情期间债务偿还压力骤降相提并论，但仍处于过去几十年的极低水平。
（美国家庭偿债支出与可支配收入的比率，来源：圣路易斯联储）
对于对经济有敏锐嗅觉的人来说，如果能在这两年美联储大水的背景下把房贷利率替代到较低的水平，目前的情况会好一些。
在美国《华尔街日报》本周的报道中，就有这样一个案例。
Alex 现年 36 岁，从事财富管理行业，与妻子育有三个孩子。 疫情期间，他们通过再融资操作，将房贷利率降至2.75%，还通过节省开支还清了车贷和学生贷款。 因此，美联储本轮暴力加息对小户资产负债表几乎没有负面影响。
Alex表示，虽然近年来物价上涨了不少，但他们还是有家庭聚餐和度假的预算。 正是疫情期间的手术，给了他们很大的喘息空间。
当然，这也解释了为什么美联储一年半来疯狂加息，但美国消费数据却没有如预期崩溃。 穆迪分析首席经济学家马克·赞迪表示，(家庭债务压力保持在历史低位)是消费者保持韧性的原因之一，这也使得美联储加息对经济的影响较小。
抵押贷款数据提供商 Black 估计，2020 年 3 月开始抵押贷款再融资的美国人已节省 420 亿美元。
至少美联储想要的“限制性”达到了
虽然大多数美国家庭没有受到加息浪潮的直接冲击，但当前的限制性利率也让他们更难做出扩大资产负债表的决定。
还是以他们一家为例，他们现在有五口之家，这使得他们在俄亥俄州的三居室房子不够住，所以他们买了一块土地来建造新房子。 但面对高达7%的抵押贷款利率，他们发现自己无力建造自己想象中的房子。
也因为家庭成员的增多，Alex也想过更换手头上13.5万英里的本田奥德赛，但高昂的车贷利率让他打消了这个念头。
顺便说一下，在维持极低贷款利率的同时，很多家庭的理财计划也受益于美债收益率的飙升，让他们在这一轮加息中再次获胜。
以66岁的房地产行业作家加里·马什（Gary Marsh）为例。 2020年，他用积蓄在加州建造了自己的房子，并于次年将房子抵押，以2.75%的贷款利率获得了30万美元。 近期，他用这笔钱购买了当地银行存单，财务收益率为4.75%。
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