财经新闻网消息：
“如果把投资比作一段旅程，那么基金经理就是这段旅程的驱动者。他的目标不仅是把投资者安全地送到收获的终点，还要确保这段旅程尽可能平稳、舒适。” 谈及投资理念，国寿保障基金绝对收益部负责人、基金经理黄力直言，投资的核心是平衡风险与收益。 因此，他贯彻投资绝对回报的理念，同时追求产品性能的长期稳定。
作为中国人寿系统培养的百亿固定收益强人，黄力拥有全方位的固定收益资产配置能力和卓越的资产配置能力。 目前管理的9只基金产品业绩稳定，长期回报突出。 其中，2019年10月成立的国寿安保尊耀纯债今年上半年还获得了中国基金业协会认可的基金评估机构颁发的基金业奖。
贯彻绝对回报理念，追求高Karma比率
黄莉，拥有近10年公募基金管理经验。 曾任中国人寿资产管理有限公司研究员、投资经理助理。现任中国人寿证券绝对收益部负责人、基金经理。 目前管理国寿安保尊耀纯债、国寿安保盛纯债三个月期、国寿安保余纯债半年期等9只基金。 截至今年一季度末，黄力管理总规模达168.7亿元。
在投资理念上，黄力认为投资的核心是平衡风险与收益，因此在投资中贯彻绝对收益理念，追求产品业绩的长期稳定。 他管理的许多产品性能稳定，长期回报突出。 其中，2019年10月成立的国寿安宝尊耀纯债就是他的代表作之一。
基金定期报告显示，截至2022年底，国寿安宝尊耀纯债纯债A类股自基金合同生效以来净值增长率为13.16%（业绩比较基准3.25%），超过同期业绩比较基准9.91%。
国寿安宝尊耀纯债的优势在于其相对优秀的Karma比率。 Karma比率，英文名称为ratio，描述了基金收益与最大回撤之间的关系，也可称为单位回撤收益率。 业力比率=区间年化收益率/区间最大回撤。 Wind数据显示，截至2022年底，国寿安保尊耀近三年年化收益率为3.87%，最大回撤-1.65%，Karma比率为2.35。
谈及自己管理的产品的主要收入来源，黄立直言，自己管理产品有两个视角，即配置视角和交易视角。 在定位产品收入时，优惠券收入基本占到80%到90%。
“利差收入本质上是未来的息票收入，也就是未来的息票收入贴现到现在。” 黄莉表示，能够获得利差收益就意味着整个收益率曲线会下行，低迷意味着未来收益会越来越难匹配、越来越低。 因此，他们在评估一类资产的收入来源时，至少80%以上必须来自于可以获得的息票收入，这是相对稳定的。
合理正确的预期是绝对收益的基础
在投资方面，黄力也认为，绝对收益投资必须有合理的预期，而正确的预期是绝对收益的基础。
“以前债券投资，基金才是王道，有钱就可以定价，按照自己的策略来做。现在非银基金的量太大了，日常信息也复杂。但其实我觉得不应该过多关注大量信息，围绕产品本身的定位和策略做出合理正确的预期才是最重要的。” 黄莉表示，在此基础上，还要做好头寸管理、久期管理、授信管理和流动性管理。 人非圣人，投资判断不可能百分百正确。 收入来自各个方面。 投资时要反复权衡赔率和胜率，控制仓位，以免陷入绝境。 “盲目投资，对了就‘上天堂’，错了就下地‘心态不妥，也是对产品和持有者的不负责任。”
黄立引用《孙子兵法》“善战者，先无敌，待敌胜”。 他认为，一个基金经理在市场上的相对排名高不高，一方面是他投资做对了多少，另一方面是别人犯错的时候他犯的错误少。 事实上，随着近年来雷暴事件频发，债券市场已不再是绝对安全的“避风港”。 对于投资中如何规避风险和雷暴，黄莉表示，个人基金经理无法做到这一点。 相反，公司需要稳定的投资文化、专业的信用评估团队以及基金管理人的整体配合，多道防线控制产品风险。 “比如，为了规避信用风险，我们公司会有独立的信用评估团队来管理投资池。”
对于今年的债券市场，黄力表示，上半年债券市场表现不错，但从投资逻辑来看，市场实际上是一个轮动。 在利率下降的背景下，事实上，去年四季度债市因结构性和流动性因素而下跌的空间是今年的回归。 “总体来说，我认为今年的预期不好，但结果还不错。下半年要注意资产配置的多元化。”
黄力表示，2018年至今，债券市场基本处于牛市状态。 当市场达到目前的收益率水平时，经济周期的力量就不容忽视。 从经济周期角度看配置策略，首先需要积极把握息票收入，同时淡化利差收入。 其次，由于目前票面收益较低，需要适当多元化资产配置，提高可转债和权益类资产的配置比例。
风险提示：本文件信息仅供参考，不构成投资建议或投资依据，不构成任何具有法律约束力的产品投资要约或要约邀请，不能用于投资评估。 本文件所包含的信息不构成对本产品未来收益的任何保证，也不代表对本产品的投资策略、投资回报或经营业绩的任何承诺或期望。 投资股票型基金收益波动风险较大。 过去的表现并不代表未来的投资结果，甚至可能与未来的结果存在重大差异。 未来的投资可能会在截然不同的经济条件下进行，经济条件的任何差异都可能对投资结果、投资组合和基金管理人的决策产生重大影响。 投资者在投资基金前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《风险揭示书》等法律文件，在全面了解产品条件、费率结构、各销售渠道收费标准、听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力和投资目标的投资品种。 (独联体)
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018