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值得注意的是，此前债市经历了一波上涨，但这主要是由于预期经济数据的下降，对债市以及中长期债券资产的强势形成了利好支撑。 有分析指出，接下来债市还将迎来一波强势监管趋势，跟随经济走势依然是判断未来债市强弱的关键。
社会融资增速放缓，债券市场有所回应
4月12日，央行数据显示，3月份社会融资新增4.87万亿元，同比减少5142亿元，环比增加3.31万亿元。 社会融资增速回落至8.7%。 一季度，社会融资总量增加12.93万亿元，同比减少1.61万亿元。
对此，有分析人士指出，社会融资增速持续下滑，主要是受信贷增速放缓、国债发行滞后等因素影响。 从数据看，3月份国债净融资4642亿元，同比减少1373亿元，发行节奏相对缓慢。 受季节性影响和债券市场利率大幅下降，企业债务融资同比增加1251亿元至4608亿元，拉动社会融资。
因此，随着信贷平稳扩张、增发特别国债、地方政府债券加快发行等利好因素的积累，社会融资增速有望逐步回升，3月份或将是社会融资的低点年。
事实上，相关数据的影响短期内已经在债券市场有所体现。 从上周一开始，有关长期债券供应的消息引发了暂时的骚动。 随后，3月份CPI和出口数据弱于预期，社会融资同比减少。 这推动债券市场全周上涨。 各期限收益率持续下降，中短期利率降幅超过长期利率。 信用债收益率走势优于利率债，信用利差（尤其是低等级品种）大幅回落，短期利差回落幅度更大。
从基金市场来看，中长期纯债基金上周表现强劲。 Wind统计显示，从主导产品表现来看，部分中长期纯债券基金周收益率接近1%。 例如，上证振汇一年预定开盘记录为0.9382%，中银证券汇兴一年预定开盘记录为0.6723%。
诺亚基金分析指出，3月份经济金融数据陆续出炉，显示经济持续疲弱复苏，企业盈利承压，通胀基础仍需进一步巩固； 一季度政府净债务融资进展滞后，信贷资产有所减少。 中期来看，基本面、资金、政策和供需形势依然利好债券市场。
新“九国规定”出台严厉打击债券市场违规行为
上周，《关于加强监管防范风险促进资本市场高质量发展的若干意见》出台，共9部分。 这是继2004年、2014年两次“国家九条”之后，10年来国务院首次发布资本市场指导文件。
建议促进市场平稳运行。 加强股市风险综合研判。 加强战略力量储备和稳定机制建设。 重点整治私募基金领域突出风险隐患。 完善市场化、法治化、多元化的债券违约风险处置机制，坚决打击逃债行为。
近年来，一些自然人、法人、非法人组织通过虚假诉讼恶意逃避债务履行的情况时有发生，引起社会广泛关注。 此类通过虚假诉讼逃债的行为直接侵害了债权人的利益，严重背离了诚实守信经营的法律文化。 它需要包括刑事措施在内的综合法律措施。
最高人民法院印发的《关于优化法治环境促进民营经济发展壮大的指导意见》明确提出：“加强对虚假诉讼的甄别、审查和惩处，严厉打击借债逃债行为。”依法进行虚假诉讼、侵犯民营企业和企业家合法权益的行为。”
展望二季度，国海证券研报指出，“出口复苏乏力”和“房地产下行压力持续”两大因素决定通胀可能难以大幅反弹。 在此基础上，央行仍可能采取降息措施来稳定经济、稳定通胀预期。
对于债市投资者而言，虽然出口改善可能是2024年基本面的重要变量，但在国内通胀大幅回升之前，无需过多担心出口改善对债市的影响。
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