财经新闻网消息：
近期，各券商集中发布中期投资策略。 本期兴动1h，我就和大家聊聊各券商如何看待下半年。
PART1：经济复苏加速，坡度仍有待观察
01、共识：经济复苏步伐正在加快
由于经济增长与企业利润相关，几乎每一家券商都对宏观环境做出了判断，并形成了大方向的共识，即防疫政策优化后的“脉搏”复苏以及后续的“复苏”。自然“下滑”之后，下半年经济复苏步伐将再次加快。
02.背离：恢复斜率有多快？
支持券商经济更快复苏，重点发挥库存周期作用。 认为经济复苏有限的券商强调房地产的制约。 有券商认为，政策力度将决定经济复苏速度。
03. 优点：相信库存周期的力量
所谓库存周期，是指企业在管理库存时，会根据销售情况进行调整。 当产品销售不顺利时，库存就会被动堆积。 此时，公司将1）降价促销； 2）减少生产，公司在库存消化完之前不会恢复生产。 目前库存周期已接近底部，有望逐步重启上行。
04.反对派：人口结构限制房地产
25岁至44岁的人群是购房的主要人群。 根据联合国人口机构的数据，我国25岁至44岁的人口高峰已经过去。 加上目前房价预期明显疲软，对房地产的刺激作用可能非常有限。
PART2：总量政策将出台，产业政策将强化
05.政策导向：“稳增长”与“高质量发展”
近期，高层多次召开企业家座谈会，既表示要保持战略定力，又强调要稳定经济市场。 “稳增长”仍是应有之义，“高质量发展”才是主要突破口。 不少券商判断，大概率会有总量政策，产业政策将更加精彩。
06、货币聚焦降准降息，金融聚焦金融债
为了稳定经济市场，央行多次降息，不少券商认为仍有进一步宽松的空间。 金融方面，虽然发行特别国债的讨论增多，但多数券商建议关注政策性金融债的发展。
07.聚焦数字经济等产业政策
不少券商认为，大概率会有总量政策，但受内外因素制约，预计将更多关注产业政策。 其中，数字经济是券商提及的高频词，绿色发展、科技补短板、一带一路、国家安全等也被不少券商提及。
PART3：行情稳步上涨，方向虚实并重
08、大势研判：行情稳中有升
基于经济基本面触底回升、资金面依然宽松、产业政策落地、海外加息即将结束、市场情绪有望恢复等因素，多数券商认为下半年市场将企稳回升。今年除了少数券商相对谨慎外。 。
09、主题投资与盈利回报的碰撞
有券商认为，下半年经济会好转，但大概率不会是强劲复苏。 在资本宽松的背景下，主题投资仍将是主要方向，“人工智能”和“中国专评”有望持续。 其他券商认为，中报逐步披露后，市场主线将回归盈利，侧重点不同，主要关注军工、半导体、新消费、出行连锁等。 有趣的是，较早发布的券商观点偏向主题投资，而较晚发布的券商观点则偏向回归盈利。
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