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综合中金公司、华泰证券、浙商证券、西部证券、方正证券等券商观点，预计2024年财政和准财政政策力度将加大，2024年经济复苏有望逐步加速； 就市场而言，2024年和2019年A股整体机遇大于风险。 政策加码、基本面修复、海外流动性有望迎来拐点。 这些是主要的支撑因素。 配置方面，建议重点关注顺周期、成长主线，同时重点关注高股息资产。
宏观：经济复苏逐步加速
2023年，国内宏观经济持续复苏，新公布的1万亿元特别国债进一步增强了市场对政府逆周期调控政策力度和可持续性的预期。
中金公司认为，预计2024年财政和准财政政策将加大力度，在短期稳增长的同时加快经济结构改善，同时也发挥跨周期调节作用。 从复合增速来看，2024年经济复苏有望逐步加速，CPI、PPI可能逐季改善，总体较为温和。 随着经济增长向好，市场利率可能小幅上升，人民币汇率存在升值空间。
华泰证券认为，一季度和明年三至四季度可能存在两个稳增长“窗口期”：随着1万亿元特别国债的发行和使用，投资增长动力有望增强将于 2024 年第一季度回升； 考虑到2024年下半年海外经济增长减速压力较大等因素，2024年三季度后逆周期调节的需求可能会增加。
浙商证券提醒，2024年美国经济在“高利率”环境下仍可能保持韧性。在此背景下，中美利差在历史极值基础上仍可能进一步拉大。 因此，国际收支平衡的需求可能会导致国内基本政策逐步加强、基本预期改善，以缓解收支压力。 金融、工业、货币三大领域将合作、协同发力。
市场：三大因素支撑
多家券商预计，GDP增速回升将推动企业利润恢复，政策支持力度有望进一步加大，海外流动性拐点有望到来。 这些因素将是2024年A股的主要支撑，机遇大于风险。
光大证券认为，2024年宏观经济环境或与2016年类似。虽然2016年实际GDP增速保持相对稳定，但随着经济景气度逐步改善，名义GDP增速回升将有助于企业利润增长恢复。 因此，2024年经济景气的恢复速度或许比实际GDP增速更值得关注。 预计2024年经济景气度和企业利润将大幅反弹，成为股市上涨的核心动力。
方正证券预计，2024年经济和盈利均将迎来“弱复苏”。预计2023年A股非金融企业盈利增速为1.5%， 2024 年将提高至 5%。
对于市场流动性，中金公司认为，2024年国内宏观流动性或将持续宽松，货币政策仍有宽松空间，海外流动性有望迎来拐点； 股市流动性的改善取决于风险偏好回升的程度，而长期的市场调整危机后风险偏好稳定需要时间，居民入市意愿仍受到影响市场的赚钱效应。 2024年，重点关注资本市场资金供给侧的中长期改革措施，包括长期资金入市、投资者结构制度化、对外开放等。
在市场风格切换方面，华泰证券倾向于核心资产的战术性反弹或领先于市场趋势的爆发。 主要因素包括剩余流动性从高位下降或催化核心资产相对表现改善，以及全球价格比较角度的核心资产。 性价比等。从2024年第二季度开始，市场增长或将成为市场趋势中较强的风格。
配置：围绕顺周期、增长主线布局
对于2024年A股市场的配置方向，中金公司认为总体机遇大于风险，建议重点关注三大主线：一是顺应经济转型人工智能和产业独立趋势的成长板块，重点关注半导体、通讯设备等科技软硬件行业； 二是自下而上寻找需求先改善或供应清的细分机会，如汽车零部件、部分商用车、油气及石油服务、贵金属和船舶设备等。 三是现金流充裕、股息持续高位的公司。 高股息资产，如电信服务、上游资源产品和公用事业。
另外，光大证券认为2024年港股也将有良好的投资机会，建议关注恒生科技、医药、啤酒、纺织服装等。A股方面，建议关注根据顺周期主线和增长主线进行行业配置：顺周期主线，建议重点关注食品饮料（白酒）、创新药、纺织制造、白羽肉鸡等行业； 增长主线，建议重点关注电子（半导体）、华为产业链、船舶、运营商等板块。
西部证券认为，短期来看，供应紧张下的上游资源行业（有色金属、石油石化、化工等）是中标率较高的方向，且具有估值低、机构轻的属性。职位； 展望未来，可关注与经济复苏及地产链相关的顺周期产品（建筑、金融、家电、机械等），以及半导体、医药等，景气有望改善。 主题方面，我们探索行业结构性阿尔法机会，看好机器人、国家安全、半导体、VR/AR等方向。
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