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突破9000亿元，该类产品爆发
股市低迷时期，在“抄底基金”和机构配置需求的推动下，宽基ETF呈现出快速增长的势头。
数据显示，宽基ETF最新规模已突破9000亿元，较2022年底增长57%。主导产品“大象舞”，规模增长领先市场。
多位业内人士表示，在当前A股市场整体相对被低估的环境下，受益于机构投资者配置需求增加、中长期资金流入、被动投资理念普及，广泛基于ETF的基金受到各类基金的青睐并应运而生。 规模迅速扩张。
宽基ETF规模超9000亿元
主导产品规模猛增
数据显示，截至2024年2月2日收盘，市场209只宽基ETF规模达9037亿元，突破9000亿元大关。 这一数据较2022年底增加3266亿元，增长57%。
从结构上看，规模100亿元以上的宽基ETF增速最高，达到84%； 规模50亿元至100亿元的宽基ETF规模增速达25%。 但10亿元至50亿元、10亿元以下的宽基ETF近一年多来规模萎缩，资金向龙头ETF集中的趋势明显。
从产品来看，华泰柏瑞基金旗下沪深基金吸资最多，最新规模达到1552亿元，较2022年底规模翻倍； 易方达沪深基金规模也增690亿元； 嘉实、华夏基金旗下的中证50ETF和华夏基金旗下的上证50ETF也出现了400亿元的规模增长。 上证50ETF最新规模已达991亿元，逼近千亿元大关。
主导产品规模激增，股票ETF市场上演“大象舞”大戏。
谈及宽基ETF的快速扩张趋势，华夏基金表示，近两年市场比较低迷，主动型基金挖掘超额收益越来越困难，而指数型基金则可以很好地把握各种市场风格、行业主题、细分赛区。 市场均价吸引越来越多的资金流入布局。 另一方面，宽基ETF相对适合左侧定位，以把握市场大方向。 投资ETF，尤其是宽基ETF，是逆势布局的较好选择。
嘉实基金指数投资部负责人刘家印也认为，宽基ETF的快速扩容，体现了市场加速轮动下资金均衡配置的需求。 例如，以沪深为代表的宽基ETF，都有标的指数行业。 配置更加均衡、分散。 与此同时，资金逆势买入宽基ETF，也在一定程度上体现了对深度调整后我国优质资产投资价值的认可，以及对我国战略配置窗口的认可。市场底部区域。
广发中信证券基金经理罗国庆也认为，宽基ETF规模的快速扩张，在一定程度上反映了各类投资者对当前A股市场普遍被低估、预计将继续上涨的判断。反弹。 另外，从胜率来看，抄底的个别行业存在一定的不确定性，而宽基ETF的确定性相对较高，这也导致了宽基ETF的快速扩张。
基础广泛的ETF将保持扩张趋势
在宽基ETF快速增长后，多位业内人士表示，随着机构投资者仓位配置需求的增加、市场有效性的提升、投资顾问的发展以及资产配置理念的广泛应用，宽基ETF的规模不断扩大。基于ETF的短期内仍将存在。 保持扩张趋势。
博时基金指数与量化投资部投资总监、基金经理赵云阳认为，宽基ETF的扩张趋势仍将持续。 在资本市场效率逐步提升的背景下，阿尔法收益的获取越来越困难，投资者从资产配置中赚取更多收益。 基础广泛的ETF产品因其资产透明、风险收益特征清晰，成为更好的资产配置工具。 另一方面，机构投资者和长期资金不断入市，也有利于宽基ETF规模的增长。
刘家印也认为，如果2024年宏观环境没有明显变化，行业没有明显的投资主线，宽基产品的资金流入速度仍可能高于行业或主题ETF。 同时，机构配置需求加上庞大的市场容量，未来宽基ETF将大幅增长。
此外，根据国际经验，我国宽基ETF在股票ETF规模乃至公募基金规模中占比仍然较低，仍有进一步增长的空间。
罗国庆表示，根据国际经验和国内趋势，宽基ETF持续扩容的趋势仍将延续。 截至2023年底，宽基ETF产品约占境内股票ETF的43%； 相比之下，海外主要市场的宽基ETF规模占股票ETF的65%以上。
“当然，宽基ETF的发展过程不会一蹴而就，需要多方面因素的配合。比如A股市场有效性的进一步提升、长期投资和被动投资的进一步普及等。投资理念，长期基金将增加股票指数基金的配置比例等。”罗国庆表示。
