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作为押注长期债券的热门工具， 20+年期美国国债ETF上周五一度触及99.35——较10月23日触及的16年低点上涨21%，正式进入交易者市场。 技术面处于牛市区域口。
尽管在货币政策前景不确定的情况下，许多投资者仍将短期债券视为更安全的投资，但长期债券大幅上涨的潜力正在吸引市场参与者越来越多的兴趣。 该ETF周五收到了13亿美元的新资金，这是近五个月来的最大资金流入。
“这都是因为担心做空，”施罗德驻悉尼固定收益副主管伍德表示。 “在经历了几年的负回报后，散户投资者在配置固定收益资产之前一直在等待更多的正回报。” ”
目前，债券市场的交易员正在努力消化激进的降息计划。 他们预测美联储可能在3月份首次降息，到2024年12月降息141个基点。
自从美联储主席杰罗姆·鲍威尔在上周三的美联储会议结束时表示，由于通胀下降速度快于预期，美联储的货币紧缩政策可能已经结束，并且削减借贷成本的讨论“正在成为人们关注的焦点”，自此以来，收益率一直在下降。
尽管包括纽约联储主席威廉姆斯和芝加哥联储主席古尔斯比在内的一些美联储官员此后试图用言论来冷却不断上升的降息预期，但他们的讲话总体影响有限。 美国股市方面，道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数均连续第八个交易日录得上涨。
美国固定收益负责人表示：“美联储想要更多地控制局势，我并不感到惊讶。这对他们来说是一个挑战，因为鲍威尔的声明非常鸽派。显然，对于美联储政策制定者来说，这个信息传出去是善意的”很难收回，如果鲍威尔不站出来说些什么，市场就会从字面上理解美联储的声明。”
根据时间表，美国财政部将于周三出售130亿美元的20年期国债，周四出售200亿美元的五年期国债通胀保值证券（TIPS）。 本周美国经济的主要焦点将是周五的个人消费支出（PCE）物价指数数据。
值得一提的是，在长期债券收益率近期大幅下跌的同时，衡量投资者持有长期债券所需补偿的美国国债期限溢价也跌至三个月来的最低水平。 在今年秋天债券抛售恐慌最严重的时候，期限溢价上升是债券市场多头最担心的一个领域。
当时，由于对财政赤字上升和政府债券发行增加的担忧推高了长期美国国债收益率，期限溢价飙升，而长期国债收益率与价格成反比。
但随着市场预期美联储加息周期已见顶以及美国财政部宣布更为鸽派的年底发行计划，期限溢价上个月重回负值区域。 周四，基准10年期美国国债收益率的期限溢价跌至9月20日以来的最低水平。
美国财政部上个月表示，将放缓2023年11月至2024年1月季度较长期债券拍卖的增长，这为债券价格提供了支撑。
BMO美国利率策略师上周在一份报告中表示，“正期限溢价是由8月份的再融资公告引发的，而11月份的再融资公告则扭转了这一趋势。”
在2007-2009年全球金融危机和COVID-19大流行之后的低利率环境下，期限保费在大约10年的时间里基本受到抑制。 当然，从后市来看，如果未来美国财政部进一步加大发债规模，市场降息预期推迟，期限溢价仍存在反复变化的可能性。
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