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7月21日晚，中国证券投资基金业协会公布了最新的公募基金百强名单。
据统计，上榜非商品总规模8.5万亿元，环比增长3.09%。 但在二季度“股弱债强”的背景下，权益类产品持有总额为5.6万亿元，环比下降3.34%。
从渠道类型看，银行渠道主导地位下降，权益类和非商品类产品占比环比下降，而券商占比持续上升，权益保留规模再创新高。 值得一提的是，受益于二季度ETF规模大幅增长，多家龙头券商股票型基金数量实现逆势增长。 有机构认为，随着券商理财转型的加大、基金收费的降低、投顾业务的发展，基金代销行业或将由银行主导转向银行、券商、独立机构三足鼎立。
二季度“股弱债强”
从权益类产品的规模和席位来看，前几名的排名几乎没有变化，依然是招商银行、蚂蚁基金、天天基金等“熟面孔”； 前15名中，只有民生银行和浦发银行互换了第13位和第14位。
二季度，A股走势并不好，上演了“股弱债强”的行情。 上证指数和深证指数分别下跌约2%和6%。 但由于债务基金的受欢迎，份额大幅增加。
例如，招商银行股权规模较一季度减少415亿元，环比下降6.55%，但非货运规模环比增长1.23%； 蚂蚁基金股权规模环比下降5.34%，非股票规模环比增加1.69%。
据统计，二季度公募基金产品整体亏损2200.83亿元。 其中，混合型基金亏损2120.22亿元，股票型基金亏损1325.06亿元，合计超过3400亿元。 两类产品一季度不仅共盈利2000亿元，还多亏损1400亿元。 此外，二季度大宗商品和股票市场波动较大，导致部分避险资金进入债市； 同时，理财规模的恢复也带动了部分债券资产的购买增加。
在此背景下，排名前十的股票型基金持仓几乎全部环比下降，但排名第九和第十的中信证券和华泰证券却实现逆势增长，环比分别增长4.81%和1.17%。 这与二季度ETF强劲吸纳黄金不无关系。
数据显示，指数基金是部分股票型基金（股票型和混合型基金）中近期净买入的主力，二季度净买入2081.67亿。 有研究报告认为，券商渠道持有权益类基金份额的增加主要是ETF带动的。 长期来看，财富管理长期向好的发展趋势没有改变，券商有望通过ETF抢占财富管理市场份额，为基金投顾业务及进一步综合服务的发展奠定基础。
银行仍是“最强”，券商股本再创新高
从规模上看，百强榜单中有25家银行，占四分之一，但作为最强渠道，银行贡献了近一半的持仓量：截至二季度末，银行股权总持仓量达27746亿元，占百家销售机构总持仓量的49.54%，但较一季度的50.74%略有下降； 非货币基金总持仓量达39123亿元，占比由一季度的47.22%下降至46.03%。
近日，招商银行也逆势宣布公募基金规模突破1万亿。 由此，招商银行成为业内首家公募基金持有规模突破万亿元的银行。
银行渠道略有下降的同时，券商渠道占比持续上升。 截至二季度末，券商渠道持股总规模达13160亿元，占总持股规模的23.49%，较一季度的22.18%有所上升； 券商持有非货币资金总规模达15308亿元，占比由一季度的17.73%增至18.01%。
二季度末，第三方独立基金销售机构合计持有股权混合基金14385亿元，占总持有量的25.68%，较一季度的25.97%略有下降； 独立基金销售机构合计持有非货币基金29634亿元，占比由一季度的34.11%增至34.87%。
中金公司认为，长期来看，随着券商理财转型的加大、基金收费的降低以及投顾业务的发展，券商认为基金代销行业格局或将由银行主导转变为银行、券商、独立机构三足鼎立。
银行代销资金的优势在于客户基础和客户经理的人为干预。 需要克服的痛点是，在单纯基金代销利润空间缩小的情况下，如何安排产品上架，如何保持理财转型势头。
券商的优势在于客户和ETF产品的风险偏好相对较高，而痛点则在于客户资源的获取以及如何摆脱传统券商的业务思维。
独立基金销售机构的流量优势和多元化、差异化的发展模式或许能为他们赢得一席之地，但过度追求热点对客户盈利体验的损害，以及基金费用下调后如何实现创收方式的多元化，值得思考。 投资顾问业务或为上述三类机构面临问题的共同解决方案，从体制机制的灵活性、发展理财业务的紧迫性以及投资顾问业务的进展情况来看，券商和独立机构略好于银行。
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