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近日，易方达、汇添富、博时、景顺长城等8家基金公司联手行动，陆续向证监会提交投资港股创新药板块的ETF产品注册申请材料。 这批新申报的ETF基金均瞄准港股创新药赛道，但跟踪的标的指数不同，涉及中证港股通创新药、国证港股通创新药、恒生香港港股通创新药及恒生创新药。 大指数。
受访者表示，目前基金公司正在集体布局港股创新药ETF。 一方面，港股创新药的估值水平已经非常划算。 另一方面是因为在缺乏明确主线的市场环境下，创新药或许是一个兼具增长潜力和安全性的投资方向。
8家基金公司行动
香港上市创新药ETF密集申请
证监会公布的基金行政审批时间表显示，9月12日至10月18日期间，银华、汇添富、博时、景顺长城、易方达基金、华泰柏瑞、华宝、招商ETF等8家基金公司涉及ETF相关事宜。港股创新药纷纷报道。
虽然都是针对港股的创新药板块，但每次公募申报的ETF产品的具体跟踪指数都不同。 其中，仅华泰柏瑞基金申报的华泰柏瑞恒生创新药ETF为QDII基金，其余7家公司拟通过港股通投资港股创新药市场。 其中，银华基金和汇添富基金均申请了跟踪国证港股通创新药指数的ETF。 博时、景顺长城申报的ETF跟踪指数均为中证港股通创新药指数，而易方达、中信建投、宝宝、招商三家公司集体申请跟踪恒生指数的ETF产品港股通创新药指数。
针对近期基金公司在港股积极布局创新药相关产品的现象，博时基金股权投资三部基金经理陈锡明认为，原因有二。 “首先，从宏观角度来看，明年美国债券利率下降的可能性较大，这对创新药行业会有比较大的推动作用。 由于创新药属于风险资产，股价对利率变化非常敏感； 其次，从基本面来看，我国创新药海外不断取得进展，国内扶持政策相继出台，产业发展也蓬勃发展。 此外，香港创新药板块估值优于A股，部分公司质量也属优质。 ”他分析道。
华泰柏瑞基金指数投资部副总监谭洪祥指出，一方面，近两年创新药板块的调整和估值模型的重构已经基本完成。 从21年上半年的非理性和超出实际基本面支撑的能力估值已经回归到当前较为合理的估值水平。 以恒生创新药指数为例，最新PB和PS分别为2.26和2.40，而近三年平均营业收入增长率为13.48%，平均研发投入增长率为27.56%，平均研发投入强度为12.16%。 估值水平已经是比较划算的了。
“另一方面，在市场整体回调的环境下，资本市场目前缺乏明确的投资主线，从比较优势来看，创新药板块前期有较长的下跌周期。阶段，且长期增量空间较为清晰，供需均处于相对健康状态，未来很难出现超出预期的负面因素，或成为兼具增长性和安全性的投资方向”。 谭洪祥强调，无论是基金公司还是其他投资者都不愿意错过这样的机会，从港股创新药ETF的密集申请以及近期现有A股和港股上市医药的持续资金流入就可以清楚地反映出来——主题ETF。
华南公募市场部人士直言，目前市场上专门投资港股创新药赛道的指数基金并不多。 主要有中证沪港深创新药产业ETF、中证香港创新药ETF、恒生沪港深等。 创新药精选50ETF等，大部分将于2021年发行成立。其中，沪港深ETF并非“纯粹”的港股创新药ETF。 其追踪指数成分股中有多个A股标的。 可以预见，随着8家基金公司申请的香港创新药ETF陆续获批发行，专注投资香港创新药板块的ETF将大幅扩张。
值得一提的是，除了上述8家基金公司申报的产品外，目前等待审批的港股创新药主题基金还包括湾湾中证香港创新药物指数基金（QDII）、博时中证香港创新药物ETF QDII、富国中证沪港深创新药产业ETF联动基金、广发中证香港创新药联动基金将于10月23日启动募集。
多重利好因素支撑
创新药或为医药投资更好方向
接受采访的公众投资者判断，国内创新药行业竞争力系统性提升的大趋势没有改变，民族创新药板块或许是未来医药投资的最佳方向。
对于近期港股创新药走强的原因，陈锡明直言，一个很重要的原因是该板块受到一些负面政策的打压，出现了明显的下跌。 近期，负面政策影响有所减弱，行业走强。
在谭洪祥看来，港股和A股创新药板块近一个多月的反弹主要是受到一些边际变化形成的短期刺激因素的影响。 一是医疗反腐影响减弱，预期调整。 二是8月25日召开的国务院常务会议审议通过的文件提出，医药研发创新要围绕难度大、周期长、投入高的特点，提供全链条支撑。 这意味着，具有自主创新能力的药企或将获得政策面的大力支持。 此外，海外GLP-1减肥药向心血管疾病、阿尔茨海默病等其他适应症的应用拓展、销量提升以及潜在拓展，已成为创新药领域大单品的新主线，为创新药领域开启创新之路。市场新药需求的想象空间也对国内CXO、API等相关企业产生了催化作用。
谭洪祥表示，从当前和中长期来看，创新药行业有很多积极因素。 从最宏观层面看，我国老年人口比例逐年上升，新增老年人口带来的边际财富增量非常可观。 凭借强大的医疗消费能力，我国有望成为全球最大的高价创新药市场。 需求侧的确定性也会增加企业的研发积极性。 其次，发达经济体货币紧缩周期已经结束，明年可能回归宽松通道。 一方面，充裕的货币流动性将提升整体风险偏好，大幅萎缩的创新药行业一二级市场投融资有望回归。 另一方面，无风险利率的下降也将显着提高远期现金流的贴现值，这将为创新药公司的估值提供有利支撑。
“第三，医药领域可能成为我国跨境产业合作的重点方向。后续跨境合作可能通过产业或金融投资、研发生产服务、渠道授权代理等方式进行。类似事件近期带状疱疹疫苗合作未来会更加频繁，从而对市场情绪形成持续刺激。 他进一步指出。
陈锡明认为，创新药中长期的主要利好因素是产业发展。 我国创新药企业逐渐在海外立足，加上国内政策支持。 负面因素是，如果无风险利率长期居高不下，将影响创新药企业融资，进而影响行业发展。
一位港股ETF基金经理判断，美联储停止加息后，以港股为代表的新兴市场或将迎来流动性驱动的上涨窗口期。 因此，目前港股的估值、风险溢价和情绪指标均处于较低水平。 从某种角度来看，未来港股市场值得关注。 中期来看，创新药、高端医疗器械等技术含量高的细分领域与海外同行相比仍存在较大差距。 未来，它们仍将是国家政策支持和企业努力追赶和发展的方向。 投资机会值得关注。
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