财经新闻网消息：
多种债券基础的购买限制
最低购买限额仅10元
3月30日，平安汇文纯债发布公告称，为保证基金平稳运行，保护基金持有人利益。 4月2日起，暂停大额申购、定投、转入业务，单日申购最高限额为1万元（含）。
放眼更长时期，3月份以来，已有410余只债券基金（合并计算份额，下同）采取了暂停申购或暂停大额申购的措施。 Wind数据显示，截至3月30日，市场上仍有近1600只债券基金受到限购，其中大额申购最低额度暂停为10元。
对于近期频繁出现的债券基金限购现象，西南证券张刚表示，主要原因有三。 一是节前常规操作。 清明假期临近，证券市场将于4月4日至4月8日休市。由于债权基金认购后即可享受收益，因此节前往往会出现以赚取节日收益为目的的短期认购需求，节后将进行集中赎回。 短时间内大量申购又大量赎回，往往给资金管理带来很大困难。 因此，一般情况下，债券基金都有节前暂停大额申购的做法。
二是季末保护投资者权益。 张刚表示，4月份，基金将重点公布第一季度的投资组合。 如果季末出现大规模认购，将会加大基金管理人的操作难度，稀释前期基金持有者的收益。 因此，为了保护投资者的权益，通常会阶段性暂停申购。
“三是控制市场风险，如果基金管理人认为当前金融市场存在一定的不确定性，他也会暂停申购，以控制市场风险。” 张刚表示，将观望利率市场走势。 国债到期收益率自去年11月以来下降趋势一改，今年3月开始出现反弹，这也意味着债券市场目前处于高位。 限制大额申购主要是为了防止基金管理人被动高仓位建仓以达到控制风险的需要。
民生加拿大基金经理刘浩直言，各基金根据自身负债结构、投资策略、交易节奏来决定是否接受大额认购。 目前，不少债务基金已暂停大额认购，可能是因为“资产荒”环境下难以配置理想资产； 而大额认购必然会摊薄现有客户的收入，因此暂停大额认购。
谈及市场“资产荒”的原因，刘浩进一步表示，首先，随着我国经济逐步进入新“新常态”，经济结构不断优化升级，由要素驱动型转变为“资产荒”。从投资驱动转向创新驱动； 经济增速也从高速增长转向中高速增长，无风险利率中枢将下移。 其次，随着“债务一揽子计划”的有效实施，地方债务风险初步得到有效防范和化解，城投债信用利差明显压缩。
“最后，由于我国切实坚持稳健的货币政策，在精准扩大有效需求的同时，也防止了‘泛滥’，避免了总量的过度宽松。” 刘浩表示，对于投资者来说，持有债券资金的机会成本并不低，这与逐渐下降的无风险利率和信用利差形成鲜明对比，形成“资产荒”格局。
债券价格上涨空间相对有限
张刚分析，2023年我国CPI同比上涨0.2%。今年的政府工作报告将2024年CPI同比上涨目标定为3%左右。 目前，商业银行挂牌利率仍处于较低水平。 3月11日，一年期银行间利率达到2.2570%，为2023年8月25日以来最低。3月6日，10年期国债收益率达到2.2650%，为2002年4月27日以来最低。
“在当前的低利率环境和未来通胀上升的预期下，无论是机构投资者还是普通居民，都有着增值、保值的迫切需求。” 张刚表示，降准0.5个百分点是2月份刚刚实施的。 五年来LPR下调0.25个百分点，货币市场资金处于较为充裕的环境。 “由此带来的‘资产荒’至少会持续到二三季度，直到低利率环境发生明显变化，即市场利率脱离目前的低位状态。”
渤海证券也认为，二季度债市收益率不具备大幅上涨势头。 如果基本面“补短板”的进程缓慢，且国债供给压力可控，“资产荒”的整体格局不会改变，但程度会比一季度有所减轻，利率可能主要波动。 物价同比温和上涨可能对长期利率造成扰动； 资金面的放松，短期利率上调的可能性相对较大。
“二季度债券市场的潜在风险点是，如果出于对5%增长目标的担忧而出台更大规模的财政政策，利率可能会在季度水平上调。” 渤海证券指出。
从投资角度看，张刚表示，短期来看，市场利率止跌企稳，债券价格上涨空间较为有限。 2023年上市公司正处于年报密集披露期，在管理层鼓励高比例分红的背景下，不少大盘蓝筹股的分红计划相当慷慨。 在不考虑减税因素的情况下，股息率在4%以上的公司也不在少数。 。 “投资者不妨考虑投资股息指数基金，以分散债务型基金可能存在的风险。”
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018