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3月22日，首批股票型基金年报正式发布。 百亿基金经理邱东荣隐性重仓全部曝光，持股变动暴露基金经理调整仓位的倾向。 邱东荣在基金年报中探讨了当前市场以及未来的投资机会。 与过去相比，他认为目前企业在投资上更青睐符合“供给紧张、创新需求、低估值、高利润增长或高弹性”特征的企业，尤其是那些过去看似梦想和故事的企业，但现在成长型股票的曝光度令人印象深刻，前景广阔。 因此，我们应该积极配置权益类资产，特别是优质成长股，更加关注公司基本面的持续改善、高成长性和高盈利弹性，甚至买一些“故事”和“梦想”。
同日还披露了首只债券基金年报。 在2023年债市看涨的背景下，基金经理认为，展望2024年，债市依然存在机会，要积极抓住收益率波动机会。
百亿基金经理隐藏重仓曝光
中耕基金公布了旗下6只基金的2023年年报，其中5只由邱东荣管理，1只由陈涛管理。
每季初披露的最后一份基金季报往往只披露基金前十大持仓量，而基金年报则披露基金产品年末的全部仓位。 紧随前十大持仓之后的仓位往往也被称为基金经理的隐形重仓。 分享。 隐形权重股的变化揭示了基金经理的仓位调整趋势。
以邱东荣的代表作《中庚价值领航》为例，该基金十大隐形重量级企业分别是零跑汽车、快手-W、康华生物、美团-W、六药集团、利华集团、旺能环境、广信股份、常熟汽车装饰。 、东吴证券。
中耕价值试点基金增持名单新增零跑汽车和东吴证券，分别排名基金持股第11位和第20位，分别持有752.98万股和1294.89万股，均获得邱东荣大幅增持。 抓住。 零跑汽车成立于2015年，由大华股份联合创始人朱江明和付立泉联合发起。 推出智能电动轿跑S01、智能纯电动微型车T03、中型智能SUV C11、中大型智能轿车C01。 2023年10月，全球知名汽车集团对零跑汽车进行股权投资。 集团与零跑汽车将以51:49的股比成立合资公司零跑国际。 合资公司将在除大中华区以外的全球其他地区独家拥有零跑汽车。 在所有市场均开展出口和销售业务，并拥有零跑汽车产品的本地制造专有权。
值得注意的是，曾是邱东荣最大持股的港股公司美团W已跌出该基金持股前十名，目前在持股中排名第14位，这意味着邱东荣并没有全部清仓。该公司的。
中庚小盘价值基金持有的前十大隐形权重股分别为华工科技、春秋电子、六药集团、康华生物、威尔药业、广新股份、神火股份、永冠新材、上海股份汉讯和鼎盛新材料，其中华工科技新加入基金持仓名单。
中耕港股通价值18个月封闭式基金持有的许多隐性权重股，如信通医疗-B、瑞声科技等，都是新公司。 中耕价值品质一年期持有基金隐性重仓包括中远海运能源、广信集团、立华集团、快手W、同道猎聘、美团W、六药集团、康华生物、零跑汽车、爱迪药业等。其中，利华股份、零跑汽车、爱迪药业等均首次亮相。
从邱东荣的仓位来看，不难发现医药、能源有明显的加仓趋势。
看好后市：过去看似的梦想和故事，现在开始浮现。
年报中，邱东荣用千余字论述了当前市场和未来投资机会。
邱东荣分析，传统债务模式和全球化模式都受到了挑战。 适应、恢复力和突破是不同维度的阿尔法。 国家、企业、个人都会不断调整，尽可能达到更好的状态。 尽管市场笼罩在许多线性外推的长期叙事中，但房地产和地方债务风险的减法已经启动多年，实际风险正在被消除； 而产能提升和瓶颈突破不断推进的同时，可重复利用的研发和技术，加上更加灵活的产能布局、营销模式等，未来仍将有进入良机、走向全球的机会。 。 “苦难带来成功”。 所有这些变化都应该更加客观、理性、动态地看待。 在当前熊市的底部，我们应该积极关注那些最先走出低谷的行业和企业，并敏锐地捕捉那些未来的趋势。 好的。
展望2024年，邱东荣认为，内外不确定性预期已部分化解，内部供需回调、外部压力缓解的概率较高。 宏观层面，我们主要关注三个方面：
1、财政可靠性改善，供需矛盾消退，通胀温和回升，经济有望由稳转增长；
2、货币工具推出、降息周期启动、重点风险得到一定程度的出清后，经济常态将转入正周期，消费和投资信心将明显恢复；
3、美国加息周期结束，库存转补，产能建设开始。 全球制造业周期有望回暖，中国经济也将受益。
2024年前两个月，市场波动大幅放大，多个A股指数和个股的估值和定价创出新低。 他认为，估值和定价的新低表明风险偏好极低，而恰恰在这个时候积极配置和正确承担风险有望获得更多风险补偿。
基于低估值价值投资策略，他认为结论是明确且渐进的：
1、股权资产是系统性、战略性的配置头寸。 权益类资产估值创历史新低，跨期投资风险低，隐含回报极高。 没有出路，黑暗终将再次闪耀。 此时，权益类资产具有较强的右偏分布特征，是最具风险价值的资产类别。
2、进一步配置前景较好的行业和个股。 一般来说，估值较低，机会分布广泛。 关键是投资下一阶段基本面持续改善、盈利能力有望实现高增长、高韧性的公司。 因此，与过去相比，现在的投资更加青睐符合“供给紧张、创新需求、估值低、利润高增长或高弹性”特征的公司，尤其是那些过去看似梦想和故事的公司，但现在正在兴起。 一只具有巨大前景的成长股。 因此，我们应该积极配置权益类资产，特别是优质成长股，更加关注公司基本面的持续改善、高成长性和高盈利弹性，甚至买一些“故事”和“梦想”。
邱东荣还在基金年报中透露了自己看好的具体方向。 港股方面，邱东荣看好，会配置港股如医药、智能电动汽车等科技股和互联网股等业务增长属性强、未来潜力大的股票； 供给侧萎缩或刚性，但仍有高成长价值股，主要行业包括以基本金属、房地产、金融等为代表的资源类公司和能源运输公司等； 具有成本效益的公司，具有需求增长空间和有竞争力的供应。 主要工业有电子、机械、医药制造、电气设备等。 还有新能源、农林牧渔业等。
首份债基年报：2024年债市仍有机会
同日，发布基金年报的基金产品为博斯利发纯债基金。 或许是由于大规模的申购和赎回，该基金净值在9月初大幅上涨，该基金2023年年化收益率达到9.12%。 截至2023年底，基金规模快速增长至34.19亿元。
2023年债券市场将迎来牛市。展望后市，博斯利发纯债基金经理王帅在基金年报中表示，我国宏观经济仍将保持“稳中有进”的总基调2024年，经济仍将面临有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱等问题，在这种经济环境下，积极的财政政策将适度发挥作用，稳健的货币政策将继续发挥作用。灵活适度，保持流动性合理充裕，促进社会融资综合成本稳定下降。
全年来看，为配合财政政策发力、应对有效需求不足等问题，总体货币政策仍有进一步宽松的空间，降准降息仍将继续实施。 此外，美国进入降息周期，也打开了国内货币政策空间。 因此，债券转为看跌的条件尚不具备。 全年债券市场仍有增长机会，要积极抓住收益率波动机会。
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