上海证券基金评估研究中心高级分析师孙桂平补充道，从数据来看，2023年末我国ETF规模占全部公募基金的比例创下7.48%的历史新高，但与美国22.4%的比例相比，我国ETF市场仍具有巨大的发展潜力，未来仍将处于快速发展阶段。
提高产品竞争力
需要保持强大的创新能力
在看到领先ETF快速增长的同时，行业也变得更加两极分化。 近一年多来，10亿元至50亿元及10亿元以下的宽基ETF规模均出现缩水，较小型产品面临较大缩水压力。
多位业内人士表示，要提高宽基ETF产品的市场竞争力，业务发展的重点必须是不断创新，比如ETF买方投顾模式、主动型ETF等的发展。
赵云阳认为，未来广泛的ETF业务发展可以重点关注两个方面：一方面，基金公司和各种渠道可以进一步探索ETF买方投顾模式，瞄准投资者盈利能力，提供更专业的投资研究。服务和更紧密的客户陪伴； 另一方面，基金公司可以继续横向和纵向探索差异化产品，例如进一步布局不同市场的跨境产品、基于宽基指数开发Smart Beta产品等。
刘家印也认为，未来ETF发展的重点不仅是费率改革，还有产品和业务创新。
她分析说，首先，宽基产品的准备往往存在三个维度，包括市场差异、规模差异和风格差异。 通过各个维度的拆分和叠加，可以有效找到布局思路。
其次，从美国市场的经验来看，创新主动型ETF占比持续上升，成为美国ETF市场新的增长点。 未来，ETF主动管理市场也将是我国的一大突破点。
第三，在激烈的同质化竞争背景下，从强调“投资”、贬低“咨询”转变为强调“投资”和“咨询”，ETF的操作方式将更加丰富，从卖方投资咨询思维到投资咨询思维。买方端投资顾问思维，加强与投资者的深度陪伴也是业务突破点之一。
最后，ETF具有可视化交易属性，可以实现从投前、投中、投后的投资闭环，提高投资者的获得感。
“业务发展的重点还是应该从ETF创新入手。创新是ETF市场发展的重要推动力，对于宽基ETF同样如此。此类产品只有持续保持较强的创新能力，才能在ETF市场上保持强劲的创新能力。”继续满足更加多元化的市场需求。” 孙桂平也说道。
行业ETF从巨大成功走向缓慢发展
挖掘需求，寻求新的增长点
中国基金报记者 方莉
一方面是基础广泛的ETF规模不断增长，另一方面是行业和主题ETF已经“黯然失色”。 ETF发展近一年来，变化正在显现。
数据显示，在龙头宽基ETF规模超千亿元、突飞猛进的背景下，2019年以来实现跨越式发展的行业和主题ETF增速在过去一年明显放缓。
截至2024年2月2日，市场474只行业及主题ETF规模为4779.31亿元，较2022年底仅增长0.52%，而同期宽基ETF增长57%。 2023年，行业主题ETF和广义ETF规模增速分别为20.08%和47%。
业内人士认为，在未来投资者对A股配置需求不断增长的背景下，行业主题ETF仍有较大发展空间，将与广泛的ETF产品形成补充，共同形成完整的ETF频谱提供优质的资产配置组合。 底层目标。 未来，基金管理人还应根据市场需求不断创新，寻求新的增长点。
行业主题ETF
近一年多规模增长乏力
行业主题ETF产品在2019年至2021年期间经历了快速增长，但过去一年的增速明显慢于广泛ETF。
数据显示，截至2024年2月2日，市场474只行业及主题ETF规模为4779.31亿元，与2022年末的4754.52亿元基本持平，增幅仅0.52%。 今年，基础广泛的 ETF 规模增加了 57%。
2023年，ETF逆市取得长足发展，行业和主题ETF增速远低于宽基ETF。 数据显示，2023年末行业及主题ETF规模为5709.25亿元，增速为20.08%，而广义ETF增速为47%。
事实上，2019年，伴随着结构性牛市的“春风”，行业和主题ETF迎来了跨越式发展。 2019年末，此类ETF规模达2052.61亿元，较2018年末增长550.43%，2020年也保持83.35%的高增速。2019年和2020年，增速基础广泛的 ETF 仅占 34% 和 13%。
