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两家母基金倾向于“保护”
前海联合智选的3个月持有期混合FOF属于部分债务混合FOF。 成立于2020年10月，有效认购户总数为230户，初始募资金额约为2.05亿元。 然而，成立不到半年，其资产净值从约2亿元暴跌至2021年一季度末的不足200万元。作为3个月持有期产品，即比如说，在第一次公开赎回期间，大量资金离场，使得这只FOF成为一个濒临爆仓的迷你产品。 此后三年，FOF规模均在400万元以下。
尽管产品规模一直徘徊在爆仓线以下，但前海联合基金从未放弃FOF，而是一直在采取措施“保盘”。 相关公告显示，2021年7月以来，前海联合基金公司已多次召开该母基金持有人会议。 5月7日举行的股权登记持有人大会是该母基金第五次召开。 本次股东大会主要审议关于母基金继续运营的议案。 前四次持有人会议相关费用合计已超过10万元。
平安盈瑞6个月持有期债券型FOF成立于2022年5月，有效认购总数1721户，初始募集金额2.19亿元。 或许是因为认购客户结构相对分散，FOF规模下降相对平缓。 但成立一年左右，2023年三季度末，FOF规模跌破5000万元清算线。 截至2024年一季度末，FOF最新规模为3586.24万元，仍低于清算线。
根据招股说明书，基金份额持有人数量连续60个工作日低于200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金管理人应当在10个工作日内向中国证监会报告。天并提出解决方案。 继续经营、改变经营方式、与其他基金合并或终止基金合同等，并在六个月内召开基金份额持有人大会进行表决。 从平安盈瑞6个月持有期债券FOF的相关公告来看，与前海联合智选的3个月持有期混合FOF类似。 它还选择召开持有人会议来“保护市场”。
保留产品线可能是主要原因
从业绩表现来看，截至5月7日，上述两只母基金今年以来的收益率已接近同类产品前15%。 然而，从份额变化来看，业绩似乎并没有带来更多的净认购量。 既然业绩无法扭转规模困境，为何基金公司不直接清算，而是都选择“保盘”？
从前海联合基金管理的产品来看，为了保留FOF品种，这可能是召开多次持有人会议“保盘”的直接原因。 数据显示，前海联合智选3个月持有期混合FOF是公司目前管理的唯一FOF产品。 如果被清算，前海联合基金在没有新发行的情况下，可能会在一段时间内彻底失去FOF产品线。
虽然平安基金旗下的FOF产品较多，但平安盈瑞6个月持有期债券FOF近半年、近一年的收益水平，自成立以来一直处于公司FOF产品线的前列，堪称顶级的FOF产品线。 “履约责任”，这或许也是公司选择“保证”的重要原因。 而且，从一季报披露情况来看，单一机构持有FOF股份超过40%。 选择“担保”并不排除机构对该产品仍有配置需求。
有基金业内人士在接受中国证券报记者采访时分析，一般情况下，选择“担保”可能是因为公司层面希望保留相关产品类型。 毕竟，重新申报产品可能需要花费更多的时间和精力。 而且，如果清算产品数量过多，也可能会影响新产品的审批。
不过，也有基金公司人士认为，“爆仓不是洪水猛兽”。 有些产品可能有其特殊的诞生背景。 当它们不适合当前的市场环境、生存成本高于价值时，自然就应该清算。 优胜劣汰应该成为基金发展的常态。 适当淘汰一些迷你产品，也有利于基金公司集中资源打造优质产品。
未来清算母基金数量或将增加
Wind数据显示，公募母基金品种中，存在不少类似的迷你产品。 截至一季度末，市场上500多家公募母基金中，约有四分之一规模在5000万元以下。 除去三年后决定是否清算的发起产品，仍有超过20只母基金属于迷你产品面临清算风险。
在已发起的产品中，不少产品成立三年后规模不足2亿元，可能面临清算风险。 据悉，发起的产品通常在成立三年后需要2亿元以上的规模。 基金合同生效三年且产品资产净值低于2亿元的，基金合同自动终止。 数据显示，2021年成立的产品中，2021年成立的20多个产品截至2024年一季度末规模不足2亿元，部分产品规模甚至不足1000万元，这与生存所需的规模有很大不同。
业内人士分析，从其他发起产品的过往情况来看，不少公司通过自购或寻求新的机构资金，在基金合同生效之日起三年内已实现规模超过2亿元。在三年期限之前。 这是“保证”的先例。 但对于那些距离2亿元规模还很遥远的首发产品来说，“保底”难度更大。 再加上新的监管要求的因素，未来被清算的FOF产品数量可能会增加。
新监管要求提出基金公司可以独立承担迷你产品涉及的各项固定成本； 如果基金公司不承担迷你产品相关费用，则需要在今年6月底前提供解决方案，并在今年年底前改变产品的迷你状态。 或清算。 同时，严禁利用“帮扶资金”等形式，避免出现小产品固定收费等违法违规情况。
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