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近年来，指数化投资品种在国内市场突飞猛进。 目前，整个市场ETF基金总规模已逼近2万亿元。 同时，从服务投资者的角度出发，银河、中信建投、国泰君安、平安、华宝、国信、中信建投、西部证券等越来越多的券商正在测试ETF的布局投资顾问团队、ETF专业投资顾问已进入公众视野。
多位业内人士表示，各大券商纷纷推出专业ETF投资顾问，整体应对被动投资和财富管理的大发展是大好机会。 ETF风格清晰，底层透明，可以解决客户的产品信任困境。 投资顾问也将需要完善能力体系，重塑投资认知，从单一股票交易游戏的思路转变为资产配置和财富管理，并通过“专业而温暖”的服务形成长期的陪伴和陪伴。与客户的信任关系。
多家券商发力布局ETF投资顾问业务
近年来，国内ETF市场发展迅速。 产品数量和规模持续增长，已形成覆盖股票、债券、大宗商品、货币等资产以及境内外主要市场的产品线。 截至8月18日，市场818只ETF基金总规模接近2万亿元，其中股票ETF总规模约1.62万亿元。 随着国内市场指数化投资产品的蓬勃发展，各大券商纷纷借势指数时代投资东风，纷纷推出ETF投资顾问业务。
记者获悉，今年国泰君安证券在现有首席投资顾问、首席财务顾问双百首席序列的基础上，组建了新的“首席ETF投资顾问”团队。 “在提升股票咨询能力、产品配置能力的基础上，加强分支机构ETF研究能力的培育和赋能，助力公司财富业务、机构业务、金融服务共同发展。同行业及行业生态系统建设过程中，我们将打造国泰君安标志性的ETF综合服务品牌。” 国泰君安证券相关负责人表示。
国信证券今年还进行了投资顾问团队的序列改革，将其重新拆分为“专业投资顾问”和“理财规划师”两个序列。 在“专业投资顾问”的基础上，国信证券表示，还将根据工作年限、业务成果和服务成果，选拔不同群体的首席ETF专业投资顾问，更好地满足高净值人群的个性化需求。值得顾客。
“‘理财规划师’更注重客户行为分析，根据客户需求提供合适的服务方案；‘专业投资顾问’定位为投资顾问的投资顾问，重点针对细分资产类别进行买家研究。”投资顾问序列中包括专业的ETF投资顾问，主要负责跟踪分析ETF市场状况，选择适合的ETF策略。 国信证券相关业务人员表示。
平安证券采取总行联动、线上线下结合的模式。 据平安证券经纪业务部产品与财富管理中心执行总经理徐海洋介绍，总部从投资教育、资讯等多方面入手，制作了ETF投资教育资讯及短视频、ETF市场信息和数据跟踪。 提供给分支机构投资顾问，使他们拥有丰富的工具为客户提供ETF服务； 线上我们组织了ETF实盘大赛，通过大赛活动结合线下汇报会、投资沙龙等日常服务活动，对客户ETF投资进行宣讲和宣传，引导客户投资ETF。
西部证券充分利用新媒体运作，着力孵化培育ETF投顾IP，在抖音、微信视频号等自媒体平台、西部证券等自媒体平台推出了ETF投资教育短视频和直播服务体系。证券APP结合近期正在进行的“西点将军台湾”ETF投资大赛，以ETF知识传播为切入点，向西点证券客户传播ETF投资教育知识，并提供投资策略相关的投资咨询服务。
业内还有一批较早建立ETF策略的券商。 目前，它们已经形成了自己的特色，在ETF成交量、持有规模、客户数量等方面取得了一定的优势。
例如，华宝证券针对ETF形成了自有研究、顾问、工具、运营等相互支撑的业务链。 华宝证券零售业务总部联席总经理王芒表示，国内ETF行业目前最缺乏的是专业的“买方投资顾问”。 因此，在研究咨询方面，华宝证券研究创新部长期覆盖ETF品种和交易策略。为了提高一线员工对ETF的服务能力，公司还培训了一批讲师队伍承担ETF推广和投资教育职能。
