财经新闻网消息：
今年上半年，A股市场波动加剧，债券市场明显复苏。 作为基金市场的“专业买家”，二季度公募FOF的投资布局或可为投资者带来一些参考。
Wind数据显示，股票型基金方面，易方达基金供给改革已成为FOF最喜爱的主动股票型基金。 持有其的母基金有25家，总市值超过8.9亿元。 从环比增持量来看，易方达价值精选、易方达医疗、工银创新动能、易方达供给改革、广发百发大数据策略增长A、景顺长城价值边际C等是二季度FOF增量最多的公司。
多家公募母基金在二季报中提到，二季度将保持黄金ETF、QDII基金配置比例稳定，降低价值型基金配置比例，增加成长型基金配置比例。 随着AI相关主题的快速崛起，配置比例适度降低，投资组合配置仍“适度均衡”，维持“多资产、多策略”的配置方向。
防御型FOF就是这样一只布局基金
上半年，A股市场经历了低迷、快速复苏、近期的震荡。 市场围绕人工智能、仿人机器人、中国特估、中医等主题，呈现出非常极端的两极分化趋势。 在市场大幅波动的情况下，仍有公募母基金通过及时调整持有型基金的资产配置和投资风格，表现优于部分股票混合基金指数，表现出较强的韧性。
截至6月30日，剔除今年成立的新基金，上半年表现最好的是长城恒泰养老2040，上半年回报率为6.27%，其次是平安养老2045，今年上半年回报率为5.35%。 此外，前海开元豫园、平安稳健养老金一年期A、中欧远景养老金2025一年期控股（FOF）A、国泰民泽平衡养老金目标三年A等四只母基金上半年回报率也超过3%。
具体来说，长城恒泰养老2040由蔡敏管理。 截至二季度末，该母基金的基金仓位为83.16%，较一季度末下降1个百分点； 债券持仓占比5.19%，较一季度略有下降。 从资产配置来看，二季度，这只FOF重仓了多个ETF产品，包括细分赛道ETF、短期融资ETF、指数债券基金等。 此外，还重仓易方达中证海外互联ETF和国泰纳斯达克两只QDII股票基金，排名第一、第二。
蔡敏在二季报中表示，二季度股市整体表现一般。 我继续坚守投资纪律，不追涨热门板块，保持合理仓位。 二季度初期，我们在投机情绪驱动下适当减仓，性价比明显减弱。 当后期市场回落时，对于性价比明显回升的投资标的，我们会及时合理加仓。 同时，我们继续投资长期竞争力强、估值合理较低的投资产品，持续优化组合仓位。
另一只高性能母基金平安养老2045由李正义和尚琼共同管理。 截至二季度末，该母基金的基金仓位为84.27%，较一季度末提升约2个百分点； 库存仓位占比8.18%，较一季度略有上升。 从资产配置来看，FOF基金二季度大幅增持了三只基金：海富通中证短期融资ETF、中国恒生科技ETF、博时创新经济C。此外，二季度新增电广传媒、华人在线、德赛西威、新宜盛4只个股。
李正义、尚琼在二季报中表示，基金总体维持中心附近的股权仓位，但内部结构有所调整。 债券方面，适当增加固定收益仓位的灵活性，其他以现金管理为主； 股票方面，根据不同行业基本面和估值性价比，小幅增持重点制造领域的基金仓位，减少医疗消费等领域的基金仓位。 整体来看，通过动态再平衡，保持投资组合稳定均衡的状态，重点关注半年报超预期的方向。
ETF产品成FOF重仓“主力”
根据Wind统计的前十名FOF基金分析显示，二季度末前50名FOF基金中，被动型指数产品占据绝对主力，达到45只，占比90%。
从持仓市值来看，ETF产品被“专业基金买家”大量持有。 二季度，FOF基金最爱的被动指数基金前五名分别是易方达上证科创板50ETF、易方达沪深、嘉实沪深、华夏沪深、华夏国证半导体芯片ETF。
从持有数量来看，除了被动指数债券基金外，中长期纯债券基金、混合债券二级基金、灵活配置基金也被FOF基金选择。 二季度，海富通中证短期融资ETF、交银玉龙纯债A、富国信用债A、富国稳增AB、易方达科瑞分别由FOF持有36只、30只、27只、27只、26只，位居二季度末FOF基金持有数量前列。
