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展望四季度，整体资金形势有望保持平稳宽松，中短期套利确定性依然存在。 目前短期债收益率水平有所回升，业内认为短期持有期债基仍具有较强的配置价值。
今年以来，多家公募机构积极布局持有期限为1-4个月的短期债券基金。 三季度以来，短期债券基金上市速度明显加快。
Wind数据显示，截至10月13日，年初以来共设立持有期限债券基金65只，其中持有期限30天、60天、90天、90天的债券基金共计28只。 120天，绝大多数是二级债基金的纯债产品。
从发行结果看，今年设立的短期持有期债券基金总发行规模为184.11亿元，其中一半首次发行募集资金超过5亿元。 部分产品首次亮相就取得了骄人的成绩。 例如，银河之星30天控股、汇添富文一60天控股、交通银行文安90天控股位列基金发行规模前三名，分别为29.98亿。 元、21.12亿元、19.4亿元。
从发行节奏看，下半年以来短期持有期债券基金发行明显加快。 从申购开始日统计，今年上半年共有18只短期持有期债务型基金发售； 而从7月到10月19日，不到四个月的时间里，进入发行期的基金多达34只。 。 证监会最新公布的基金审批时间表显示，目前有近40只短期持有期债券基金在排队等待审批。 值得一提的是，这些基金的注册申请材料均于今年下半年提交，显示出基金管理人目前对安排短期持有期债务型基金的热情。
除了新产品的布局外，现有的短期持有期债权基金也是基金公司关注的重点。 多位公开人士透露，该公司加大了优质产品在领先电商渠道的投放和推广力度。 即使不是很好的曝光位置，产品销量依然非常可观。
“相比中长期持有期产品，未来可能会有更多短期持有期债券基金上报。” 华南某基金公司人士表示，事实上，目前等待审批的持有期债券基金中，持有持有期1-4个月的产品数量已远远超过持有期的产品数量。超过6个月。
上述南华基金公司分析师表示，今年以来，股市波动较大，投资者风险偏好普遍明显下降。 事实上，非股权类资产确实表现较好，短期持有期债务基金表现出相对稳定的风险收益特征。 收益率高于货币基金，基础资产具有一定的流动性。 因此，业绩和投资经验是短期持有期债券基金吸引力上升的主要原因。
“另一方面，经历去年底短期理财产品的影响后，今年久期错配有所减少，产品发行期限较长，收益率有所下降。 这也导致很大一部分资金从短期理财产品流向短期债券。 基金中，基金公司也在积极开发此类产品。”
配置值是多少？
谈到短期债券基金的配置价值，多位业内人士预测，未来短期债券基金的收益水平有望保持相对吸引力。
博时基金固定收益投资二部基金经理于伯阳表示，进入三季度以来，考虑到经济下行压力逐渐加大，宏观经济政策也开始逐步加大。 货币政策方面，央行降息降准，房地产政策继续边际放松。 ，市场风险偏好逐渐增强。 受此影响，市场资金在三季度末逐渐开始收敛。 债券市场经历了一波调整，债券收益率有所上升。
“但从更长远的角度来看，虽然当前疲软的基本面有所改善，但疲软的市场信心尚未完全扭转，房地产风险尚未完全消除。在此背景下，货币政策虽然受到短期内面对汇率等外部均衡因素，保持相对宽松的货币环境仍然是帮助经济企稳向好的必要条件，因此对于债券市场来说，短期内出现了调整，但在中长期来看，还是有基本面的，面临货币政策的支持。”他表示。
于伯阳表示，近期随着收益率的上升，短期信用债的绝对收益率大幅提升，具有良好的配置价值。 因此，以短期信用债为主要投资方向的短期债务基金的投资价值近期有所提升，投资者可以将其作为资产中的标的资产进行配置。
另一位华南众股投资者也预计，整体资金水平将保持平稳宽松，中短期套利的确定性依然存在。 从海外经验来看，存款利率的下降势必会增加短期债务资金的吸引力； 展望年内，基本面仍将承压，主动去库存呈现企稳迹象。 如果配套政策落地，基本面有望在四季度显现。 性欲趋于稳定甚至反弹。
不过，该人士也提醒，投资者应根据自身风险收益水平和流动性需求，辩证看待产品的“高收益”和“信用沉没风险”，多角度选择合适的短期持有期债基。 。
“风险方面，由于短债基金的主要收入来源是息票，如果短期内市场出现波动，会对净值造成一定影响。”于伯阳强调，但从长期来看整体收益比较稳定，适合投资者长期持有，根据自己的现金流动性需求决定申请和赎回。 此外，由于短期债务资金在持有期间无法赎回，因此主要风险是投资者需要合理安排资金需求。 ，这样当有资金需求时，基金在持有期内无法赎回。
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