财经新闻网消息：
全文如下
华泰| 农业：目前我们处于养猪周期投资的哪个阶段？
生猪价格的短期反弹并没有改变现金流压力加剧的本质。 据官方统计，一月份能繁母猪存栏量继续加速增长。 2023年1月至2024年1月，农业农村部监测，能繁母猪累计存栏减少约10%。 。 考虑到23H1能繁母猪小幅消耗、冻肉出口压力，以及仔猪价格缺乏支撑，预计24H1仔猪价格或将继续弱势，仔猪价格或将回落至亏损状态。范围内，行业母猪产能去化化有望进入深水领域。 当前生猪养殖板块可能正处于生猪周期投资三个阶段的第一阶段。 生猪平均市值处于历史低位，仍有足够的上升空间。 建议积极关注养殖板块。
核心思想
官方对能繁母猪去污正在加速，累计减少约10%
官方定调，1月份能繁母猪出栏量将继续加快，生猪价格短期回升也不会改变生猪加速出栏的趋势。 农业农村部、国家统计局（官方）监测，2024年1月末能繁母猪存栏4067万头，环比下降1.8%。 环比下降，较2023年12月末下降0.1%。农业农村部监测，能繁母猪存栏量连续三个月加速增长，2023年1月起累计淘汰率到 2024 年 1 月约为 10.3%。 永益咨询等公司早前发布的第三方监测数据显示，2024年1月能繁母猪去繁速度有所放缓，引发市场担心1月下旬生猪价格上涨将放缓去繁母猪的速度。母猪受精的过程。 我们认为，周期底部现金流压力加剧是母猪产能枯竭的核心。 生猪价格的短期反弹并不能改变养殖端在长期亏损的情况下现金流压力加剧的现状，也难以改变种猪产能枯竭的局面。 过程。
生猪价格上涨或告一段落，产能枯竭有望加深
随着春节后供给充足、消费进入季节性淡季，新年后生猪价格快速下跌。 但春节前后仔猪价格快速上涨至近600元/头，较1月下旬上涨约200元/头。 市场担心，仔猪价格上涨至盈利区间可能会导致母猪产能削减明显放缓。 我们认为，仔猪价格的上涨往往需要仔猪价格上涨的支撑。 当仔猪价格疲软时，仔猪价格的上涨可能难以持续。 从永益咨询的调查反馈来看，目前养殖端对高价仔猪的接受度较差，仍以询价为主，合同签订较少。 与此同时，近期仔猪价格也出现下滑迹象，15公斤级仔猪价格大多在15至40元/头之间下跌（而高位则在600元/头左右）。 展望后市，在供应充足和季节性淡季的背景下，24H1肥猪价格或将继续弱势，仔猪价格缺乏支撑或可能回落至亏损区间，消耗殆尽。种猪产能去化有望深化（去库存加速&去库存主体向规模化种猪场蔓延）。
当养殖配置合适时，建议积极部署
在过去三轮生猪价格反转的带动下，二级市场的学习效应得到加强。 生猪库存价格越来越领先于生猪价格，能繁母猪数量逐渐成为库存价格的先行指标。 在猪价逆转中，生猪存量的股价可能会经历去产能、猪价上涨、利润变现带动的三波上涨行情。 目前该行业投资仍处于第一阶段，平均市值仍处于历史较低水平，上涨空间较大。 建议积极布局养殖板块。
风险提示：生猪价格低于预期、上市公司生猪出栏量低于预期、原料价格上涨、存在非洲猪瘟等风险。
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018