在交易工具方面，打包推出ETF专区、ETF专属投资工具、ETF投资咨询专栏和投资组合等，并力争将ETF作为资产大类纳入客户资产配置诊断和建议中。买方投资顾问的分配例程 工具夹具。 此外，华宝证券还多次举办ETF实盘竞赛。
为了帮助客户解决ETF交易过程中买什么、什么时候买的问题，银河证券在现有服务的基础上于去年下半年推出了“财富之星-ETF”投资顾问系列投资品种以“财富之星”投资咨询服务为主。 截至今年7月底，“财富之星-ETF”已覆盖400多家网点，签约客户超过3万家，签约规模突破200亿。
记者注意到，在ETF投资顾问人才队伍建设方面，银河证券于今年6月正式启动ETF人才招聘。 银河证券投顾相关负责人表示，为进一步打造一支专注于ETF的投资顾问团队，计划招募一批具有不同类型ETF策略操作和ETF内容输出专业能力的投资顾问，针对各类ETF进行投资。公司内的分支机构。 并在现有“财富之星-ETF”的基础上，打造总分部联动的ETF研究策略体系，推出交易型、轮动型、配置型投资顾问组合，将多形式、多层次结合起来-渠道、线上线下相结合的三维投资顾问服务，使ETF专业投资顾问服务更加个性化、更加专注，更贴近投资者的细分需求，满足不同类型投资者多元化的ETF投资需求。
在ETF投顾方面，中信建投证券提前行业一年开始布局。 “去年，公司打造了‘一行一首席’行业专家投资顾问培训项目，今年已连续举办两届。培训融合了行业研究框架、研究方法、客户服务实践、内部ETF模拟竞赛等内容。培训模块，打造行业投资顾问团队，不仅具备证券投资顾问对广泛指数、热点话题的研究基础，还具备对具体行业的深入研究分析能力，具备直播短文等内容服务以视频为载体，以ETF为主要工具，为客户提供财富管理投资建议和综合服务解决方案，符合‘ETF投顾’的能力需求和发展趋势。” 中证投顾相关负责人表示。
与普通基金投资顾问相比
ETF投资咨询存在诸多差异
财富管理的关键是为不同资产禀赋、投资偏好、风险承受能力的客户提供他们所需的解决方案。 对于ETF投资顾问和普通基金投资顾问的区别，多位业内人士表示，ETF投资顾问和普通基金投资顾问都可以视为财富管理解决方案，其区别在于针对的客户群体和服务场景。 ETF专业投资顾问在客户服务方面具有不可替代性，并且具有普通基金投资顾问无法比拟的灵活性。 同时，ETF专业投资顾问对专业投资顾问提出了更高的要求。
“由于ETF本身所承载的交易属性，其服务的客户群中有相当一部分是由熟悉股票市场的股东或投资者转化而来。与此相关，ETF投资顾问服务的设计需要更多地关注股票类资产，行业主题的ETF和交易机会更加敏感，另外ETF可以与场内衍生品结合实施组合策略，所以ETF投资顾问也适合对冲投资者，基金投资顾问更偏向场外交易（OTC）基金投资者、客户属性更加多元化，引导他们进行资产配置和长期投资是当前的主题。” 王芒表示，在当前庞大的理财市场中，ETF是证券公司区别于银行和第三方理财平台的独特交易工具，是证券公司竞争优势领域。各大券商纷纷投资ETF投资的原因之一。
徐海洋表示，ETF专业投资顾问与普通基金投资顾问的区别如下：一是投资策略端，普通标价主要是场外标准产品，特别是场外公募基金，组合收益来源包括资产配置收益、风格与行业配置收益以及基本alpha收益，将高度重视主动管理公募基金alpha收益的获取。 对于ETF组合来说，投资策略的重点是资产配置端、风格和行业配置端，放弃从单一标的获取Alpha收益，通过标的标的天然的高分散性来降低风险和波动性。
