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此次佣金制度改革，标志着公募基金行业费率改革第二阶段的实施。 按静态数据测算，《规定》颁布实施后，公募基金年度股票交易佣金总额将下降38%； 前两阶段收费改革措施每年可为投资者节省约200亿元成本。
证券时报记者从监管部门相关人士处获悉，《规定》引导行业机构切实端正经营理念，把保护投资者利益放在第一位，着力提升客户服务能力，降低客户交易成本。 下一步，证监会将重点在基金销售环节，进一步规范申购费率等销售环节费用，推动基金后端运营服务由试点外包转为常态化，进一步降低基金销售费用。中小基金公司的运营成本。 相关改革措施预计将于2024年底前推出。
四方面推进佣金制度改革
《条例》共19条，主要包括四个方面。 一是坚持投资者利益优先，将公募基金股票交易佣金率调整至较为合理水平，同时建立佣金率动态调整机制，定期调整公募基金股票交易佣金率股票交易基于市场范围内利率的变化。
二是加强佣金分配行为监管，结合行业实际情况，将交易佣金分配比例上限由30%下调至15%，有效防范利益输送。
三是强化内部制度约束和外部监督约束，明确基金管理人、证券公司在佣金支付、基金托管人监管责任等方面的相关禁止行为。
四是优化完善信息披露内容和要求，要求基金管理人定期在官网披露交易佣金率总体水平、年度汇总支出及分配明细等信息，强化市场监督约束。
《条例》是落实新“国九条”的有益探索。 4月12日出台的《国务院关于加强监管防范风险促进资本市场高质量发展的若干意见》明确提出，要“稳步降低公募基金行业综合费率”； 《关于加强证券公司和公募基金监管加快建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》指出，要“扎实推进公募基金费率改革”证监会在落实“1+N”政策文件的基础上发布《规定》，结合行业发展持续推进费率改革措施。
业内人士指出，以2023年静态数据计算，投资者在2024年和2025年将分别节省成本32亿元和64亿元。 信息披露方面，证监会指导基金业协会于2023年12月28日发布实施《公开基金利率披露XBRL模板修订方案》，要求基金管理人修订基金产品信息摘要并披露它以更加引人注目、简洁和流行的形式。 基金产品综合收费； 修改基金年报披露内容和格式，分别列出基金管理人的管理费净收入和跟踪佣金支出，客观反映基金管理人和基金销售机构的实际收费情况。
行业综合率水平稳步下降
《规定》也是此前公募基金行业费率改革的延续。 去年7月，证监会印发实施《公募基金行业费率改革工作方案》，正式启动公募基金行业费率改革工作。 按照“管理人-证券公司-代销机构”路径，公募基金行业将分三个阶段稳步降低费率。 综合率。 第一阶段，有序降低主动权益类产品的管理费率和托管费率。 第二阶段，降低交易佣金率，加强交易行为监管。 第三阶段是规范基金销售费用，推动其他配套改革落地。
其中，第一期已于2023年10月底前完成。在产品注册方面，自2023年7月7日起，新注册的主动股票型基金将统一执行“管理费率不超过1.2%”的上限标准，托管率不超过0.2%”。 与此同时，全行业136家基金管理人相继发布公告，将旗下现有主动股权型公募基金产品的管理费和托管费统一下调至1.2%和0.2%以下。 产品创新方面，首批20只浮动管理费率试点产品于2023年8月25日注册，其中9只与投资者持有期限挂钩的公募基金、8只与投资业绩挂钩的公募基金。 公募基金共有三只与产品规模挂钩，凸显了对投资者的合理利润分配以及对管理人投资行为的约束，为投资者提供了更多的选择。 配套措施方面，《关于进一步优化公募基金管理人证券交易模式有关事项的通知》于2023年9月13日发布实施，推动券商交易模式提质增效，让合格的基金管理人满足自身发展需要。 自主选择证券交易模式，降低中小基金管理人的运营成本，缓解费率改革对中小基金管理人的影响。 第一阶段改革措施实施后，预计每年为投资者节省开支约140亿元。
从2023年基金年报来看，基金管理费、托管费、交易佣金同比分别下降7.56%、6.44%、9.73%，均实现下降。
第二阶段加强利率信息披露的改革措施已全部落实。 降低费率、加强对佣金分配行为的监管将主要通过本《规定》来实现。 目前，第三阶段改革措施正在稳步推进。
据了解，下一步，证监会将以基金销售环节为重点，进一步规范认购费率等销售环节费用，推动基金后端运营服务外包试点转为常态化，进一步减少基金后端运营服务外包试点。中小基金公司的运营成本。 相关改革措施预计将于2024年底前推出。
弘扬正确的公募经营理念
本轮公募行业费率改革凸显了维护投资者合法权益的监管导向。 针对公募基金佣金支付与分配领域存在的一些问题，立足维护投资者合法权益，引导行业机构切实端正经营理念，把保护投资者利益放在第一的。 首先，我们着力提升客户服务能力，降低客户交易成本，提供更高品质的证券交易、证券研究、资产管理等服务，推动形成良好的行业发展生态。
记者了解到，根据静态数据测算，《规定》颁布实施后，公募基金年度股票交易佣金总额将下降38%； 前两阶段费率改革措施每年可为投资者节省约200亿元成本。 同时，《规定》要求基金管理人、证券公司完善内部管理制度，提高交易委托信息披露透明度，更加严格规范执法。 这些措施将更加有效地保护投资者的利益。
业内人士表示，应鼓励证券公司切实加强证券交易、研究等服务能力建设，着力提升研究深度和服务质量，以更好的专业服务取信客户，助力证券公司财富转化管理。 同时，也有利于推动中小证券公司专业化、特色化、差异化发展，打造“小而精”的证券研究所。
一位公募基金人士指出，短期来看，《规定》有利于提升投资者的获得感。 通过公募基金费率改革，不仅为投资者提供更多选择，也积极让利于投资者，让现代化建设成果更多惠及投资者，促进行业健康发展和投资者利益更加一致。
中期来看，通过降低佣金率、限制佣金分配比例，可以鼓励券商回归“研究+交易”的业务根源。 一方面，可以加强券商对公司、行业、市场的深入研究，提供更加准确、全面的信息。 和分析报告。 这些专业的研究报告可以帮助基金管理人更好地了解市场动态，抓住投资机会，提高基金的投资决策能力。 另一方面，证券公司作为证券交易的重要参与者，可以提供高效的交易执行。 服务为基金管理人提供更低延迟、更稳定的交易环境，帮助基金管理人获得更好的交易执行价格，降低交易成本，增强市场流动性。
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