谈及整体ETF格局的变化，上海证券基金评估研究中心高级分析师孙贵平表示，2018年底至2020年初，行业和主题ETF快速发展，规模迅速扩大。追赶了基础广泛的ETF，并从此进入相对稳定的增长。 现阶段，季度生存规模和基础广泛的ETF交替领先，没有一方占据绝对领先。 从2023年第三季度开始，基础广泛的ETF规模将开始明显领先。 但从数量上看，行业和主题ETF处于绝对优势地位。 从2023年底的数据来看，科技行业主题ETF依然占据重要地位。
博时基金指数与量化投资部投资总监兼基金经理赵云阳表示，ETF是投资者获取标的资产的一个很好的工具。 当行业和主题的市场表现发生变化时，投资者会更愿意投资跟踪行业主题的ETF。 当然，也会有影响基金规模的变化。 但只要投资者有行业主题的配置需求，ETF的规模就会增长。
相得益彰
满足不同投资者需求
宽基ETF和行业主题ETF未来发展格局如何？ 很多人认为，这两类产品满足了投资者不同的投资需求，都在资产配置中发挥着重要作用。
“广义ETF和行业主题ETF满足不同投资者和不同需求，在投资策略中发挥不同作用。两者同等重要，都是权益ETF的重要类型和组成部分。” 孙桂平说道。
华夏基金相关人士也表示，宽基ETF追求把握市场平均回报，波动相对较小，而行业主题ETF则专注于特定领域或行业，针对性更强，成长性较高，且相对应。以达到更高的灵活性。 投资者可以通过行业主题ETF快速捕捉某一行业或主题的投资机会。 规模普基指数可作为“核心”底位，通过长期持有追踪市场平均长期收益，而行业主题ETF则可作为“卫星”策略，增强投资组合的灵活性。文件夹。
上述人士表示，这两类产品相辅相成，共同构成了完整的ETF谱系，为资产配置组合提供了优质的底层标的。
中国目前正面临着被动投资浪潮。 在这波ETF浪潮中，想要抓住机遇，就必须根据自身的资源禀赋，选择一条适合自身发展的ETF路径。
嘉实基金指数投资部负责人刘家印表示，要看是大型综合性“超级店”，还是专注于某些产品的“精品店”模式。 总店经营的产品数量较多，产品线较为齐全，多以打造“超级店”为主。 作为行业内最早布局被动投资业务的基金公司之一，嘉实基金未来将继续做大做强宽基指数，另一方面积极布局业绩更加锐利的主题行业指数。
刘家印认为，随着我国经济稳步迈向高质量发展，结构性机会将层出不穷，ETF布局将日趋精细。 未来，一方面可以通过横向和纵向挖掘，着力经济结构调整和产业转型。 另一方面，我们也可以从产业链上游到下游梳理投资思路。 公募基金竞争的是对未来的判断和对行业方向的选择，这体现了公司的研究能力。
另一家基金公司ETF业务部人士表示，目前较为主流的宽基指数和大而宽的行业主题指数产品之间的竞争已经很激烈。 未来，更多的布局可能会从供给侧的角度部署到更细分的赛道。 ，抓住一定的先发优势，进一步发挥ETF产品的工具属性和配置策略。
其次，随着机构投资者力量的增强，Smart-beta ETF等目前规模较小的产品类型未来有望加速发展，ETF产品结构可能会发生一定的调整。
“虽然国内ETF市场的竞争越来越激烈，但它仍然是一个蓝海市场，未来有很大的增长空间。基金公司要想在未来激烈的竞争中立足，首先需要紧跟市场发展，倾听市场需求，敢于尝试、敢于投资、敢于创新，努力探索具有投资价值的指数，开发高品质、差异化产品。” 上面的人说道。
广阔的发展空间
基础广泛的 ETF 预计将继续“跳舞”
中国基金报记者 张玲
近年来，基础广泛的ETF产品备受投资者关注，规模迅速扩大。 那么，这场“大象之舞”还能持续多久呢？ 将对资本市场产生哪些影响？
事实上，纵观海外ETF的发展，不同市场ETF的运营模式有所不同，但其向上发展的趋势基本相同。 目前，行业机构和人士普遍认为，国内宽基ETF仍有较大增长空间，未来有望继续“起舞”； 同时，股票ETF等被动指数基金的不断扩容也将有利于资本市场的稳定健康发展。
基础广泛的 ETF 仍有很大的增长空间
