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多位业内人士表示，近年来，由于市场调整和居民养老投资意识不足，部分养老母基金业绩和规模表现不佳，整体表现出现较大分化。 对于基金公司来说，扩大产品规模的前提是让产品“优秀”； 对于投资者来说，养老金投资是一种超远期的资产配置，需要理性客观的综合选择。
“三年大考”即将来临
80%以上产品规模不足2亿元
Wind数据显示，虽然今年即将面临“三年考验”的发起养老目标基金中，与募资规模相比，有一半实现了正增长，但截至去年底，超过80%的基金规模均实现正增长。产品规模仍未达到2亿元。
回顾2023年，共有7只养老目标基金被清算，其中一半以上因三年到期后规模未达到目标而触发清算条款。
根据发起基金合同，该类产品合同生效三年后，如果基金资产低于2亿元，基金合同将自动终止，不得通过召开持有人会议的方式延长基金合同。
某大型公募FOF基金经理表示，部分养老FOF产品规模较低，主要与业绩不及预期有关，投资者对养老FOF产品的认知度有待提高。
该基金经理认为，一方面，2021年至2023年三年间市场持续调整，这期间设立的FOF产品表现不佳，导致投资体验不佳。 另一方面，养老金FOF整体运营时间不足6年，投资者对其认知度和接受度仍有待提高。
“讨论养老金FOF产品的发展，必须结合整个个人养老金业务的发展来看待。” 华南地区公募金融相关人士认为，目前个人养老金在开户数量、存款利率等方面取得的成绩有目共睹，但也不容忽视。 问题是，实际拨付的资金数额仍然不大。 在此背景下，养老FOF产品规模自然不大。 此外，近两年市场波动较大，居民养老投资意识有待增强，养老FOF产品发展仍面临较大挑战。
规模增长超过40%
最大规模提升55倍以上
从所有养老母基金产品规模变化来看，截至2023年底，市场上超过40%的产品较成立初期出现正增长，超过60个产品已实现正增长。尺寸增加了一倍。
业绩方面，Wind数据显示，截至最新净值更新，近40%的养老FOF产品自成立以来实现了正收益，最高收益率达到48.45%。 已设立中欧远见养老金2035三年、丰收养老金2050五年等40多个产品。 此后的回报率已超过20%。
前述华南公募人士表示，首先，业绩必须是产品规模逆势增长的基础，否则在市场冰点的两年里很难有新的认购； 其次，标签，清晰的标签是针对乐器产品的。 只有基本要求明确，或者风格标签清晰，或者合理设计基于退休日期的权益资产下降路径，才有可能对接匹配的客户群； 最后是销售。 目前养老金FOF产品的自然申购量很低，产品规模的增长还需要基金公司和销售渠道的密切配合，才能在当前市场相对较低的水平上吸引投资者逆势而上。
“逆势增长的养老金母基金大多分布在头部基金公司，公司综合实力雄厚，有专门的养老金和FOF投研团队，基金管理人经验丰富，有更专业的投资团队和一支基金更丰富的FOF投资经验经理，有助于产品的良好运营。” 前述FOF基金经理也表示。
一位公募基金经理也总结说，对于投资者来说，赚钱才是硬道理。 历史业绩好的产品自然具有吸引力，更容易受到投资者的青睐。 因此，扩大产品规模的前提是让产品“最优”地满足投资者的退休理财需求，在帮助投资者一站式解决退休投资问题的同时，努力实现资产保值增值。
前述华南公募人士还补充道，业绩差异化其实与产品的定位和风格有关，尤其是在近年来市场波动下行、板块轮动加速的环境下。 例如，养老金目标风险产品中，定位为低风险的稳定型产品表现相对较好； 或者目标日期产品中，目标日期较近的产品权益比例较低，这也有助于避免市场下跌。 带来净资产冲击。
面对规模和业绩的巨大分化，前述FOF基金经理建议投资者，养老FOF投资首先需要考虑长期投资，投资前做好分析自身风险收益偏好。 具体到产品选择上，尽量选择历史业绩优秀、基金管理人优秀、公司整体实力较强的产品。 此外，规模较小、有爆仓风险的产品也应排除在外。
上述公开募捐人士还表示，投资者应对养老金投资有更加客观理性的认识。 对于养老金投资等超远期资产配置，短期内应扩大部分权益类资产的风险暴露，增加更灵活的远期收益预期。
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