二是交易系统端。 目前基金投资顾问主要以场外基金为主，对日内交易的有效性要求不高。 然而，如果ETF专业投资顾问未来想成为管理投资顾问，他们将需要系统中的实时交易。
“普通基金投资顾问在分析基金产品时，一般会分析基金净值、规模、主要持仓、基金经理履历等几个因素，更注重长期价值投资。在此基础上，ETF专业投资顾问还需要预测当前市场的整体运行风格，比如在一定时期内，是成长型中小盘占主导，还是价值型蓝筹股占主导，以及不同风格下的指数ETF或行业ETF有较大差异。深入广泛的分析，以及合理选择投资时机，才能通过ETF策略获得相对较高的回报。” 西部证券投资咨询负责人表示。
此外，面对客户群体的不同应用场景，ETF专业投资顾问还可以提供更有针对性的服务。 一方面，他们可以在适合性匹配的基础上为普通客户提供合适的ETF投资建议，例如采用定投方式、选择宽基或窄基指数等。 另一方面，对于高净值或专业投资者来说，ETF场内交易场外赎回的特点产生了更多的交易和套利空间，专业的投资顾问可以为他们提供更专业的投资建议，比如使用系统和策略工具投资 ETF。
中证投顾相关负责人表示，与基金投资顾问的管理模式不同，目前行业内ETF投资顾问都是从投资端服务出发，以顾问投资顾问的形式为投资者提供交易建议。 。 建议服务。 基金投资顾问更注重了解客户需求，匹配合适的策略进行科学配置。 同时，他们需要对经理和基金经理有非常深入的了解。 他们必须有系统的资产配置投资研究框架，而ETF投资顾问更注重对某个行业的研究是否深入，是否能抓住行业发展的趋势机会，更注重以强有力的方式服务客户。交易需求。
目前，ETF现场交易尚未纳入广义的基金投资顾问范围，未能充分发挥ETF交易成本低等特点。 投资者的需求是多元化的，我们期待未来进一步创新、融合和发展，更好地满足投资者在投资交易和资产配置两端的需求。
“与市场上盲目提供营销服务不同，公司对ETF的选择一直注重客户体验，注重时机和赛道选择。这种从买方投资顾问角度出发的服务理念，保证了投资者在选择ETF时能够获得最好的结果。”做出投资决策。客观、全面的信息确保客户利益最大化。” 国泰君安证券相关负责人表示。
风口下难以掩盖发展问题
券商呼吁加快实施行业标准
趁着指数投资的趋势，今年已有20余家券商举办ETF大赛。 在刚刚过去的8.18理财节，ETF的投顾服务几乎成为标配。
在国泰君安证券看来，当前行业正在迎来新的发展阶段。 过去，行业长期存在“重发行轻持有运营”、“重营销轻研究”、“销售不留存”等，忽视投资者的持有体验传统的销售模式未来将难以为继。
但券商在积极打造ETF投资顾问团队的过程中，也面临着ETF投资顾问稀缺、交易策略受限等多重问题。 希望监管部门在组织更多系列ETF培训活动的基础上，通过平台和数据库建设，加强行业间交流学习，推动行业标准尽快落地，帮助机构财富管理转型。
ETF投顾发展面临多重困难
记者采访多家券商投顾业务相关负责人后发现，在开展ETF投顾业务过程中，存在投顾人才稀缺、交易策略有限、投资教育工作繁琐、投资管理不规范等问题。内部考核机制和业务。 发展不匹配等多重困难。
首先，ETF投资对投资顾问的专业要求较高。 银河证券投顾相关负责人告诉记者，ETF本身的交易规则非常灵活。 顾先生的专业要求很高。
平安证券经纪业务部产品与财富管理中心执行总经理徐海洋进一步解释，ETF底层涵盖境内股票、境外股票、债券、大宗商品等多元化资产。 通过ETF可以实现全面的资产配置，但这也需要投资顾问除了熟悉国内A股市场外，还需要加强对债券、大宗商品和海外市场的学习和研究。 积累一批专业的资产配置投资顾问需要时间。
