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交易商协会发布《关于进一步提高债务融资工具和融资服务质量和效率有关事项的通知》，重点从民营经济、债券市场创新、常态化三个方面推动债券市场高质量服务经济发展。发行计划。 2023年以来，疫情解除，经济增长有望转正，但国内外需求不足，房地产行业仍是经济拖累。 在此环境下，我国经济呈现出疲弱复苏的态势。 央行3月27日下调存款准备金率，6月13日逆回购10BP，6月15日MLF下调10BP。6月20日，央行1年期LPR为3.55%，5年期LPR为4.2% 。 均下调10BP，一系列的市场操作对债市形成了有力支撑。 我国债券市场正处于服务国民经济高质量发展的转型转型的重要阶段。 在此背景下，6月29日，银行间金融市场协会发布《关于进一步提高债务融资工具和融资服务质量和效率有关事项的通知》（以下简称《通知》）。二十号《稳健资本》面对新时代国家发展战略格局，推动债券市场高质量发展，提高债券市场服务经济发展的质量和效率。《通知》主要规划非金融企业债务融资工具主要来自以下三个方面。
一、民营企业债务融资工具增信方式扩大，注册发行效率提高，流动性有望增加。 在民营企业信用风险频发的背景下，民营企业融资难、融资贵的现象尚未得到根本解决。 2023年上半年，民企信用债发行量将萎缩，融资净额将延续2022年以来的净流出。2022年5月，交易商协会提出通过创建风险缓释凭证（CRMW）助推民企融资）。 同时，交易所推出了民营企业债券融资专项支持计划。 中国证券金融股份有限公司利用自有资金与债券承销机构合作打造信用保护工具，通过信用增级的方式支持有市场、有前景、有技术竞争力的企业。 并符合国家产业政策和民营企业债券融资战略方向。 但经过一年的发展，从发行数据来看，风险缓释凭证等增信方式的市场示范效果并未达到预期。 在此背景下，《通知》提出，综合运用信用风险缓释凭证、信用挂钩票据（CLN）、担保增信、交易增信等方式，积极为符合条件的民营企业发行债券提供信用增级支持、信用增信。拓展方式，有利于民营企业创新融资方式新思路。 同时，《通知》提出，提高民营企业注册发行便利度，鼓励银行间债券市场现货债券做市商为民营企业债务融资工具做市。 利用和重视民营企业债务融资工具，形成市场“更繁荣、更愿意投资”的良好机制。
2.债券市场创新成为国家重点发展战略金融服务的重要抓手。 《通知》布局多个重点领域推动债券市场创新，提升服务经济高质量发展质量和效率。 其中，科技创新票据是当前重点新债品种。 随着国家战略发展目标日益明确，债券市场通过新型主题债券创新，向符合国家战略发展的领域注入越来越多的高效资金，对经济高质量发展的贡献不断加大。 近年来，债券市场新品种债券发行规模逐年增加，增幅较大。 在此背景下，《通知》提出，在先进制造业、现代农业、现代服务业、战略性新兴产业、乡村振兴、对外开放等国家层面重点发展方向上，要加强债券融资服务，完善相关发行人的注册和发行评价。 服务运行效率。 在涉及的新型主题债券方面，《通知》提出，支持和鼓励发行绿色债务融资工具、双碳债券、可持续发展挂钩债券、转型债券，旨在服务国家绿色发展和可持续发展。低碳转型发展目标。 同时，《通知》提出，鼓励小微企业、科技创新企业探索创新模式，扩大有效投资； 支持专、特、新“小巨人”等企业发行科技创新票据。 自中国银行间市场交易商协会推出科技票据以来，今年5月迎来了发行一周年。 市场表现亮眼，获得广泛认可和应用。 《通知》再次推动科技创新法案，充分体现了交易商协会的认可和期待。
3、定期发行计划经过市场检验，更多发行人将获得便利，有利于提高发行人债券融资的积极性。 2022年4月，交易商协会推出频繁发行计划（FIP），是指发行人在基本招股说明书框架下进行后续注册发行。 规划的优化方案。 2022年4月，深交所提出对成熟发行人实施优化审核安排。 次月，上交所发布优化知名成熟发行人审核规则。 交易商协会和交易所将为同期多次发行债券的成熟发行人提供发行便利。 ，这说明监管机构对债券市场的监管相对统一，是监管机构实施提高直接融资比重的具体举措。 《通知》再次提出定期发行计划，是对定期发行计划一年多来市场实践成果的认可。 更广泛的发行人将享受到定期发行计划带来的登记发行和信息披露的便利，有利于提高发行人债券融资积极性。
展望未来，在《通知》影响下，债券市场将呈现“补短板、助力创新、创造便利”的新氛围。 直接融资比重有望提升，有利于债券市场提高服务经济发展的质量和效率。 《通知》将为债券市场补短板、促创新、创造便利提供政策支持。 在弥补短板方面，与中央国企、地方国企发行的信用债相比，目前民营企业在债券市场的表现是一个不可忽视的短板。 在《通知》影响下，民营企业增信将获得政策支持。 通过市场示范效应，拓宽民营企业融资渠道，从而带动民营经济高效发展。 在支持创新方面，《通知》将重点围绕科技创新票据加大新券规模，创新领域或将扩大。 在创造便利方面，交易所便利成熟发行人注册发行的条款，带动近一年来公司债券发行数量大幅增加，取得了良好效果。 银行间市场交易商协会的常态化发行计划已经接受了市场的检验，未来试点范围必然会扩大。 当更多的发行人获得便利时，将有助于提高直接融资的比例。
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