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近期，“资管行业C位”所有者变更备受关注。 根据理财登记中心和中国证券投资基金业协会的数据，截至2023年6月末，整个市场银行理财产品现有规模已降至25.34万亿元，公众理财产品现有规模已降至25.34万亿元。资金规模增至27.79万亿元。
值得注意的是，两者的产品、行业、投资目标不同，类比并不严格。 与此同时，虽然理财规模相对下降，但2023年上半年理财投资者数量却呈现增长趋势。 %。
与往年相比，理财、公募基金等机构的差异化定位更加明确——坚持追求绝对收益、降低产品波动性、聚焦债权型多资产策略。 在8月12日的“2023资产管理年会”上，平安理财首席产品官刘凯表示，“银行理财迄今为止只有1亿客户，而公募基金的客户数量已超过7亿。作为资管行业的先行者，有非常大的扩张空间，必须坚持普惠性和绝对收益目标的定位，这会与公募基金行业有所不同，这也符合符合现阶段银行理财客户的需求（替代存款）。”
公募规模超越财富管理
去年四季度，债券市场出现巨大震荡，银行理财子公司（以下简称“理财子公司”）产品出现巨额赎回。 据记者了解，截至2023年一季度末，银行理财市场规模24.92万亿元，同比下降12.14%。 从去年四季度到今年前三个月，整体赎回规模近6万亿元。 不过，随着今年债券牛市的不断回归，理财客户情绪自4月份以来有所回暖。 龙头银行各理财子公司均实现规模回收超过1000亿元。 5月份，行业整体规模回升近2万户。 十亿。
但财富管理规模尚未恢复到债市大地震前的水平。 “固定收益+权益”产品亏损导致规模萎缩，大量资金转移至现金管理产品。 截至2023年6月末，全市场银行理财产品存量规模降至25.34万亿元，公募基金存量规模升至27.79万亿元。
从居民财富配置来看，银行理财显然仍是大户。 2023年第二季度理财市场报告显示，个人投资者持有理财产品总额为22.58万亿元，占总规模25.34万亿元的89.13%，由机构投资者持有近25.34万亿元人民币形成。公募资金的一半。 形成鲜明对比。
数据显示，2023年第二季度，理财产品月加权平均收益率分别为3.21%、2.95%、2.70%，为投资者贡献正回报的能力持续显现。 截至今年6月底，公募基金持有A股总市值为5.54万亿元，占A股流通市值的8.24%。 2017年触底3.87%后，呈现逐年上升趋势。 不过，今年公募基金的扩张更多与债券产品和ETF普基指数的火爆有关。 整体基金发行情况不容乐观，尤其是权益类产品。
瑞银证券A股策略师孟磊日前对记者表示，下半年A股市场很难呈现单边上涨。 近三个月公募基金月均发行规模仅为206亿元，低于2022年360亿元和2021年1740亿元的月均发行规模。一定程度上制约了短期市场的上行空间，而市场的疲软又会让新基金“难卖”。
第一财经此前报道，从上半年公募基金情况来看，除货币基金、债券基金规模大幅增长外，股票型基金产品较年底增加近2200亿元。但活跃权益类产品同比减少超过2000亿元。 换句话说，基督徒开始转向被动指数产品。 截至6月30日，除今年设立的新基金外，上半年市场ETF产品总份额增加2469.64亿股。 如果按照该区间平均成交价粗略计算，约有1800亿元资金入市。
鹏华基金副总裁兼首席营销官刘伟在“2023资管年会”上表示，经过25年的快速发展，公募基金行业产品数量已突破11000只，管理规模不断扩大。突破27万亿元。 “今年以来，万亿级股票ETF市场不断见证历史。7月中旬，整个市场股票ETF总规模首次突破1.5万亿大关，并于上周迎来了单只股票ETF突破千亿里程碑此时，参考海外成熟市场的发展历史，指数基金规模超过主动管理基金规模或将成为长期趋势。未来。”
此外，刘伟还提到，机构投资力量有望成为ETF市场高质量发展的重要驱动力之一。 据不完全统计，截至2022年底，机构持有宽基ETF规模创历史新高。 年初以来，从权益类ETF资金流向来看，机构ETF持有行业ETF的规模逐渐增加。
差异化定位日渐清晰
公募基金与理财的差异化定位日渐清晰，即理财追求“稳定收益”，股权比例难以提升，而公募基金则以主动管理能力着称，且预计未来将成为更多理财基金的委托基金。 外部经理。
交通银行理财行长陈春辉在上述年会上表示，“金融行业在去年四季度经历了较大波动和调整后，可能仍处于行业修复期” ，且去年四季度规模持续波动。” 但行业的低点出现在一季度末。 二季度后，行业开始企稳回升。 下半年，回暖复苏速度进一步加快。
首家财富管理公司成立短短四年时间，去年财富管理公司就遭遇了净值转型元年，这给债券市场带来了巨大挑战。 陈春晖表示，在应对这一挑战的过程中，财富管理机构要关注两个方面，一是政策导向，二是客户需求变化。
在政策导向上，财富管理公司要关注国家对资产管理行业、财富管理行业的定位和要求，找准自身定位； 从客户需求的变化来看，经过去年的波动，理财公司进一步发现，理财客户的需求仍然集中在“存款替代”方面，就是追求高确定性、低波动性、强稳健性。
“围绕客户需求的变化，财富管理策略的重点必须回归财富管理的本源，减少产品波动，保证产品稳定性。” 他还提到，目前财富管理客户群已达1亿。 %的客户为持有5万元以下的中小客户，此类客户的承受能力不高，凸显理财产品“求稳”的重要性。
相比之下，公募基金的优势依然是主动管理。 汇添富基金董事长李文在年会上表示，公募基金已成为最大的资产管理行业。 一方面得益于过去五年中国资本市场的发展和中国财富管理需求的增长，另一方面得益于25年发展过程中形成的特色和优势。 。
具体来说，公募基金行业从一开始就建立了完整的法律和制度体系，让整个行业能够规范健康发展，特别是净值机制的早期推行； 同时，公募基金已经形成了较为专业的投资管理能力，特别是在股权投资方面，已成为A股市场最专业的机构投资者，占比近9%； 此外，公募基金已形成丰富的产品和服务体系。 目前，基督徒人数已达7亿，基金产品超过1万种。 25年来，整个行业为基督徒创造了超过4.3万亿的红利。 在此过程中，公募基金还建立了市场化、专业化的优秀团队和长效激励与考核约束机制。
李文认为，整个公募基金行业也面临着巨大的挑战。 “最大的压力是客户的获得感。” 他说：“以前大家都在讨论基金赚钱，智旻不赚钱。现在智旻不赚钱，基金也不赚钱。解决这个问题是一个系统工程，需要很长时间。为了功德，请使用多个尖头。”
未来，参照西方市场的发展规律，被动投资的大趋势也是基金公司希望把握的关键。 这无疑是扩大规模的利器。 “随着ETF投资群体的不断扩大，整个市场对ETF投资工具和配置策略提出了更加多元化的需求。从ETF整体发展趋势来看，细分指数ETF方向，打造差异化优势是一个重要的方向。”拥有广泛、新能源、金融、消费、科技、医药、碳中和等多种行业指数集群，打造跨市场指数平台，满足投资者多指数投资需求。 刘伟说道。
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