财经新闻网消息：
业内人士认为，《管理规定》紧紧围绕加强监管、防范风险、推动高质量发展的主线，坚持“趋利避害、凸显公平”的总体思路“有效监管、规范发展”，严格规范证券市场程序。 对化学品交易（通常称为市场量化交易）监管做出全面系统的规定，是加强市场交易行为监管的重要举措。 《管理规定》正式发布的市场影响是可控的。
趋利避害、强调公平、有效监管、规范发展
业内人士表示，《管理规定》紧紧围绕加强监管、防范风险、推动高质量发展的主线，体现了“趋利避害、突出公平、监管有效、并规范化发展。”
关于趋利避害。 《管理规定》充分考虑程序化交易对市场的双重影响。
证监会市场部主任张望军4月12日在证监会新闻发布会上表示，程序化交易对市场的影响有两个方面。 一方面有助于增加市场活跃度，提高交易效率，也在一定程度上提高市场流动性。 另一方面，程序化交易尤其是高频交易相对于中小投资者来说具有明显的技术、信息和速度优势。 有些时候还存在战略趋同、交易共振等问题，加剧了市场波动。 海外成熟市场普遍对程序化交易特别是高频交易实行严格监管，并建立了强制注册、差别化收费、异常交易行为监控等有针对性的监管安排。 一些国家还会利用程序化交易实施“掩护”“作弊”行为，被视为操纵市场而受到惩罚。 “我国市场有2.25亿投资者，中小散户占比99%以上，更需要加强程序化交易监管，维护‘公开、公平、公正’的市场秩序。”这就是资本市场监管的政治性和以人为本。” 性的体现，”他说。
关于突出公平。 《管理规定》立足于中小投资者为主体的国情和市场情况，落实资本市场监管的政治性、人本性，限制程序化交易对中小投资者的过度优势。规模投资者作为重要目标。 在交易机会公平方面，要求证券公司按照公平合理的原则，合理利用托管交易托管资源，为各类投资者提供交易单位服务，不得为投资者提供特殊便利。程序化交易投资者。 在成本责任的公平性方面，参照国际监管惯例，授权证券交易所对过度占用系统资源的高频交易适当提高交易费用，并可以额外收取取消费用，有利于实现投资者权益的公平。市场成本责任。 性别。 同时，通过市场化的调节方式，还可以帮助引导高频交易主动控制交易频率，缩小与普通投资者的差距。 境内外投资监管公平性方面，北向程序化交易明确纳入交易报告管理，实行相同的交易监控标准，体现了境内外投资平等对待的公平原则。
论有效监督。 《管理规定》建立覆盖程序化交易全流程的监管体系，将程序化交易各主体、各环节纳入监管范围，全面提升监管效率。 事先明确程序化交易投资者“先报告、后交易”的管理安排。 技术系统需要符合证券交易所法规并经过充分测试。 相关机构应制定专门的业务管理和合规风险控制制度。 事件发生期间，交易所对程序化交易实施了实时监控和控制，并对突发事件的处理做出了明确的安排。 证券公司应加强对客户程序化交易的监控，并配合交易所采取相关措施。 随后，将明确违法违规行为的责任追究。 交易所、行业协会可以进行约谈提醒或现场检查，对违规行为采取自律管理措施。 中国证监会及其派出机构可以依法采取监管措施。
关于规范发展。 《管理规定》明确了一系列具体标准和要求，为程序交易行业长期健康发展提供了规范指引。 例如，在报告信息方面，程序化交易投资者需要报告账户信息、资金信息、交易策略等，高频交易则额外报告技术系统服务器位置、系统测试报告、等等，这对于监管部门和交易所来说都是有利的。 充分了解投资者情况，也是督促投资者提前自查、规范交易的出发点。 在技术系统方面，明确程序化交易技术系统需要具备资金验证、权限控制、阈值管理、异常监控、错误处理、应急响应等功能。 相关券商需要完善程序化交易指令审核和监控制度，全面完善流程。 提高交易系统的安全性和稳定性。
值得注意的是，证监会对高频交易实施差异化监管，并不是要排斥这种交易方式，也不是放任不管，而是体现“趋利避害、规范交易”的思路。发展。” 通过有针对性的监管安排，一方面可以限制高频交易的过度优势，维护市场秩序和公平，控制负面影响。 另一方面，通过提高系统安全性和稳定性，规范高频交易行为，促进资本市场持续健康发展。
市场影响可控
业内人士评估，《管理规定》对证券市场的影响是可控的。
4月12日，张望军召开新闻发布会，向社会宣传解读《管理规定》。
公众咨询期间（4月12日至4月27日），媒体舆论反映积极。 各方普遍认为，《管理规定》的出台有利于维护交易秩序和市场公平，个人投资者希望进一步加强监管。
近期，A股市场运行总体平稳，程序化投资者日均小额净买入。
正式发布的《管理规定》和征求意见稿均无重大变化，各方都有明确的预期。
加强行为监管
业内人士认为，《管理规定》的出台是证监会完善资本市场基础制度的重要一步。 这是加强行为监管的重要体现，具有长期积极意义。
中国证监会高度重视程序化交易的监管。 《管理规定》的发布是证监会首次发布程序化交易监管规则，初步建立了程序化交易监管的总体框架。
业内人士评价，《管理规定》是落实新《证券法》第四十五条规定的重要举措。 它们是中央金融工作会议全面加强“五大监管”特别是强化行为监管要求的具体体现。 也是贯彻落实《新国九条》关于“出台程序化交易监管规定，加强高频量化交易监管”的重要手段，是完善程序化交易的重要举措。资本市场的基本制度。
《管理规定》的相关内容和具体措施有利于推动程序化交易规范发展，提高市场公平性，维护市场交易秩序。 《管理规定》公开征求意见期间，市场运行总体平稳。 多家头部机构表示，下一步将按照监管要求积极优化投资策略，依法合规参与市场交易。
持续推进立体规则体系建设
中国证券报记者了解到，证监会将持续推进程序化交易监管立体化规则体系建设。
作为中国证监会的规范性文件，《管理规定》主要明确了监管框架，并授权证券交易所、行业协会等制定具体办法，并逐步形成《管理规定》、实施细则、交易所和监管机构等。与协会具体业务规则相衔接的立体规则体系。
据了解，证券交易所目前正在抓紧起草实施细则，待基本成熟后将公开征求社会公众意见。 随后，沪深交易所、证券业协会、基金业协会也将发布相关业务规则，明确异常交易监控、增值市场收费、高频交易差别化收费、委托协议模板、北向程序化收费等。交易监管、突发事件处置、技术系统管理、主机托管、系统接入等具体安排有望成熟并推出。
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018