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在公募基金QDII中“暂重仓”的全球芯片巨头英特尔刚刚录得三年来最大单日跌幅。
在AI芯片热潮中落后的英特尔北京时间26日暴跌11.91%。 英特尔早已被不少基金经理排除在十大重仓名单之外。 公司在历史定期报告中曾被列入基金重仓名单，并经常作为后备。 然而，去年四季度末，这家长期看空的芯片巨头突然再次吸引了资金的关注，不少QDII基金经理纷纷“暂时重仓”英特尔。 但考虑到部分QDII基金管理人在季报中强调个别筹码持股权重调整将受到上市公司业绩指引的影响，这导致QDII基金重仓回归。 英特尔可能会再次被淘汰。
业绩不佳可能会令基金决策陷入困境
受负面预期影响，芯片巨头英特尔股价暴跌11.91%，报收于每股43.65美元，创2020年7月以来最大单日跌幅。北京时间1月26日，英特尔披露了第四季度及全年财务数据。 2023财年。2023财年，英特尔实现营收542亿美元，较上年同期的631亿美元下降14%； 归属于母公司的净利润为17亿美元，较上年同期的80亿美元下降79%； 调整后利润为440亿美元，较去年同期的69亿美元下降36%。 其中，2023年第四季度营收同比增长10%至154亿美元； 非美国通用会计准则下，股东净利润从去年同期的6亿美元增至23亿美元。
业绩失利进一步加剧了投资者对英特尔在新芯片赛道竞争的担忧。 该公司目前在AI芯片的布局上落后于竞争对手。 华尔街分析师认为，随着全球竞争对手从AI人工智能热潮中涌现，英特尔何时能够站稳脚跟仍是未知数。 一组关键数据是，英特尔第二大部门是数据中心和人工智能部门，上季度营收为39.85亿美元，同比下降近10%。 %。
由于相对于竞争对手的优势日益增强，英特尔本身对基金经理的吸引力不如其他知名竞争对手。
券商中国记者注意到，近两年来，英特尔未能进入美股科技QDII十大核心股票池。 就连指数基金也将英特尔从名单中剔除。 相对而言，长期来看还没有出现。 科技类QDII权重股名单主要包括AMD半导体、英伟达、微软等公司。 基金经理长期将英特尔排除在权重股之外，这清楚地说明了竞争优势的问题，而目前业绩指引的低迷才刚刚开始。 观察买入”英特尔的资金经理很尴尬。
英特尔长期扮演资金后备股角色
基金经理“试探性”收回英特尔股票，很大程度上是因为该股票一直在QDII基金股票池中发挥着后备作用。
公募基金2023年四季报显示，截至去年四季度末，英特尔成为7只QDII基金的核心股票，且上述7只QDII基金均将英特尔列为前十大持股股票。近两年来还是第一次。 包括广发全球精选基金、中国全球科技先锋、天弘全球高端制造基金、创金合芯全球芯片产业基金、易方达标普信息科技基金、长信标普100等权重基金、景顺长城纳斯达克科技基金。
“暂重仓”一词源于，虽然基金经理时隔两年将英特尔纳入权重股，但英特尔在上述7只QDII基金中排名前十的权重股中位列最后，且持仓比例均低于5%。
以七家QDII中规模最大的两款产品为例，截至2023年12月末，广发全球精选基金持有英伟达7.52%仓位，持有AMD 5.74%仓位，但英特尔持有的仓位仅为4.37%。 英特尔四年来首次进入广发全球精选基金十大权重股名单。 和AMD是常客。 华夏全球科技先锋基金的情况也大致类似。 截至去年底，该QDII在英伟达的持股比例为8.72%，在AMD的持股比例高达9.15%。 不过，当这只QDII首次大举投资英特尔时，基金经理只给了英特尔3.66%的持股比例。
英特尔与竞争对手的差异在创金合芯全球芯片产业基金重仓分布上表现得更加明显。 去年四季度末，基金经理给予AMD近10%的股票仓位。 就连很多基金经理配置较少的芯片巨头博通，仓位也超过了8%。 然而，基金经理给英特尔的股票仓位仅为2.84%。 是十大个股中持股最弱的。
事实上，英特尔在芯片主题基金中一直扮演着“弱势股”的角色，其中包括给予英特尔权重极为有限的指数基金。 2021年9月，易方达标普信息技术基金成立后的首份定期报告中，英特尔是指数QDII首次权重分配中第十大股票，占比仅为2%。 但仅仅一个季度后，英特尔就被基金经理从核心股票池中剔除，取而代之的是思科。 此后，英特尔时隔两年再次进入易方达科技指数QDII权重股名单，且仍稳居榜首。 重量减轻。
AI芯片作用较弱或将导致资金将其撤出股票池
考虑到基金经理在历史定期报告中一直没有表现出重仓英特尔的兴趣，甚至在买入后仅仅一个季度就卖出了，英特尔此次的糟糕表现可能会让该公司重仓QDII基金。 这些个股在榜单上停留的时间并不长，一些基金经理甚至回购了国内股票。
“个股调整方面，上市公司业绩预期引导成为个股权重调整的重要因素。” 天弘环球高端制造QDII基金经理陈国光在最新一季报中强调了这一点。 他表示，投资个股时，我们更关注公司在特定子行业和领域的技术竞争壁垒，对公司短期估值因素相对负面。 短期来看，个股表现受到多方面因素的影响，但从更长远的角度来看，技术竞争壁垒似乎是上市公司在行业竞争中脱颖而出的最重要动力，也是公司获得成功的基础。更好的财务回报。 因此，上市公司在各自细分行业和领域的技术竞争壁垒是本基金选择个股时最重要的考虑因素。
陈国光表示，具体仓位权重还需要考虑细分行业的景气周期。 例如，存储芯片、逻辑芯片和功率器件处于不同的库存周期，这也会影响其股价表现。 至于其他因素如宏观环境、地缘政治等因素，则是投资高端制造企业必须承受的波动因素。 截至2023年12月末，英特尔在天弘高端制造基金中的仓位为3.66%。 这是该基金成立以来英特尔首次纳入核心股票池。
创金合芯全球芯片基金经理刘洋表示，全球半导体产业链整体在去年三季度末触底，AI创新聚焦海外技术龙头。 四季度海外硬科技大幅增长，AI人工智能龙头利润再创新高。 “我们将抢占核心AI人工智能技术的领先地位，同时在新一轮技术创新和新一轮半导体升级周期中谋划新兴市场的投资机会。” 值得一提的是，全球芯片QDII基金在去年四季度末也增持了A股仓位，占其A股公司总仓位的21%以上。
广发全球精选股票基金经理李耀柱认为，随着投资持续聚焦人工智能行业，2024年多模态人工智能发展趋势下，有五个行业趋势值得关注：一是SaaS软件随着人工智能能力的发展，企业和个人用户的生产力将得到大幅提升，相关目标将成为2024年的首选； 其次，算力仍然供不应求，但格局会发生一些变化，定制硅芯片将是增速最快的领域； 第三，云计算平台格局将进一步改变，拥抱AI的云平台企业将受益； 第四，在人工智能时代，网络安全将比以往历史上任何时期都更加重要，我们对其长期持乐观态度。 本节; 第五，区块链技术将用于生成人工智能时代的版权保护，并且该技术很可能得到广泛应用。 人工智能发展初期，机会依然巨大，未来这些领域都会发现投资机会。
考虑到越来越多的分析师强调英特尔在AI芯片领域的滞后作用，对个股权重影响较大的业绩指引因素可能会让该股再次面临被剔除出核心股票池的可能性。
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