FOF也钟爱知名基金管理公司产品
从主动股票型基金（含股票+混合型）来看，FOF基金二季度末持有此类产品627只，其中市值过亿的有92只，占比14.47%。
如果从持仓市值来看，具体来看，易方达供给改革已经成为FOF最喜欢的主动股票型基金。 持有其的母基金有25家，总市值超过8.9亿元。 易方达瑞恒紧随其后，获得11家母基金青睐，总市值超6亿元。 FOF偏好市值5亿元以上的大成高新实业A、易方达科技创新、易方达创世等。
持有市值超过3亿的FOF基金包括易方达医疗、华商新趋势优选、易方达信息产业、广发多因素、南方致远C、汇添富科技创新A、易方达高端制造、中庚小盘价值、中欧新常态A、国富中小盘A等10余只主动股票型基金。
从这些基金的管理人来看，不乏业内知名的基金经理，如易方达瑞恒基金经理肖楠、中耕小盘价值基金经理邱东荣、广发锐意领军基金经理林英锐、中欧新动向周伟文等。
相比之下，持有基金更能体现FOF基金对未来市场的看法。 Wind数据显示，从季度持仓变动数据来看，二季度FOF增持最多的10只基金分别是：兴全货币B、南证申万有色金属ETF、易方达价值精选、汇添富AAA信用纯债C、兴全田天一B、鹏华丰利A、易方达医疗、建信稳德利C、工银创新动力、易方达供给改革。
母基金二季报关键词：
多资产、多策略、适度平衡
今年上半年，资本市场跌宕起伏，债券市场明显复苏。 面对诸多不确定因素，公募FOF基金管理人二季报提及最多的词是“适度平衡”、“多资产、多策略”。
以近三年表现良好的中欧母基金，三年养老金目标日期为2035年为例，基金经理桑磊在二季报中提到，上半年A股市场环境非常复杂。 从历年主要行业指数最大涨幅来看，今年以来大部分行业最大年度涨幅都非常低，投资机会很少。 在不确定性较高的市场中，坚持长期基本面投资策略或许是最佳选择。
在复杂的市场环境下，不同基金管理人的业绩和投资行为可能存在较大差异，基金研究难度加大。 需要认真研究和识别这些行为特征的优缺点，比如是否符合基金管理人的长期投资策略、能否帮助基金管理人取得更好的长期业绩等，而不能简单地根据短期业绩来判断。 二季度主力仓位仍坚持长期资产配置策略，但继续优化部分主动股票型基金。
林国怀在兴全安泰三年均衡养老金目标二季报中写道，二季度债券市场表现较为突出。 从操作上看，主要操作如下： 1、继续维持权益类资产略高于权益配置中心的仓位，保持黄金ETF、QDII基金稳定配置比例； 2、继续降低投资组合中价值型基金的配置比例，同时提高成长型基金的配置比例； 既定策略参与股票定增、大宗交易等投资机会，减持已解禁的股票； 5、随着债券收益率下降、信用利差持续收窄，降低投资组合中以信用挖矿、中短久期债券为主要投资策略的债券基金比例，代之以公司内部货币市场基金。
投资组合风格方面，当前权益部分仍保持小幅增持的价值风格，但偏差明显减小。 保持一贯的“略左”和“适度平衡”的配置策略，积极探索市场上相对收益和绝对收益的投资机会，不断提升组合收益，并以“多资产、多策略”平滑组合波动，力求呈现基金“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。
广发基金资产配置部总经理杨哲在广发安宇稳定养老金目标持有一年的最新季报中提到，报告期内，债券市场延续一季度的强势表现。 基金精选优质债券基金进行配置，整体久期为中性。 6月份，持续时间适当缩短。 第二季度，股市依然疲弱。 从4月份开始，本基金逐步降低了中心以下权益类资产的仓位，减少了权益类资产波动带来的投资组合净值波动。 6月份，本基金适当增持权益类资产仓位，保持行业和板块的多元化配置。
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