专业ETF投资顾问稀缺、交易策略有限、ETF投资占客户资产比例较低，这些都成为影响ETF投资顾问团队成长的关键因素。
中证投顾相关负责人表示，从交易角度看，ETF投顾只能参与场外ETF挂钩基金，换手率也有限。
除了交易策略有限之外，在交易过程中，还面临着风险控制的问题。 “与场外基金根据当日净值确认交易不同，ETF品种是根据二级市场价格实时交易的。基于这种对交易的监控和管理，可能会出现价格等异常情况。”部分非活跃ETF品种二级市场交易情况发生变化，现有投资顾问业务体系及相关业务风险控制措施也需要进一步论证。 西部证券投顾负责人告诉记者。
“从交易属性来看，基于ETF的交易策略具有复杂的多样性。这些是否可以纳入类似于基金投顾的全委会模式，从投资者适合性和策略风险评级上很难界定。”王莽华宝证券零售业务总部联席总经理指出。
在投资教育方面，与普通基金不同，很多投资者对ETF本身的配置属性并没有深入了解，指数投资方式在国内仍需进一步普及。 “目前ETF规模占客户资产比例较低，仍需持续进行投资教育，培养客户使用ETF进行投资的习惯，且投资教育工作的绩效反馈周期较长， ”徐海洋呼吁总部继续投入资源，匹配合适的激励政策，继续鼓励一线投资顾问坚持为客户进行投资教育和推介。
此外，实际回报与预期回报的不匹配也增加了投资教育的难度。 “从投资者的角度来看，由于受众不同，ETF投资顾问的投资回报期望普遍高于基金投资顾问。如何做好KYC，了解客户需求，让客户了解市场、了解客户本身也是一个长期挑战的过程。” 王莽告诉记者。
有限的投资策略和漫长的投资者培育周期背后，ETF投资顾问还面临着内部评估的压力。
多家券商相关业务负责人表示，从内部制度来看，之前以规模、销售额为主的考核指标应该转为以客户资产增长和满意度考核为主，或者进行一些替代。 这对组织来说是一个不小的挑战。 “尤其是当ETF资产占比较低时。”
“所以我们需要不断思考和探索如何协调资源、优化结构、集中优势，将投资研究和实践经验融入到ETF投资顾问业务的全链条中，真正匹配客户的ETF交易和配置需求，更好地实现普惠金融的使命。” 中证投顾相关负责人仍十分乐观。
加快实施业务标准
助力机构财富管理转型
尽管在实际操作过程中面临多重困难，但不少受访券商仍普遍看好ETF基金等被动型基金的发展，这将为券商理财转型带来机遇。 截至2021年底，美国被动型指数基金持有美股的比例已超过主动型基金。 “被动投资是未来的趋势，所以ETF也是我们布局的重点。” 某券商投资顾问业务负责人表示。
除了券商积极努力外，上述业务开展中的困难也亟待解决。 银河证券投顾相关负责人提出了两种方法来解决交易策略受限的问题。 他认为，一方面，ETF交易规则的优化可以丰富投资者的参与方式，比如进一步推动集体申购，降低ETF申购成本。 其次，可以加强ETF与其他金融工具的结合，如逐步扩大ETF作为期权合约标的物的范围，增加市场对ETF配置的需求； 此外，提供更准确的ETF最新政策动向培训，以便政策顺利传导。
王莽指出，对于ETF投顾业务的探索，各个行业都在凭借自己的认知和资源禀赋在推进。 缺乏类似于基金投资顾问的标准化业务规则和体系指标。 因此，他强烈建议加快落实相关业务标准，在助力机构财富管理转型的同时，让各机构根据自身情况建立相应的考核评价体系。
此外，各机构强烈呼吁加强行业交流。 中证投顾相关负责人建议，建立ETF投资顾问与ETF管理人的协作平台，探索建立相关机制，充分发挥券商专业投资顾问团队的优势，更好地服务ETF投资顾问和ETF管理人。 ETF 投资者。