与美国等成熟市场相比，我国ETF市场虽然起步较晚，但近年来发展强劲，尤其是宽基ETF规模增长。 此时此刻，业内人士认为，宽基ETF仍有很大的增长空间。
博时基金赵云阳表示，根据中金公司研究数据，截至2023年底，美国ETF市场总资产超过8.1万亿美元。 国内ETF也在快速发展，但到2023年底也只有2万亿元，与美国相比，还有很大的增长空间。 美国ETF市场以股票为主，占比74%。 股票ETF中，美国宽基ETF占比最高，达到46%。 美国代表性的广泛ETF是标准普尔指数，总规模超过1.7万亿美元。 中小盘指数等其他宽基ETF规模也超过1000亿美元。 因此，未来国内ETF规模的核心仍将是权益类，尤其是宽基权益类ETF。
华夏基金还表示，广泛基础的ETF在美国股市占据主导地位，其总规模远超行业主题ETF。 仅追踪标普500指数的ETF就达到数万亿美元。 相比之下，我国基础广泛的ETF市场仍有很大的发展空间。
“优质规模指数的主要特点是：编制规则透明、投资风格清晰、市值代表性好、样本可投资性强、样本周转率低、数据信息服务完备等。” 华夏基金指出，回顾美国全ETF的发展历史，标普500指数挂钩的ETF产品已超越道琼斯指数和MSCI美国指数成为市场主流，这也与标普500指数挂钩的ETF产品密切相关。与这些因素有关。
谈及公司未来的产品布局，华夏基金透露，公司将继续致力于探索风险收益特征鲜明、具有长期投资价值和差异化特征的指数，体现基金公司定义指数的能力，为投资者提供优质的资产配置。 工具。
嘉实基金刘家印认为，主权基金、养老基金、高净值个人等客户群体将成为未来ETF发展的强劲动力。 而且，除了战术调整、过渡性资产管理、现金证券化等多重目标外，越来越多的机构可以将ETF纳入风险和流动性管理等核心功能。
“指数产品的布局离不开公司主动投研，我们希望在好的赛道上为投资者找到好的投资机会。我们可以改变嘉实基金主动投研看好的各种赛道或者方向，成为可供投资者选择的可见产品。” 刘佳印表示，“我们ETF产品布局的理念现在更加向‘人’方向发展，我们希望不同的投资者能够在不同的场景下有一个适合的产品。”
促进资本市场稳定健康发展
股票ETF等被动指数基金的持续扩容，对资本市场稳定健康发展具有重要意义。
广发中信证券基金经理罗国庆分析，首先，ETF往往具有“越跌越买”的特点。 在极端市场情况下，资金通过ETF的抄底行为可以为市场带来增量资金，平滑市场波动。
其次，被动型指数基金普遍采取长期持有策略，有利于引导投资者形成长期投资理念、规范投资行为。 这反过来有利于企业的稳定经营和市场的长期稳定发展。
第三，被动型指数基金管理费用较低，持仓相对稳定，有利于降低投资成本，提高整体投资回报率。 同时，它们的快速发展也使得与其相关的基础资产更具流动性。
第四，被动指数基金的发展为投资者提供了多元化的投资工具，满足不同投资者的需求，有利于形成更加完善的资本市场生态系统。 相关产品的公开透明也有利于投资者了解市场的整体状况和表现，有助于减少信息不对称，进一步增强市场公平性。
华夏基金也表示，ETF对于推动A股市场长期投资和价值投资理念的形成非常有帮助。 而且ETF通常呈现出“越跌越买”的交易特点，这对于稳定资本市场也起到了积极的作用。
赵云阳表示，国内ETF市场的显着特点是规模增长稳定性强。 即使市场看跌，规模也会继续增长。 例如，2019年以来宽基ETF规模增速保持稳定，除2020年增速仅为13%外，其余年份均在20%以上，2023年达到46% 。
“2021年至2023年市场将会疲软，但ETF持续有资金流入，可以在一定程度上减少股市波动。” 赵阳说道。
刘家印也认为，从投资角度来看，金融的本质是通过资本流动完成资源的有效配置，进而服务实体经济。 ETF产品通过配置股票、债券或大宗商品等基础资产，吸引更多社会资金流入国家重点领域，可以更好地为符合国家战略、服务国家高质量发展的企业和行业提供融资服务。实体经济。
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