例如，可以探索不同级别的ETF管理人与合格的ETF投资顾问可以在协作平台上共同构建或购买优质内容服务或配置策略，用于ETF发行和服务的各个环节，以提高ETF的发行和服务质量。投资者的满意度和获得感。
国泰君安相关负责人表示，交易所可以从监管和政策角度对投资顾问进行培训； 利用行业平台，组织多位优秀投资顾问现场参观、学习、交流。 公司还将组织首席ETF投资顾问团队积极参与交易所的各项投资教育活动。
西部证券投顾负责人认为，近年来，监管机构、交易所、协会等组织加大了对行业从业人员的培训和投资者ETF配置投资教育活动。 这一系列的培训和活动取得了很好的效果。 从业者和投资者对ETF的认知度大大增强。 今后，希望有关部门继续加大培训和教育投入力度。 我也希望在监管机构、交易所、协会等行业组织的领导和支持下，走出去、引进来，加强与境外交易所特别是港交所的合作。 学习、交流，从成熟市场学到更多。
此外，希望两市交易所能够建立大型ETF数据库，涵盖行业、品种、机构、客户画像等多个视角，并定期发布相关研究成果，引领和带动行业研究发展。
ETF市场持续扩大
专业投资顾问的突出价值
ETF市场的不断扩大，为证券公司开展ETF投资顾问业务提供了广阔的发展机遇。
截至8月18日，全市场ETF基金数量已达818只，总规模逼近2万亿元，较2022年底增长约20%。 ETF基金的数量不同。 市场风格轮动效应的加入，证券公司打造专业的ETF投资顾问服务是时候了。
多位业内人士指出，ETF的发展空间非常广阔。 ETF专业投资顾问业务将进一步打开投资顾问业务的上限，为居民提供更丰富的投资理财选择，进一步推动资产市场的发展。
国内ETF快速扩张
专业投资顾问提升投资体验
据悉，我国ETF市场于2004年启动，经过近20年的发展，已成为资本市场的重要组成部分。 ETF作为一种投资工具，以其成本低廉、持仓透明、风格稳定、交易便捷等特点受到广大投资者的认可。
但随着国内ETF市场的快速扩张，个人投资者选择产品变得越来越困难。 华宝证券零售业务总部联席总经理王芒表示，在股票ETF中，尤其是一些行业主题ETF，由于指数编制机构、编制方式、产品条款等方面的差异，投资结果可能存在较大差异。
以TMT为例，与之相关的行业主题ETF已有60余只。 投资范围、产品特性、流动性等差异较大，必须仔细筛选。 这时，ETF专业投资顾问的价值就可以体现。
“我们观察到，ETF在市场投资者仓位中的渗透率正在快速提高，但仍处于相对早期阶段。在波动的市场中，ETF的特点是费用低、透明度高、灵活性高自然会吸引活跃投资者的关注，ETF投顾将加快这一交易工具的普及进程，在产品知识、交易规则、投资组合策略、辅助工具等方面给予投资者切实的帮助。 王莽说道。
银河证券投顾负责人也认为，随着ETF产品覆盖范围更加细化、品类更加丰富、交易规则更加灵活，对于普通投资者来说，如何选择、如何选择、如何选择分配，什么时候分配就成了问题。 投资者交易ETF的门槛。 ETF专业投资顾问可以在新手投资者的投资教育、一般投资者的指导、专业投资者的帮助方面发挥重要作用。
通过伴随的投资咨询服务，ETF专业投资顾问可以帮助投资者了解认知市场的动态变化，根据自己的投资目标和风险承受能力选择合适的投资标的和投资策略，从而真正实现自己的财富管理目标。
展望未来，平安证券经纪业务部产品与财富管理中心执行总经理徐海洋认为，从技术变革带来的新行业或主题以及尚未成熟的海外新兴市场来看，覆盖范围内，各类策略性ETF都是ETF的供给量。 在最后添加布局的方向。
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